和很多喜歡分享和宣傳自身投資理念、市場觀點的明星私募不同，千合資本在行業(yè)里素來十分低調(diào)。
雖然創(chuàng)始人是前“公募一哥”王亞偉，一舉一動也備受市場關(guān)注，但這家自帶流量“體質(zhì)”的機構(gòu)其實很少主動向外界傳遞信息。官網(wǎng)上甚至沒有聯(lián)系電話，只留下兩個郵箱地址，同行對其評價也是“神秘”“低調(diào)”等。以至于近日有一些市場消息傳出時，想找千合資本求證的人普遍無從下手。
這倒是與王亞偉“奔私”后就幾乎不再公開發(fā)聲的風(fēng)格一脈相承。印象中唯一的例外，是2015年市場出現(xiàn)波動時，他曾站出來對A股的長期投資價值表達了正面看法。
但即便如此，千合資本的動向也屢屢登上頭條。從面世便打破多項紀錄，到后來的核心人員出走，再到近一年來的規(guī)模波動，不一而足。
這一次，伴隨著王亞偉“被帶走調(diào)查”等消息出現(xiàn)，神秘的千合資本，也再次走進了輿論漩渦的中心。
“一哥”奔私，光環(huán)褪色
關(guān)于前“公募一哥”王亞偉的故事，市場其實已經(jīng)非常熟悉了。
1994年，他以清華大學(xué)雙學(xué)位畢業(yè)生的身份加盟中信旗下的中信國際合作公司，1995年進入華夏證券東四營業(yè)部。后轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募賽道、跟隨老領(lǐng)導(dǎo)投身華夏興華基金的試點運行，一路做到公司副總經(jīng)理、投資決策委員會主席等職位。
王亞偉是中國二級市場的明星人物，很大程度上源于他在華夏基金創(chuàng)造的輝煌歷史。
2007年，他掌管的華夏大盤精選，以超過226%的收益率斬獲全市場冠軍；第二年，華夏大盤精選又獲得年度亞軍；2009年，該基金再度以超過116%的收益獲得冠軍。三年內(nèi)兩次奪冠，獲得一次亞軍，這樣的業(yè)績在公募行業(yè)基本上屬于史無前例，至今也是后無來者，王亞偉本人和華夏大盤就此成為行業(yè)里的“神話”。
2012年，王亞偉宣布離開華夏基金，當(dāng)年9月就“奔私”創(chuàng)辦了千合資本，并作為第一大股東持有公司90%股權(quán)。
憑借創(chuàng)始人此前在公募基金的光環(huán)，千合資本從創(chuàng)立之初就備受投資者關(guān)注。
在沒有任何公開露面和路演的情況下，千合資本的首款私募產(chǎn)品“昀灃”一口氣創(chuàng)下了多項行業(yè)紀錄：認購門檻刷新此前私募的1000萬元紀錄，最高達到2000萬元；同時募集也輕松突破20億元，打破此前單只私募首發(fā)規(guī)模最高紀錄等。
有私募人士向每經(jīng)記者回憶道，業(yè)內(nèi)不少FOF私募一度以其中有千合資本產(chǎn)品為榮，并且都賣得很好。還有大型私募人士如是評價：“他們家我之前聽說過，挑客戶。原來2000萬起賣，后來降低了。”
而降低背后的原因，有市場的波動變化，但更直觀的可能還是在于，王亞偉沒能在“奔私”之后延續(xù)公募時代的“神話”。
業(yè)績不溫不火，規(guī)模高開平走，核心人員“和平分手”
在首款產(chǎn)品發(fā)售之后，千合資本此后的多只產(chǎn)品也都順利完成募集。公開資料顯示，截至2015年底，該公司管理規(guī)模已接近200億元，巔峰時期一度達到300億元左右。
不過隨著時間推移，這些產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，似乎沒有達到市場一開始的高預(yù)期。
來自好買基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2015年~2021年這七年間，千合資本旗下產(chǎn)品的年度平均收益率最高時為38.74%，公司在同類中的業(yè)績排名也僅有1年進入了前四分之一，其中有兩個年度的平均收益率告負。
到了2018年末，有公開報道稱千合資本旗下基金產(chǎn)品當(dāng)年內(nèi)業(yè)績?nèi)扛尕摚姨潛p幅度均超過9%；6只基金跌幅超過20%，4只基金跌幅超過30%。截至當(dāng)年12月29日，昀灃已經(jīng)跌去38.83%；年內(nèi)跌幅最高的昀灃3號，當(dāng)年虧損41.62%。
其中，備案僅兩年的中鐵寶盈祥云3號特定客戶資產(chǎn)管理計劃遭提前清算，彼時業(yè)績不佳被認為是一項主要原因。
事實上，有業(yè)內(nèi)人士評價道，多年來王亞偉建立的投資體系與邏輯其實沒有發(fā)生比較大的變化，但他“奔私”后的操作與表現(xiàn)卻已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年。而隨著千合資本業(yè)績的不溫不火，市場已經(jīng)不再提起“王亞偉概念股”，投資者也在用腳投票。
