“有種錢被大風(fēng)刮走的感覺”“含淚持有”“已經(jīng)腰斬贖回了”“我周圍的人都在虧，不知道誰在賺錢”……談及自己所持有的基金產(chǎn)品，多位“90后”投資者接受第一財經(jīng)記者采訪時這樣說道。他們大多數(shù)是2021年春節(jié)前后入場的基民，如今業(yè)績虧損在20%至50%之間。
業(yè)績好、規(guī)模大、振臂一揮“吸金力”十足，“頂流”基金經(jīng)理們此前的無限風(fēng)光似乎猶在眼前。而如今，他們中的多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績“綠意盎然”。例如，基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長混合（LOF）C、廣發(fā)小盤LOF自2022年初以來虧損幅度分別為59.72%、59.68%。
從眾人簇?fù)淼母吖鈺r刻到如今的業(yè)績低谷，明星基金經(jīng)理們的光環(huán)逐漸褪色，也讓他們的管理規(guī)模紛紛“瘦身”，甚至出現(xiàn)數(shù)百億元的下滑。
規(guī)模持續(xù)“縮水”
近來，一張關(guān)于“頂流”基金經(jīng)理劉格菘在管規(guī)模變化的截圖席卷金融圈。在截圖中，他的前綴從2021年的“900億大腕”變成2022年的“800億頂流”，此后這一數(shù)字又逐漸變化為“700億”、“600億”。而如今，最新數(shù)據(jù)顯示他的在管規(guī)模僅為461.01億元。
對于“一年百億”的規(guī)模變化，有投資者調(diào)侃稱“笑中帶淚”，也有投資者表示，“笑不出來，里面也有我的一份”。不過，記者注意到，明星基金經(jīng)理的在管規(guī)模大幅縮水的情況并非個例。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，全市場主動權(quán)益類基金（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，下同）基金規(guī)模約有4.7萬億元，由近2000位基金經(jīng)理管理。
據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，若以管理的主動權(quán)益類基金規(guī)模占在管規(guī)模50%以上為基準(zhǔn)，主動權(quán)益類基金經(jīng)理的數(shù)量仍超過1600人。其中，管理規(guī)模超過100億元的基金經(jīng)理有141位，較之年初減少了10余位。而超過500億元的基金經(jīng)理僅存5位，“千億頂流”早已不復(fù)存在。
從主動權(quán)益類基金經(jīng)理的管理規(guī)模上限而言，從頂峰時期的1300億元以上，逐步跌破1000億元、900億元整數(shù)關(guān)口。而進(jìn)入前十的“門檻”也從去年底的430億元降至今年二季度末的375億元。
如今，公募主動權(quán)益基金管理規(guī)模排名第一的是管理規(guī)模776億元的易方達(dá)基金張坤，較之此前1344.78億元的規(guī)模高點也縮水四成有余。同樣較“頂峰”僅余不到六成規(guī)模的還有景順長城基金劉彥春、中歐基金周蔚文和廣發(fā)基金劉格菘。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，規(guī)模排名前十的主動權(quán)益類基金經(jīng)理的合計管理規(guī)模為7501億元，而今年二季度末，這一數(shù)字則為5425億元，“消失”了近三成。以今年為例，除了華商基金周海棟外，其余九位的規(guī)模均有不同程度的下滑，其中，張坤、中歐基金葛蘭、劉彥春、劉格菘、匯添富基金胡昕煒等5位“縮水”超過100億元。
業(yè)績遭遇危機
規(guī)模大幅下滑的背后，究竟是何原因？翻開上述十位“頂流”管理的產(chǎn)品，映入眼簾的大多數(shù)是“冒綠”回撤。
據(jù)第一財經(jīng)記者統(tǒng)計，“前十強選手”共管理或參與管理的共有89只產(chǎn)品（A/C份額分開計算）。截至8月22日，僅有11只產(chǎn)品今年以來的累計回報為正，最高者為周海棟和孫蔚共同管理的華商盛世成長混合，年內(nèi)回報為9.06%。還有近九成產(chǎn)品年初至今的累計收益仍為負(fù)值，位列末席的是劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合C，年內(nèi)下跌32.87%。
拉長時間來看，“頂流們”的業(yè)績危機更加嚴(yán)重。除了2022年成立的產(chǎn)品外，自2022年初以來虧損超過10%的產(chǎn)品有70只，占比超過88%；14只下跌幅度甚至超過40%。其中，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長混合（LOF）C、廣發(fā)小盤LOF的虧損幅度分別為59.72%、59.68%。
