2023年終將至，銀行理財(cái)收益如何？
據(jù)信達(dá)證券研究報(bào)告，截至11月底，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品破凈率為2.92%，相較于2022年末的21.23%的破凈率大幅收窄。
整體收益轉(zhuǎn)睛之際，加之年底將至，一些企業(yè)的年終獎(jiǎng)已經(jīng)在路上，為了吸引投資者，一些銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛調(diào)降產(chǎn)品費(fèi)率，掀起了費(fèi)率“價(jià)格戰(zhàn)”。
其中，招銀理財(cái)用力頗猛，12月以來連續(xù)公告，對(duì)旗下十余只產(chǎn)品的固定投資管理費(fèi)進(jìn)行下調(diào)。其中“招贏日日金26號(hào)”現(xiàn)金管理類理財(cái)，自2023年12月20日，固定投資管理費(fèi)由之前的0.2%（年化），調(diào)整為0。其它理財(cái)產(chǎn)品，比如“招贏日日金37號(hào)”、“招贏日日金36號(hào)”也在一定時(shí)間內(nèi)將固定投資管理費(fèi)由之前的0.2%（年化），調(diào)整為0。
在招銀理財(cái)?shù)膸?dòng)下，興銀理財(cái)、平安理財(cái)、華夏理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司紛紛加入，對(duì)旗下多只產(chǎn)品的固定投資管理費(fèi)和銷售相關(guān)費(fèi)用進(jìn)行調(diào)降。比如“平安理財(cái)日添利 4 號(hào)”現(xiàn)金管理類理財(cái)，在2023年12月18日至31日，固定管理費(fèi)優(yōu)惠后為0.01%，而優(yōu)惠取消后的費(fèi)率為0.15%；興銀理財(cái)?shù)?ldquo;興承恒享眾盈14月定期開放4號(hào)”固收類理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)率在一定時(shí)間內(nèi)，從0.40%降至0.07%。
據(jù)華寶證券研報(bào)數(shù)據(jù)，目前我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的綜合費(fèi)率大多在0.4%上下，此次銀行理財(cái)如此大比例費(fèi)用調(diào)降，可見銀行理財(cái)“誠(chéng)意滿滿”。
面對(duì)卷翻天的銀行理財(cái)，消費(fèi)者會(huì)不會(huì)買賬呢？
收益回暖
對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)不少銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者仍然處于“心理創(chuàng)傷”期，尤其是那些2022年以前入手的。
一位湖北大學(xué)生表示，自己兩年前拿到獎(jiǎng)學(xué)金的晚上，在室友的動(dòng)員下決定理財(cái)，嘗試著在工商銀行買了近兩千塊錢理財(cái)產(chǎn)品，自此幾乎就沒見總收益紅過。“目前虧損500多，我該提前贖回嗎？”他無奈發(fā)問道。
還有更離譜的，周鋒是平安理財(cái)?shù)睦嫌脩袅恕Ｋ麖?019年開始，在理財(cái)經(jīng)理的建議下，買了同業(yè)拆借類理財(cái)產(chǎn)品，誰知一買下去就持續(xù)虧損，中間封閉期結(jié)束后，對(duì)方教他手把手更換過產(chǎn)品，但情況并沒得到好轉(zhuǎn)。
2023年春節(jié)時(shí)，當(dāng)再次接到理財(cái)經(jīng)理的電話時(shí)，他怒火中燒，直接開罵。最終，雙方商議，由理財(cái)經(jīng)理為他購(gòu)買兩部總價(jià)值3000多元的智能手機(jī)，用來送給家中老人，作為理財(cái)過失的補(bǔ)償。周鋒告訴「市界」，“至今我還虧著40%在里頭，封閉期還沒到，只能干著急。”
即便是在獲得正收益的用戶眼里，銀行理財(cái)也如同雞肋。
張秀于2022年4月買的青銀理財(cái)一款理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品期限594天，2023年12月到期，一看結(jié)果，1萬元收益104元。“比一年定期存款利率還低，與4.65%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。太讓我失望了。”她發(fā)誓，今后“珍重健康，遠(yuǎn)離銀行理財(cái)。”
雖然，有些人在銀行理財(cái)產(chǎn)品上碰了一鼻灰，但2023年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)在整體回暖。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花向「市界」介紹，今年2月以來超過85%的產(chǎn)品均能為投資者帶來正收益，其中3-8月正收益產(chǎn)品占比更是超過90%。
雖然整體回暖，然而，市場(chǎng)的整體收益情況目前還不穩(wěn)定。
據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰觀察，受股市下跌和債券市場(chǎng)波動(dòng)的影響，2023年以來，理財(cái)產(chǎn)品收益率整體呈現(xiàn)出先升后降的走勢(shì)。月度數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品收益率較去年年末有明顯反彈。在后續(xù)月份，理財(cái)產(chǎn)品收益率則在波動(dòng)中趨于下行，但波動(dòng)情況仍顯著優(yōu)于去年。以理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為例，4月份達(dá)到年內(nèi)峰值，約3.058%，而11月份則已降至約2.174%。
