隨著通脹逐步降溫，對美聯(lián)儲降息的預(yù)測成為推動市場的強(qiáng)勁利率。對于美聯(lián)儲降息預(yù)期，高盛與摩根士丹利觀點(diǎn)分歧。
摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著通脹降溫，美聯(lián)儲將在未來兩年大幅降息，而高盛集團(tuán)的分析師則預(yù)計(jì)降息幅度會更小，開始降息的時(shí)間也會更晚。
以美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner為首的摩根士丹利研究人員在周日（11月12日）發(fā)布的2024年展望報(bào)告中表示，美聯(lián)儲將在2024年6月開始降息，然后在9月再次降息，從第四季度開始的每次會議上都將降息，每次降息25個(gè)基點(diǎn)。他們說，這將使政策利率到2025年底降至2.375%。與此同時(shí)，高盛預(yù)計(jì)，2024年第四季度美聯(lián)儲將首次降息25個(gè)基點(diǎn)，隨后每季度降息一次，直至2026年中期——總共降息175個(gè)基點(diǎn)，目標(biāo)利率區(qū)間定在3.5%-3.75%。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle周日發(fā)表的2024年展望的部分內(nèi)容。
高盛的預(yù)測更接近央行的預(yù)測。根據(jù)政策制定者的預(yù)估中值，美聯(lián)儲9月份的預(yù)測顯示，明年將兩次降息25個(gè)基點(diǎn)，到2025年底的政策利率將保持在3.9%。美聯(lián)儲理事和地區(qū)銀行行長將在下個(gè)月的會議上更新他們的預(yù)測。
摩根士丹利的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)走弱雖然不會導(dǎo)致衰退，但有必要采取更大規(guī)模的寬松措施。他們預(yù)計(jì)失業(yè)率將在2025年達(dá)到4.3%的峰值，而美聯(lián)儲的估計(jì)為4.1%。
至于未來經(jīng)濟(jì)增長，兩大投行也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。
“長時(shí)間的高利率會造成持續(xù)拖累，不僅抵消財(cái)政刺激，還使經(jīng)濟(jì)增長從24年第三季度開始持續(xù)低于潛在水平，”Zentner的小組在他們的報(bào)告中說，“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，美聯(lián)儲將實(shí)現(xiàn)軟著陸，但經(jīng)濟(jì)增長放緩將使衰退擔(dān)憂繼續(xù)存在。”
摩根士丹利表示，盡管招聘將放緩，但由于雇主留住員工，美國應(yīng)能避免經(jīng)濟(jì)下滑。他們說，這將影響可支配收入，從而影響支出。
該團(tuán)隊(duì)還預(yù)計(jì)，央行將于明年9月開始逐步退出量化緊縮政策，直到2025年初結(jié)束。他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將每月削減100億美元的美債上限，并繼續(xù)將抵押貸款再投資于美國公債。
高盛預(yù)計(jì)，由于均衡利率上升，美聯(lián)儲將維持相對較高的利率，因?yàn)?ldquo;金融危機(jī)后的逆風(fēng)已經(jīng)過去”，預(yù)算赤字可能會持續(xù)擴(kuò)大，并提振需求。
高盛的Mericle寫道：“我們的預(yù)測可以被認(rèn)為是美聯(lián)儲官員之間的妥協(xié)，他們認(rèn)為一旦通脹問題得到解決，就沒有理由保持聯(lián)邦利率在高位，而另一些人認(rèn)為沒有理由刺激已經(jīng)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)。”
