一度被大家“嫌棄”的銀行理財(cái)近期有回暖態(tài)勢(shì)。11月以來，光大理財(cái)、上銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)公司發(fā)布公告稱，根據(jù)客戶需求上調(diào)了部分理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模上限，上調(diào)幅度甚至是原募集規(guī)模的好幾倍。
事實(shí)上，自今年上半年規(guī)模下滑、被公募基金反超后，理財(cái)產(chǎn)品近期規(guī)模開始重拾升勢(shì)。有券商估算，10月末理財(cái)規(guī)模約27.3萬億元，較6月末回升約2萬億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，10月以來，受存款利率下調(diào)、債市波動(dòng)等多重因素影響，投資者更傾向于這類理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)公司也是根據(jù)市場需求來適時(shí)調(diào)整這部分產(chǎn)品募集規(guī)模上限，同時(shí)增配現(xiàn)金及銀行存款相關(guān)資產(chǎn)。
理財(cái)子公司紛紛公告擴(kuò)容
近期，光大理財(cái)、上銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)公司紛紛發(fā)布公告稱，根據(jù)客戶需求，上調(diào)部分理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模上限。其中，部分產(chǎn)品上調(diào)之后規(guī)模超百億元。
11月17日，交銀理財(cái)將交銀理財(cái)穩(wěn)享靈動(dòng)慧利6個(gè)月封閉式65號(hào)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模上限，從5000萬上調(diào)至7000萬。11月以來，上銀理財(cái)將多款“凈享利”系列開放式理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模上限上調(diào)至100億元或200億元。
11月2日，光大理財(cái)發(fā)布關(guān)于調(diào)整陽光金安心計(jì)劃（存單存款策略）14期理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模上限的公告，將募集規(guī)模由10億元調(diào)整為32億元，是原來的3.2倍。同日，招銀理財(cái)也公告表示，將招睿月添利（平衡）2號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃的發(fā)行規(guī)模上限由133億元調(diào)整為138億元。招銀理財(cái)還于11月7日公告稱，將招睿卓遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)兩年定開10號(hào)增強(qiáng)型固定收益類理財(cái)計(jì)劃的發(fā)行規(guī)模上限由10億元上調(diào)為15億元。
10月底，徽銀理財(cái)也兩次發(fā)布公告稱，自11月1日起將調(diào)整旗下“徽安”五款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品募集上限，其中某款活期化凈值型理財(cái)產(chǎn)品上限被調(diào)整為697億元。
普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來，理財(cái)公司累計(jì)共發(fā)布超過200條規(guī)模上限調(diào)整公告，上調(diào)部分理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模上限。
根據(jù)各家銀行的公告，進(jìn)行這樣的調(diào)整是為更好滿足客戶的投資需求。
銀行理財(cái)存量規(guī)模持續(xù)回升
近期理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模的回升也是理財(cái)公司提高募集規(guī)模的底氣。
受月末疊加跨季因素對(duì)流動(dòng)性的收緊，以及債市波動(dòng)的影響，今年9月份，銀行理財(cái)規(guī)模曾顯著下滑。據(jù)中信證券測算，今年9月，銀行理財(cái)總規(guī)模單月降幅約1.17萬億元。。不過，10月末理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約27.06萬億元，較9月末提升約0.93萬億元。
據(jù)報(bào)道，截至10月末，六大國有行理財(cái)公司及招銀、興銀、信銀、光大、浦銀理財(cái)共11家主要理財(cái)公司的產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模合計(jì)超17萬億元，較9月末增長超7900億元，與今年年初的17.05萬億元已相差無幾。
進(jìn)入11月份，銀行理財(cái)規(guī)模還在繼續(xù)回升。廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁團(tuán)隊(duì)測算的數(shù)據(jù)顯示，11月以來（截至10日）理財(cái)規(guī)模再次回升，11月首周增加1619億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億級(jí)的規(guī)模增幅，環(huán)比增長1227億元至27.56萬億元，創(chuàng)去年負(fù)反饋后規(guī)模新高，理財(cái)規(guī)模持續(xù)向好。其中，理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比增長1312億元至23.47萬億元。目前銀行理財(cái)規(guī)模已經(jīng)接近于去年年末（截至2022年年底銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)27.65萬億元）。
普益標(biāo)準(zhǔn)表示，10月以來監(jiān)測的銀行理財(cái)規(guī)模數(shù)據(jù)增長，探其原因，主要來自于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模的恢復(fù)。銀行在每個(gè)季度末推動(dòng)資金回表，調(diào)整完畢之后資金逐步回流到理財(cái)產(chǎn)品之中，產(chǎn)品總規(guī)模也隨之恢復(fù)。
廣發(fā)證券研報(bào)指出，對(duì)于各家理財(cái)公司來說，規(guī)模擴(kuò)容的發(fā)力重心仍集中在最小持有期和每日開放兩類產(chǎn)品，進(jìn)而對(duì)債市短端的流動(dòng)性資產(chǎn)形成支撐。11月第2周，每日開放型和最小持有期型產(chǎn)品為整體規(guī)模擴(kuò)容的主要拉動(dòng)項(xiàng)，分別增長1236億元和942億元至11.0萬億元、4.3萬億元。