普益標(biāo)準(zhǔn)還顯示，從不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，前11月R2級(jí)產(chǎn)品的兌付收益率最高，為2.7591%；R5級(jí)產(chǎn)品收益最低，為-3.7923%。
也就是說，從今年前11個(gè)月來看，高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品并沒帶來高收益，反而虧的最多，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品卻獲得了穩(wěn)穩(wěn)的幸福。盡管低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品收益為正，但區(qū)區(qū)2.7591%的收益又怎能讓面對(duì)通脹壓力的理財(cái)者們安心呢？
失寵背后
一直以來，銀?理財(cái)是?眾參與度最?的投資渠道之一。據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2021年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)到了8130萬名，創(chuàng)歷史新高，其中個(gè)人投資者占據(jù)理財(cái)市場(chǎng)絕對(duì)主力，數(shù)量占比高達(dá)99.23%，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬億元。銀行理財(cái)投資收益也不負(fù)眾望，2021全年為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。
大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2022年四季度，受破凈潮影響，銀行理財(cái)單季度規(guī)模下降超2萬億元，繼而在2023年上半年，公募基金規(guī)模首超銀行理財(cái)，宣告銀行理財(cái)正式失寵。
12月13日，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)總規(guī)模25.34萬億元，依舊被27.42萬億元規(guī)模的公募基金壓著一頭。
越來越多的人不愿購(gòu)買銀行理財(cái)，反而將錢放到儲(chǔ)蓄存款中。央行報(bào)告稱，11月人民幣存款增加2.95萬億元，其中，住戶存款增加2.25萬億元，同比去年多增1.52萬億元。居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)。
某股份行客戶經(jīng)理向「市界」分析，與銀行定存相比，銀行理財(cái)平均收益似乎更高，在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)受到保守型投資者的青睞。
“但2022年由于降準(zhǔn)、降息預(yù)期，以及受到股市行情下跌的波及，債券市場(chǎng)震蕩明顯，銀行理財(cái)收益被拖累，尤其固收+產(chǎn)品共出現(xiàn)了兩輪破凈潮，投資者被嚇怕了。”該客戶經(jīng)理表示，“加上這幾年很火的高息大額存單，也變相地吸引了很多原本的銀行理財(cái)用戶轉(zhuǎn)向銀行存款。”
▲（2021年末，上海街頭展示的銀行理財(cái)產(chǎn)品）
銀行理財(cái)資金流出，銀行理財(cái)公司賺錢能力勢(shì)必將受到影響。處于“理財(cái)一哥”地位的招銀理財(cái)，2023上半年管理的理財(cái)產(chǎn)品余額從上年同期的2.88萬億降至2.53萬億元，與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)也從20.66億元降至16.6億元，縮水近兩成。
如果說外力造成的銀行理財(cái)收益下降和大額存單等產(chǎn)品造成的存量外流屬于“天災(zāi)”，那銀行理財(cái)在產(chǎn)品體驗(yàn)等方面的不佳表現(xiàn)則屬于“人禍”了。
一位工行用戶在知乎分享了自己購(gòu)買銀行理財(cái)?shù)脑愀怏w驗(yàn)，據(jù)其描述，首先在使用和操作上就極不方便，“每次要找到我買的理財(cái)看收益時(shí)，都要通過?道??道關(guān)卡，好不容易加載出來又提示我鏈接超時(shí)需要重新登錄，氣得想摔手機(jī)。”
再說贖回，該用戶4月28發(fā)起贖回，按照T+1的理解，中間經(jīng)歷完五一假期（4.29-5.3）后，應(yīng)該在5月4日收盤后收到這筆錢。但當(dāng)天遲遲不到賬，詢問后得到的解釋是銀?贖回?般會(huì)有1-2天的延遲。最終錢款5號(hào)晚上才到賬。
對(duì)此，有投資者深表同情并抱怨稱，如果銀行把贖回日期當(dāng)作兒戲，在大家急用錢的關(guān)鍵時(shí)刻掉鏈子，誰還敢把錢放進(jìn)銀行理財(cái)呢？
屋漏偏逢連夜雨。銀行理財(cái)公司頻上處罰名單，進(jìn)一步透支了用戶的信任。單是近期發(fā)生的，就有兩起。一起發(fā)生在12月5日，河北保定安國(guó)一女士30萬存款疑被轉(zhuǎn)成了理財(cái)，另一起是12月1日，興銀理財(cái)因理財(cái)產(chǎn)品利益輸送、內(nèi)控管理不到位等八項(xiàng)違法違規(guī)被罰1240萬元。
在一位金融從業(yè)者看來，這都是銀行理財(cái)子公司在自砸招牌，結(jié)果只能是將用戶越推越遠(yuǎn)。
光靠降費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠
那此次銀行理財(cái)公司下調(diào)費(fèi)率真的有利于銀行理財(cái)攬客嗎？
