近日，隨著中報數(shù)據(jù)披露完成，各大券商基于行業(yè)基本面向好趨勢，紛紛唱多計算機行業(yè)。尤其是，在AI、算力市場熱度帶動下，券商一致對計算機行業(yè)長期前景預期樂觀。
基本面向好，券商唱多計算機行業(yè)
根據(jù)銀河證券9月17日的研報，今年上半年，受到宏觀經濟環(huán)境影響，計算機行業(yè)需求有所下滑，行業(yè)面臨去庫存壓力，整體業(yè)績承壓，但利潤邊際改善。
從計算機行業(yè)估值來看，根據(jù)銀河證券整理，截止今年8月底，計算機行業(yè)目前整體估值水平（PE,TTM，剔除負值）為45.8倍，低于近十年行業(yè)均值水平，上半年在人工智能浪潮驅動下，估值修復，行業(yè)漲幅較大，并于近期出現(xiàn)調整。銀河證券認為，今年下半年，計算機行業(yè)將逐漸分化，算力、數(shù)據(jù)要素、AI+應用等市場空間廣闊的細分賽道，值得重點關注。
根據(jù)西南證券近期研報，計算機板塊從業(yè)績層面來看，收入利潤均已出現(xiàn)區(qū)間明顯上移趨勢，整體呈企穩(wěn)復蘇態(tài)勢。從估值層面來看，計算機指數(shù)PE過去十年中位數(shù)水平50倍，經過近幾個月大幅回調，當前計算機PE低于過去十年中位數(shù)，具備一定的配置價值。
西南證券認為當前AI產品正不斷迭代優(yōu)化，算力訂單后續(xù)有望持續(xù)轉化，同時數(shù)據(jù)要素相關政策頻繁發(fā)布，AI、算力、數(shù)據(jù)要素等主線具備“長賽道、大空間”特質，后續(xù)有望在“政策引領、產業(yè)配合、技術精進”的三重共振下帶動計算機行業(yè)實現(xiàn)基本面反轉，業(yè)績彈性有望逐季釋放。
國信證券研報稱，計算機行業(yè)在宏觀經濟不確定下，上半年板塊整體業(yè)績同比基本持平，下半年在經濟復蘇大趨勢下，行業(yè)景氣度將回升。同時，隨著大模型迭代，今年下半年有望出現(xiàn)AI爆款應用，重點關注AI應用類廠商。
招商證券研報指出，回顧計算機行業(yè)2023年半年度業(yè)績，可以看到行業(yè)整體營收及利潤中位數(shù)同比均已出現(xiàn)改善。招商證券判斷，計算機行業(yè)業(yè)績底部已現(xiàn)，未來在AIGC的技術變革驅動，以及數(shù)據(jù)要素的政策景氣度驅動下，計算機板塊基本面反轉在即，維持行業(yè)“推薦”評級。
整體來看，以券商為代表的投資機構普遍認為，計算機行業(yè)在經歷了上半年低迷后，將在AI技術、算力、數(shù)據(jù)要素的推動下業(yè)績基本面上行，景氣度向好。這一行業(yè)趨勢也是相關個股發(fā)展狀態(tài)的折射，以聯(lián)想集團來說，其作為最大的個人計算設備提供商，當前業(yè)績處于拐點態(tài)勢，在AI及算力等業(yè)務帶動下其長期投資價值廣受機構認可，如近期國際評級機構標普就基于聯(lián)想集團在市場下行期間的經營韌性以及長期成長性上調投資評級，展望穩(wěn)定。
聚焦AI與算力，聯(lián)想以“普慧”迎接機遇
不難看出，投研機構對計算機行業(yè)的樂觀預期主要來源于AI相關產業(yè)鏈的驅動，并尤其看好算力“長賽道、大空間”下的機遇。
在日前召開的世界計算大會上，工業(yè)和信息化部總工程師趙志國表示，我國已形成體系較完整、規(guī)模體量龐大、創(chuàng)新活躍的計算產業(yè)，2022年計算產業(yè)規(guī)模達2.6萬億元，近六年累計出貨超過2091萬臺通用服務器，82萬臺AI服務器，算力總規(guī)模全球第二。
銀河證券研報稱，伴隨人工智能浪潮，通用大模型的訓練、行業(yè)大模型的訓練、基于通用大模型的行業(yè)應用以及推理皆需要大量智能算力提供支持。AI芯片、AI服務器以及云計算算力需求將持續(xù)提升。根據(jù)IDC預測，預計到2026年智能算力規(guī)模將達到1271.4 EFLOPS，預計中國智能算力規(guī)模CAGR 達52.3%。在需求端刺激下，算力、AI+應用等相關產業(yè)有望受益。
紅塔證券認為，市場對通用人工智能AGI已經形成了較強的共識，業(yè)內普遍認為其作為一項顛覆性技術決定著下一代數(shù)據(jù)端口的歸屬權，大模型則是目前主流的技術路徑，各大互聯(lián)網廠商、ICT企業(yè)對算力端的投資篤定，因為一旦錯過AI帶來的產業(yè)革命就意味著大概率將被淘汰。因此，相比于應用端市場競爭格局的不確定性，算力端相關產業(yè)近幾年勢必將保持快速增長。
東方證券在9月17日的研報指出，近期大模型落地持續(xù)加速，AI大模型帶來的算力升級需求，數(shù)據(jù)中心產業(yè)鏈將持續(xù)受益，AI應用的用戶體驗也將持續(xù)改善，建議關注聯(lián)想集團等投資標的。
聯(lián)想集團作為全球ICT龍頭企業(yè)，在“端-邊-云-網-智”全要素的新IT技術支持下，一方面，積極擁抱AI，打造全面的AI導向基礎設施，如積極推進PC向AI PC轉型、推出AI服務器、在SSG方案服務業(yè)務方面廣泛使用生成式AI客服等AI技術等。
另一方面，聯(lián)想集團深耕算力，并以服務器、邊緣計算、云計算、臻算服務、高性能計算產品、聯(lián)想智算中心解決方案等算力產品和服務為依托，成為全球最全算力基礎設施和服務提供商。基于這一優(yōu)勢，聯(lián)想集團還致力于為各類算力需求客戶提供 “普慧”的算力產品和服務。
為了在全球范圍內加速部署AI的技術和應用，聯(lián)想集團還于今年上半年宣布，將在未來三年內投資約70億元，用于AI領域的部署，以進一步擴大聯(lián)想領先于行業(yè)的面向AI-ready智能設備、基礎設施解決方案和服務組合，加速實現(xiàn)生成式AI應用在金融、制造、醫(yī)療、零售等各行各業(yè)的深化落地。
整體來看，以AI為引領的技術變革正重塑計算機行業(yè)的發(fā)展格局，并催生了前景可觀的增量市場機遇。而聯(lián)想集團正憑借深厚的技術積累和持續(xù)創(chuàng)新的研發(fā)能力，以極具競爭力的AI產品和服務，為長期增長奠定了堅實的基礎。
