近日，隨著中報(bào)數(shù)據(jù)披露完成，各大券商基于行業(yè)基本面向好趨勢(shì)，紛紛唱多計(jì)算機(jī)行業(yè)。尤其是，在AI、算力市場(chǎng)熱度帶動(dòng)下，券商一致對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)長(zhǎng)期前景預(yù)期樂(lè)觀。
基本面向好，券商唱多計(jì)算機(jī)行業(yè)
根據(jù)銀河證券9月17日的研報(bào)，今年上半年，受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，計(jì)算機(jī)行業(yè)需求有所下滑，行業(yè)面臨去庫(kù)存壓力，整體業(yè)績(jī)承壓，但利潤(rùn)邊際改善。
從計(jì)算機(jī)行業(yè)估值來(lái)看，根據(jù)銀河證券整理，截止今年8月底，計(jì)算機(jī)行業(yè)目前整體估值水平（PE,TTM，剔除負(fù)值）為45.8倍，低于近十年行業(yè)均值水平，上半年在人工智能浪潮驅(qū)動(dòng)下，估值修復(fù)，行業(yè)漲幅較大，并于近期出現(xiàn)調(diào)整。銀河證券認(rèn)為，今年下半年，計(jì)算機(jī)行業(yè)將逐漸分化，算力、數(shù)據(jù)要素、AI+應(yīng)用等市場(chǎng)空間廣闊的細(xì)分賽道，值得重點(diǎn)關(guān)注。
根據(jù)西南證券近期研報(bào)，計(jì)算機(jī)板塊從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，收入利潤(rùn)均已出現(xiàn)區(qū)間明顯上移趨勢(shì)，整體呈企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從估值層面來(lái)看，計(jì)算機(jī)指數(shù)PE過(guò)去十年中位數(shù)水平50倍，經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月大幅回調(diào)，當(dāng)前計(jì)算機(jī)PE低于過(guò)去十年中位數(shù)，具備一定的配置價(jià)值。
西南證券認(rèn)為當(dāng)前AI產(chǎn)品正不斷迭代優(yōu)化，算力訂單后續(xù)有望持續(xù)轉(zhuǎn)化，同時(shí)數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策頻繁發(fā)布，AI、算力、數(shù)據(jù)要素等主線(xiàn)具備“長(zhǎng)賽道、大空間”特質(zhì)，后續(xù)有望在“政策引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)配合、技術(shù)精進(jìn)”的三重共振下帶動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)基本面反轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)彈性有望逐季釋放。
國(guó)信證券研報(bào)稱(chēng)，計(jì)算機(jī)行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定下，上半年板塊整體業(yè)績(jī)同比基本持平，下半年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢(shì)下，行業(yè)景氣度將回升。同時(shí)，隨著大模型迭代，今年下半年有望出現(xiàn)AI爆款應(yīng)用，重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用類(lèi)廠商。
招商證券研報(bào)指出，回顧計(jì)算機(jī)行業(yè)2023年半年度業(yè)績(jī)，可以看到行業(yè)整體營(yíng)收及利潤(rùn)中位數(shù)同比均已出現(xiàn)改善。招商證券判斷，計(jì)算機(jī)行業(yè)業(yè)績(jī)底部已現(xiàn)，未來(lái)在AIGC的技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)，以及數(shù)據(jù)要素的政策景氣度驅(qū)動(dòng)下，計(jì)算機(jī)板塊基本面反轉(zhuǎn)在即，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
整體來(lái)看，以券商為代表的投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，計(jì)算機(jī)行業(yè)在經(jīng)歷了上半年低迷后，將在AI技術(shù)、算力、數(shù)據(jù)要素的推動(dòng)下業(yè)績(jī)基本面上行，景氣度向好。這一行業(yè)趨勢(shì)也是相關(guān)個(gè)股發(fā)展?fàn)顟B(tài)的折射，以聯(lián)想集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其作為最大的個(gè)人計(jì)算設(shè)備提供商，當(dāng)前業(yè)績(jī)處于拐點(diǎn)態(tài)勢(shì)，在AI及算力等業(yè)務(wù)帶動(dòng)下其長(zhǎng)期投資價(jià)值廣受機(jī)構(gòu)認(rèn)可，如近期國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普就基于聯(lián)想集團(tuán)在市場(chǎng)下行期間的經(jīng)營(yíng)韌性以及長(zhǎng)期成長(zhǎng)性上調(diào)投資評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。
