這幾年炒股虧損已經是一個非常常見的事了，從2015年上一輪大牛市到今天已經8年了，諸多散戶一直在盼望新的一輪牛市卻始終不見到來。在長期虧損之后逐漸有人開始反思問題出在哪里了，剛好這些年基金投資開始大行其道，長線投資是金的思路也被基金和銷售機構多次宣導。可是問題在于現在很多人驚訝的發現，自己按照長線投資的思路買的股票同樣虧損累累，一直號稱長線投資的基金也同樣損失慘重。究竟是什么原因讓長線投資虧得這么厲害呢？
第一個原因是投資邏輯錯誤。現在市場上幾乎所有說到的長線投資，都是以基本面研究為出發點的“價值投資”。通過對上市公司的調研和價值挖掘，判斷未來可能會出現的較高增長，現在的價格買進可能市盈率會偏高，但是隨著企業未來的不斷成長，市盈率會不斷下降，最終未來由于盈利上升市盈率反而下降了，從而股價不斷上漲。以上就是目前市面上最為流行的價值挖掘模式，通過閱讀各個機構的研究報告以及基金經理的季度報告，都可以清楚的感受到這一點。甚至有基金經理提出閉著眼睛買入這一聽起來匪夷所思的做法，完全是因為他們對未來價值的看好。
但是這種看起來非常好的投資模式，事實上并不能叫價值投資，準確來說應該是高成長投資。對企業的研究建立在對未來發展判斷準確的基礎之上，只要是有過企業經營管理經驗的人都應該知道，市場變化是很快的，根據以往數據做的判斷很可能不準確。特別是各個券商研究員都是高學歷人才，但他們幾乎沒有實際行業管理經驗，紙上談兵比較嚴重。因此不可避免的會出現過于樂觀估計行業發展的情況，寫出來的研究報告從來都是發展過于樂觀，對風險過于輕視。而且高成長投資既然有很高的投資回報，必然就會有很高的投資風險，以高成長投資為基礎的長線投資風險當然就會很高。當市場風格發生變化的時候，高高在上的股價逐漸價值回歸，出現虧損也就不奇怪了。
第二個原因是標的選擇錯誤。在挑選長期投資標的的時候，大多數人偏好選擇未來可能有發展潛力的企業，其實真正在做長線投資的時候恰恰應該選擇最為保守的企業。這就是投資的兩個方面，一個是選擇未來的上限在哪里，一個是找現在的下限在哪里。如果只看未來的上限而忽略了現在可能出現的失敗，那長線投資出現虧損也就不足為奇了。
第三個原因是很多人以為買了股票以后很長時間才賣出就是做長線投資。雖然長線投資確實是買入股票之后等待很長時間，但是并非只要買入以后等待很長時間都是長線投資。這句話聽起來很拗口，我們可以參考數學中的必要條件與充分必要條件的概念。買入后等待很長時間，這是長線投資的必要條件。但是如果想成為長線投資，光是長時間持有還不夠，也就是條件不充分。所欠缺的那一點就是所選擇的標的必須是符合長期投資條件的企業。只有當這個企業具有長期穩定的經營管理，同時未來的發展比較穩定，再加上當時的股價低于企業自身的價值，最后再加上長期持股耐心靜待花開，這才是一次完美的長線投資。
特別要補充一點，長期投資還有一個非常重要的特性。買入后股價長期低于成本，這可不是長線投資，這是追高被套了。萬萬不能當短線買入錯誤之后被套，自我安慰是做長線，然后一路下跌嚴重虧損，這個鍋長線投資絕對不背。這種也就是俗稱的短線變中線、中線變長線、長線變奉獻。
如何才能做好長期投資呢？首先就是具備一定的基礎知識，例如熟練掌握財務報表的閱讀以及各個行業的基礎數據調查，特別是企業管理相關知識。推薦大家閱讀《基礎會計學》和《財務管理學》這兩本書。其次就是要有平靜的心態，長線投資最忌冒進，因為一旦投入就會很長時間，所以寧可錯過也不可做錯。然后是盡量從自己熟悉的企業或者行業下手，風險這個詞的含義并不是虧損，而是出現了不可控的狀態。如果自己非常熟悉的企業或者行業，對風險的把控能力也會高很多，安全系數大幅度提高。最后是要有充足的時間，在大多數人概念中超過1年的時間就很長了，事實上這還達不到長線投資的基準。一般來說至少要有5到7年的時間預期，巴菲特說：“如果不準備持有一只股票十年，那么連十分鐘也不要持有。”
還有最重要的一點，那就是輸得起。長線投資也不是必賺的，判斷失誤也很常見。所以一定要用閑錢投資，不要影響到家庭生活。把以上這些都做到了，你才能稱作一個初步具備長線能力的長線投資者了。嗯，長線投資是非常難的事，比炒股難多了。