“治標(biāo)不治本。關(guān)鍵還是要市場(chǎng)環(huán)境起來，帶動(dòng)投資者信心跟著起來。”某股份行理財(cái)經(jīng)理向「市界」表示，他接觸到的很多客戶，談優(yōu)惠根本不聽，只認(rèn)一個(gè)理，不保本不買。多位投資者給出了一致觀點(diǎn)，“降費(fèi)不是重點(diǎn)，掙錢才是王道。”
全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇稱，投資者普遍對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的體驗(yàn)感不佳，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為單一，缺乏創(chuàng)新性，而且資產(chǎn)配置過于保守。隨著大環(huán)境不明朗，投資者更加關(guān)注資金的安全性和流動(dòng)性，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的不足之處顯然更為挑剔。由此，他認(rèn)為，銀行可以通過增加產(chǎn)品創(chuàng)新度、提高投資者體驗(yàn)、優(yōu)化資產(chǎn)配置策略等來加以改善。
事實(shí)上，銀行理財(cái)創(chuàng)新型探索從理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌后，就已經(jīng)開始了。
銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在聚焦于固收類產(chǎn)品的同時(shí)，一方面逐漸加大對(duì)資產(chǎn)波動(dòng)性較大的權(quán)益類產(chǎn)品布局，另一方面，持續(xù)推出創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品，以滿足大眾多樣化需求，提高購(gòu)買意愿，典型的如最短持有期型、養(yǎng)老型、ESG主題型、專精特新型以及衍生類的創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品。
拿最短持有期型為例，「市界」曾做過分析，今年夏天起，業(yè)界刮起了一陣零錢理財(cái)風(fēng)，并持續(xù)至今。“零錢加油站，收益不躺平”“零錢就放活期盈，邊攢邊花隨時(shí)用”“活錢放哪里？日日寶快贖可實(shí)時(shí)到賬”……幾乎每家銀行App首頁都在賣力展示“零錢理財(cái)”宣傳海報(bào)，它們以零錢、攢錢、隨時(shí)花等字眼吸引投資者購(gòu)買，有的產(chǎn)品單日最高快贖額度高達(dá)80萬元。
看懂App聯(lián)合創(chuàng)始人、注冊(cè)國(guó)際投資分析師付學(xué)軍向「市界」表示，“銀行零錢理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和主要群體是那些有閑散資金的年輕人，他們對(duì)理財(cái)收益有一定的要求，但又不想承擔(dān)太高的風(fēng)險(xiǎn)。從銀行角度來看，發(fā)力零錢理財(cái)可以在吸引存款的同時(shí)，通過年輕人的口碑傳播，提高其品牌知名度和用戶黏性。”
在渠道上，理財(cái)子公司不再局限于母行，開始拓展自己的銷售朋友圈，借助代銷觸達(dá)更廣泛的客群。據(jù)明明FICC研究團(tuán)隊(duì)不完全統(tǒng)計(jì)測(cè)算，截至11月底，他行代銷的理財(cái)規(guī)模已經(jīng)超過了4萬億元，占比超過了14.85%，未來這一比例預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)上升。團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2024年他行代銷渠道將成為銀行理財(cái)?shù)谋冶貭?zhēng)之地。
Wind顯示，截至12月，市面上共有31家銀行理財(cái)子公司，產(chǎn)品規(guī)模超過1萬億的有7家。存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到41313個(gè)，且這個(gè)數(shù)字還在快速增長(zhǎng)。隨著越來越多的理財(cái)子公司逐漸設(shè)立開業(yè)，各家理財(cái)子公司面臨巨大的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)壓力，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的大資產(chǎn)管理行業(yè)脫穎而出絕非一件易事。
關(guān)于對(duì)銀行理財(cái)發(fā)展前景的展望，方正證券在一份報(bào)告中寫道，與公募基金相比，渠道與客戶是理財(cái)公司的優(yōu)勢(shì)，但作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在投研能力的建設(shè)上尤其是權(quán)益類產(chǎn)品的投研方面理財(cái)公司與公募基金相比而言還有較大的提升空間和成長(zhǎng)空間。
從管理運(yùn)營(yíng)的角度來講，理財(cái)子公司脫胎于銀行體系，在市場(chǎng)化的運(yùn)作方面相較公募基金而言還有較長(zhǎng)的一段路要走，是否能市場(chǎng)化運(yùn)作核心在于能不能市場(chǎng)化地引進(jìn)投研人才。
未來銀行理財(cái)子公司的競(jìng)爭(zhēng)既是產(chǎn)品、客戶的競(jìng)爭(zhēng)，也是資產(chǎn)配置能力的競(jìng)爭(zhēng)，更是投研能力的競(jìng)爭(zhēng)，在投研方面率先脫穎而出的公司，必將引領(lǐng)理財(cái)子公司的發(fā)展。
（文中周鋒、張秀為化名）
作者 | 陳 暢
編輯 | 韓忠強(qiáng)
運(yùn)營(yíng) | 劉 珊