聚焦AI與算力，聯(lián)想以“普慧”迎接機(jī)遇
不難看出，投研機(jī)構(gòu)對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期主要來(lái)源于AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的驅(qū)動(dòng)，并尤其看好算力“長(zhǎng)賽道、大空間”下的機(jī)遇。
在日前召開(kāi)的世界計(jì)算大會(huì)上，工業(yè)和信息化部總工程師趙志國(guó)表示，我國(guó)已形成體系較完整、規(guī)模體量龐大、創(chuàng)新活躍的計(jì)算產(chǎn)業(yè)，2022年計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2.6萬(wàn)億元，近六年累計(jì)出貨超過(guò)2091萬(wàn)臺(tái)通用服務(wù)器，82萬(wàn)臺(tái)AI服務(wù)器，算力總規(guī)模全球第二。
銀河證券研報(bào)稱(chēng)，伴隨人工智能浪潮，通用大模型的訓(xùn)練、行業(yè)大模型的訓(xùn)練、基于通用大模型的行業(yè)應(yīng)用以及推理皆需要大量智能算力提供支持。AI芯片、AI服務(wù)器以及云計(jì)算算力需求將持續(xù)提升。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2026年智能算力規(guī)模將達(dá)到1271.4 EFLOPS，預(yù)計(jì)中國(guó)智能算力規(guī)模CAGR 達(dá)52.3%。在需求端刺激下，算力、AI+應(yīng)用等相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望受益。
紅塔證券認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)通用人工智能AGI已經(jīng)形成了較強(qiáng)的共識(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為其作為一項(xiàng)顛覆性技術(shù)決定著下一代數(shù)據(jù)端口的歸屬權(quán)，大模型則是目前主流的技術(shù)路徑，各大互聯(lián)網(wǎng)廠商、ICT企業(yè)對(duì)算力端的投資篤定，因?yàn)橐坏╁e(cuò)過(guò)AI帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)革命就意味著大概率將被淘汰。因此，相比于應(yīng)用端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的不確定性，算力端相關(guān)產(chǎn)業(yè)近幾年勢(shì)必將保持快速增長(zhǎng)。
東方證券在9月17日的研報(bào)指出，近期大模型落地持續(xù)加速，AI大模型帶來(lái)的算力升級(jí)需求，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，AI應(yīng)用的用戶(hù)體驗(yàn)也將持續(xù)改善，建議關(guān)注聯(lián)想集團(tuán)等投資標(biāo)的。
聯(lián)想集團(tuán)作為全球ICT龍頭企業(yè)，在“端-邊-云-網(wǎng)-智”全要素的新IT技術(shù)支持下，一方面，積極擁抱AI，打造全面的AI導(dǎo)向基礎(chǔ)設(shè)施，如積極推進(jìn)PC向AI PC轉(zhuǎn)型、推出AI服務(wù)器、在SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)方面廣泛使用生成式AI客服等AI技術(shù)等。
另一方面，聯(lián)想集團(tuán)深耕算力，并以服務(wù)器、邊緣計(jì)算、云計(jì)算、臻算服務(wù)、高性能計(jì)算產(chǎn)品、聯(lián)想智算中心解決方案等算力產(chǎn)品和服務(wù)為依托，成為全球最全算力基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商。基于這一優(yōu)勢(shì)，聯(lián)想集團(tuán)還致力于為各類(lèi)算力需求客戶(hù)提供 “普慧”的算力產(chǎn)品和服務(wù)。
為了在全球范圍內(nèi)加速部署AI的技術(shù)和應(yīng)用，聯(lián)想集團(tuán)還于今年上半年宣布，將在未來(lái)三年內(nèi)投資約70億元，用于AI領(lǐng)域的部署，以進(jìn)一步擴(kuò)大聯(lián)想領(lǐng)先于行業(yè)的面向AI-ready智能設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施解決方案和服務(wù)組合，加速實(shí)現(xiàn)生成式AI應(yīng)用在金融、制造、醫(yī)療、零售等各行各業(yè)的深化落地。
整體來(lái)看，以AI為引領(lǐng)的技術(shù)變革正重塑計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展格局，并催生了前景可觀的增量市場(chǎng)機(jī)遇。而聯(lián)想集團(tuán)正憑借深厚的技術(shù)積累和持續(xù)創(chuàng)新的研發(fā)能力，以極具競(jìng)爭(zhēng)力的AI產(chǎn)品和服務(wù)，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