客觀來說，近兩年來千合資本的業(yè)績表現(xiàn)其實可圈可點。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月12日，該公司近兩年業(yè)績?yōu)?3.53%，而同期滬深300指數(shù)下跌24.58%，千合資本實現(xiàn)幾何超額收益27.90%；而該公司的代表產(chǎn)品之一、王亞偉掌舵的華潤信托-云豹三號近兩年收益為-2.18%，相比同期滬深300指數(shù)實現(xiàn)幾何超額收益31.86%。
截至2023年9月末，千合資本運行中的68只產(chǎn)品累計收益均為正，成立以來收益率從6.07%~131.61%不等，年化收益在2.73%~14.90%。
但即便如此，千合資本的規(guī)模也沒有出現(xiàn)明顯回溫。2022年三季度，該公司管理規(guī)模首次跌破百億，與巔峰時期相比縮水了三分之二。雖然今年2月這一數(shù)字短暫地重回了百億規(guī)模，但到年中又跌回了百億元以下。而這，已經(jīng)是該公司最近一年里第二次跌破百億。
更糟糕的是，該機構(gòu)最新一只備案的基金是在去年7月初，也就是說，迄今已經(jīng)連續(xù)15個月都沒有備案新產(chǎn)品了，目前備案的在管基金數(shù)量為51只。
業(yè)績的不溫不火、規(guī)模的高開平走也帶來了更多問題，其中之一就是核心人員的流失。2021年末，王亞偉在華夏基金時期就一手培養(yǎng)出來的明星基金經(jīng)理崔同魁離開了千合資本，轉(zhuǎn)投另一家百億私募盤京投資門下。
雖然有消息稱，崔同魁的離開是“和平分手”，只是因為他偏好成長股的投資風(fēng)格與盤京投資比較契合。但這位得力干將的離開，無疑讓正在面臨轉(zhuǎn)型后職業(yè)生涯瓶頸期的王亞偉，身影顯得更加寂寞了。
多方布局：從私募證券到股權(quán)投資
在決定“奔私”之時，王亞偉的眼光并沒有局限在境內(nèi)市場。
創(chuàng)立千合資本之時，他就和曾就職于德銀證券的張永康一起在中國香港成立了對沖基金Top Ace Asset Management（以下簡稱Top Ace），劍指海外市場，可謂雄心勃勃。
不過時至今日，來自SEC的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年年中Top Ace在美股市場的持倉標的僅剩11只，幾乎全部為中概股。持倉市值為2807.26億美元，約合2.05億人民幣，與去年底相比縮水了近八成。
值得注意的是，此前就有媒體報道稱，早在2015年底王亞偉已經(jīng)正式從Top Ace卸任。從合規(guī)角度出發(fā)，Top Ace的任何投資都不是王亞偉在做了。每經(jīng)記者查詢SFC（香港證監(jiān)會）信息發(fā)現(xiàn)，王亞偉的持牌有效期自2015年11月26日已經(jīng)終止。
除了在私募證券領(lǐng)域的“征戰(zhàn)”，王亞偉在私募股權(quán)投資賽道也多有布局。
2013年，千合資本出資98%、自然人王有祥出資2%成立了千合投資有限公司（以下簡稱千合投資），法定代表人和實控人都是王亞偉。中基協(xié)備案信息顯示，這是一家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。
有意思的是，2021年9月，千合投資主動注銷私募基金管理人登記，還因被誤讀為千合資本引起軒然大波。
而除了千合投資，王亞偉還是另外兩家私募股權(quán)投資基金公司的實控人，分別為成立于2015年7月和11月的上海晞恒資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱上海晞恒）、北京千合弘鼎投資中心（有限合伙）（以下簡稱北京千合弘鼎）。
在這其中，北京千合弘鼎是由瑞元資本認繳出資99.98%、上海晞恒出資0.02%共同設(shè)立的，登記備案的在管基金數(shù)量僅有1只，管理規(guī)模區(qū)間為0~5億元；而上海晞恒備案的在管基金有19只，管理規(guī)模區(qū)間為10億~20億元。
與千合資本相似，這些股權(quán)投資基金在業(yè)內(nèi)也都相當(dāng)?shù)驼{(diào)。10月13日有消息傳出，稱王亞偉“被帶走調(diào)查”，每經(jīng)記者輾轉(zhuǎn)找到千合資本求證，對方否認了相關(guān)傳言的真實性。而他在行業(yè)內(nèi)的多方布局，未來又將何去何從呢？