招商證券近日研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)11月理財(cái)規(guī)模平穩(wěn)增長，主要是由于存款利率明顯下調(diào)提升了理財(cái)?shù)奈?，以?1月非季末月，理財(cái)沖存款力度較弱。
銀行理財(cái)業(yè)績有向好跡象
去年以來，理財(cái)產(chǎn)品大批“破凈”和凈值大幅回撤的“慘狀”讓不少投資者心有余悸?，F(xiàn)在，銀行理財(cái)業(yè)績也有回暖跡象。
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至10月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品單位凈值破凈數(shù)量3003只，占比5.97%，累計(jì)凈值破凈數(shù)量2118只，占比4.74%，盡管較9月有所上升，但已顯著低于今年年初20%-30%的破凈率水平。
11月13日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)也指出，理財(cái)子公司產(chǎn)品整體破凈率持續(xù)下降。11月首周，伴隨理財(cái)業(yè)績表現(xiàn)回暖，全部理財(cái)產(chǎn)品破凈率降至4.5%（10月末為6.0%）；第二周各理財(cái)產(chǎn)品凈值曲線持續(xù)走高，整體破凈率較上一周下降0.59pct至3.9%。
與此同時(shí)，全部理財(cái)子公司產(chǎn)品業(yè)績不達(dá)標(biāo)占比延續(xù)月初以來下降趨勢(shì)，較上一周減少2.02pct至25.8%（上一周為27.8%）。分機(jī)構(gòu)類型來看，11月（截至10日）各類別理財(cái)子產(chǎn)品業(yè)績不達(dá)標(biāo)占比波動(dòng)向下。其中，股份行和國有行理財(cái)子業(yè)績不達(dá)標(biāo)占比較上周分別減少3.04pct、1.14pct至20.9%和34.3%，降幅最大。其次為城農(nóng)商行等，業(yè)績不達(dá)標(biāo)占比環(huán)比減少0.70pct和0.50pct至18.4%和78.2%。
理財(cái)業(yè)績負(fù)收益率占比方面，10月受市場因素影響，月末全部理財(cái)產(chǎn)品近1周業(yè)績負(fù)收益率占比為39.1%，進(jìn)入11月隨著各類型產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)向好。11月首周近1周理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益占比驟降至1.9%，第二周延續(xù)下降趨勢(shì)，較上周再度減少1.1pct至0.8%。將時(shí)間區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大，近3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績負(fù)收益率占比表現(xiàn)則相對(duì)穩(wěn)定，在10月末達(dá)到自6月以來的高點(diǎn)之后（為25.0%），連續(xù)兩周出現(xiàn)回落，11月首周環(huán)比減少1.8pct至23.2%，第二周降幅擴(kuò)大，較首周下降2.1pct至21.1%。
投資
擴(kuò)容的都是什么產(chǎn)品？
根據(jù)公告，被上調(diào)募集規(guī)模的產(chǎn)品多是風(fēng)險(xiǎn)較低，流動(dòng)性較高，期限一般不超過1年，還有不少是申贖靈活的現(xiàn)金管理產(chǎn)品。這些產(chǎn)品投資的重點(diǎn)方向是安全的存單。以光大理財(cái)“陽光金安心計(jì)劃”14期理財(cái)產(chǎn)品為例，這是一款封閉式固定收益類產(chǎn)品，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為最低的一星級(jí)。該產(chǎn)品100%投資于銀行存款、同業(yè)存單、債券等固定收益類資產(chǎn)，其中銀行存款、同業(yè)存單、大額存單的合計(jì)投資比例不低于80%。
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年9月以來，理財(cái)公司共發(fā)布超過200條規(guī)模上限調(diào)整公告。其中約57%的產(chǎn)品為每日可申贖的產(chǎn)品；13.8%的產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，其中不少產(chǎn)品均以存單存款策略為主。
普益標(biāo)準(zhǔn)表示，近期A股持續(xù)下跌，股市持續(xù)低迷，權(quán)益類投資風(fēng)險(xiǎn)較高。相對(duì)而言，固收類理財(cái)收益相對(duì)平穩(wěn)，更受投資者青睞。
展望
理財(cái)規(guī)模增長還有波動(dòng)
既然已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，銀行理財(cái)是否會(huì)馬上重現(xiàn)往日輝煌？展望后續(xù)市場走向，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為理財(cái)規(guī)模仍有波動(dòng)。廣發(fā)證券研報(bào)指出，雖然11月業(yè)績不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品的開放及到期規(guī)模壓力較上月稍有緩解，仍處于歷史較高水平。結(jié)合理財(cái)10月以來各分類產(chǎn)品規(guī)模變動(dòng)趨勢(shì)，11月到期壓力持續(xù)或繼續(xù)推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，現(xiàn)管類或純固收類低波動(dòng)產(chǎn)品可能更受青睞。展望11月，一方面自10月中旬起1年期存單發(fā)行利率突破MLF利率；另一方面，在9月理財(cái)規(guī)模降幅較高的背景下，10月規(guī)?；厣鹊陀跉v史中樞水平，或指向四季度銀行對(duì)存款的依賴性偏高，理財(cái)規(guī)模擴(kuò)容或面臨阻力。
中信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，11月理財(cái)規(guī)模仍會(huì)有所增長，總規(guī)?；?qū)⒔咏?8萬億元的水平，但很難超過；12月又將迎來季節(jié)性回落。中信證券稱，2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長仍需維持貨幣政策的持續(xù)寬松，而銀行凈息差將面臨較大壓力。整體來看，預(yù)計(jì)2024年上半年理財(cái)規(guī)模將恢復(fù)至28萬億元以上的水平，沖量或?qū)⒓性谙掳肽辏?ldquo;資產(chǎn)荒”的壓力之下債市也將有望隨之走強(qiáng)。本組文/本報(bào)記者 程婕