若從2021年年初開始計算，在已有數(shù)據(jù)的65只產(chǎn)品中，跌幅超過30%的基金產(chǎn)品有37只，占比達(dá)57%。這也意味著，若將上述“頂流”基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品作為基金池并持有近2年零8個月，有超過一半的幾率選到虧損超過30%的產(chǎn)品。
在數(shù)位投資者向第一財經(jīng)記者展示的基金產(chǎn)品頁面中也可以看到，他們所持有的大多是張坤、葛蘭、劉格菘等知名基金經(jīng)理管理的熱門產(chǎn)品，目前累計收益率在-50%至-20%之間，投資體驗不佳。
回憶起當(dāng)初買入這些產(chǎn)品時的心情，個人投資者趙文（化名）直呼“上了營銷的當(dāng)”，他告訴第一財經(jīng)記者，“當(dāng)時業(yè)績確實不錯，加上營銷助力，就跟風(fēng)買入了，其實還是從眾心理”。同時，他也表示目前由于虧損太多，只能回本就贖回。
“太影響心情了，我已經(jīng)‘割肉’贖回了。”2021年開始基金投資的投資者王瑤（化名）則表示，基金的持續(xù)虧損導(dǎo)致自己心情長期受到影響，另一方面也感覺回本無望，因此果斷選擇止損。“每天都是‘驚喜’，有時候氣到大半夜睡不著，當(dāng)時他們有多火，現(xiàn)在就有多生氣。”
第一財經(jīng)記者查閱基金相關(guān)討論區(qū)也發(fā)現(xiàn)，投資者對基金產(chǎn)品或基金經(jīng)理的“討伐聲”隨處可見：“這個游戲到底誰在賺錢”、“我已經(jīng)虧了四成了要不要減倉”、”明星基金經(jīng)理到底行不行？”從他們曬出的持有頁面來看，跌幅超過20%者并不在少數(shù)。
面對長時間的回撤，有像趙文一樣“不舍得贖回”的投資者，也有和王瑤一樣“氣得不行，狠心清倉”的投資者。但相同的是，抱著賺錢心態(tài)的投資者在漫漫“回本路”上，對基金產(chǎn)品或基金經(jīng)理的耐心正在消失殆盡。
走下“神壇”背后
成也業(yè)績，敗也業(yè)績。這些“頂流”基金經(jīng)理大多曾是基民眼中的“男神”“女神”，巔峰時期擁護(hù)者眾多。但在慘淡行情下，也正是因為受到眾多基民的青睞，業(yè)績危機導(dǎo)致的落差和光環(huán)褪色自然也會引起擁護(hù)者的不滿。
一人“翻車”或許為個例，為何多位“頂流”齊落低谷？在業(yè)內(nèi)看來，這主要是緣于這些產(chǎn)品大多重倉在傳統(tǒng)消費、醫(yī)療、新能源等前期熱門板塊，而近年來市場風(fēng)格偏向中小盤，加上“船大難調(diào)頭”的規(guī)模困境，操作靈活性也有所下降。
“2021年以來基金行業(yè)呈現(xiàn)風(fēng)格切換的分化行情，基金經(jīng)理重倉的行業(yè)陷入調(diào)整后，挖掘個股收益也難上加難。”一位中大型公募基金公司人士對第一財經(jīng)記者表示，2020年、2021年買入大多踩在市場相對高點，加上極致化市場行情的沖擊，業(yè)績回調(diào)不可避免。
“近兩年，市場最鮮明的特征就是增量資金不足，因此存量資金總是會‘繞開’公募重倉股，在各種熱點板塊上來回切換，這就導(dǎo)致了市場漲的時候公募重倉股沒有增量漲不上去，跌的時候，又會從中出逃一部分的資金，加速了這些股票的下跌。”在他看來，目前A股中最核心的變量就是資金，但如果持續(xù)沒有增量資金，公募重倉股和缺乏增量資金之間，會形成一個負(fù)向閉環(huán)。
“基金規(guī)模的不斷擴張會增加投資的難度，當(dāng)管理規(guī)模超過能力邊界時應(yīng)該及時限購。”一位主動權(quán)益類基金經(jīng)理與第一財經(jīng)記者交流時表示，在過去，不少基金經(jīng)理依托歷史業(yè)績宣傳時，會為了緊貼市場熱點貼上一些“科技獵手”“新能源一哥”等賽道標(biāo)簽，但在風(fēng)向改變時也不能隨意跟風(fēng)改變。
“公募基金這兩年讓大家的體驗很不好，這是一個不爭的事實，身處一個連續(xù)下跌的熊市周期，讓每個人都充滿了煎熬。”在前述公募基金人士看來，行業(yè)、公司、基金經(jīng)理個人，要反思的有很多：如何體現(xiàn)機構(gòu)投資者的專業(yè)價值？一些高波動性的產(chǎn)品是不是符合大多數(shù)老百姓(25.580, -0.25, -0.97%)的投資需求？相對收益的發(fā)展思路是不是真的匹配目前的發(fā)展階段？
他表示，行業(yè)近年來的超高速發(fā)展，造就了很多明星基金經(jīng)理和明星基金產(chǎn)品，但實際上不僅是公司或者基金經(jīng)理個人，整個行業(yè)對于大規(guī)模資金的管理還是處于一個摸索階段。“如何發(fā)揮公司平臺的賦能作用，如何借助投研團(tuán)隊的力量，如何運用金融科技的手段規(guī)范基金經(jīng)理的投資行為等，實際上還在不斷摸索；但在這個摸索的過程中，遇到了市場的連續(xù)下跌，必然就會放大其中的困難”。
那么，如果基金長期虧損，到底要不要止損？對此，前述華南基金人士對記者表示，如果認(rèn)可基金產(chǎn)品的賽道和基金經(jīng)理的能力，可以忽略短期波動；但若跌幅超過自己的承受能力或者不看好后市走向，還是建議及時賣出或換一只穩(wěn)健型的基金。“無論什么類型的理財，應(yīng)該要在自己的風(fēng)險承受范圍內(nèi)投資。”他表示。
