● 本報記者 張凌之 見習(xí)記者 王詩涵
一直占據(jù)居民理財“C位”的銀行理財規(guī)模首度被公募基金超越。截至2023年6月底，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，公募基金總規(guī)模為27.69萬億元，公募基金規(guī)模實現(xiàn)歷史性首次超越。
在多位公募基金公司高管看來，這一歷史性的反超反映出居民財富結(jié)構(gòu)的根本性變遷，即通過資本市場實現(xiàn)財富保值增值已成為投資者選擇的重要方向。不過，當(dāng)前公募基金規(guī)模貢獻(xiàn)多來自固定收益類資產(chǎn)，公募基金需調(diào)整商業(yè)、產(chǎn)品、投研模式，以更好地適應(yīng)新時代對公募基金的需求。
公募基金規(guī)模持續(xù)增長
銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國銀行(3.830, -0.03, -0.78%)業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，較2022年末的27.65萬億元減少逾2萬億元。
在震蕩市場下，公募基金管理規(guī)模實現(xiàn)反超。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司144家，管理公募基金資產(chǎn)凈值合計27.69萬億元。這意味著，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，公募基金規(guī)模首度超越銀行理財規(guī)模。而在2022年底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計26.03萬億元，與當(dāng)時銀行理財存續(xù)規(guī)模相差1.62萬億元。
公募基金規(guī)模的歷史性超越，源于公募基金規(guī)模持續(xù)增長。截至2023年6月底，開放式基金資產(chǎn)凈值總規(guī)模為23.94萬億元，較2022年末增長6.23%；封閉式基金資產(chǎn)凈值總規(guī)模為3.75萬億元，較2022年末增長7.27%。
從類型看，貨幣市場型基金、債券型基金、股票型基金和QDII均為公募基金規(guī)模增長貢獻(xiàn)了可觀增量。與2022年底相比，這幾類基金的增幅分別達(dá)到9.82%、11.53%、8.86%和9.80%。
拉長時間，從5年維度看，相較于2018年6月末，公募基金資產(chǎn)凈值總規(guī)模實現(xiàn)翻倍增長，增幅約1.2倍。其中，封閉式基金5年來凈值總規(guī)模增長超4倍；在開放式基金中，QDII、股票型基金、混合型基金規(guī)模增幅最高，分別實現(xiàn)了超3.1倍、超2.4倍、超1.9倍的增長。
銀行理財“縮水”
公募基金規(guī)模持續(xù)增長的同時，銀行理財規(guī)模卻在“縮水”。報告顯示，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機構(gòu)和30家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，
銀行理財市場存續(xù)規(guī)模總計25.34萬億元，同比下降13.07%。
分機構(gòu)類型看，截至6月末，理財公司的存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額均為最多，并實現(xiàn)了唯一的存續(xù)規(guī)模增長，共存續(xù)產(chǎn)品1.62萬只，存續(xù)規(guī)模20.67萬億元、同比增長7.99%、占全市場比例81.55%。
城商行、農(nóng)村金融機構(gòu)、大型銀行的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別為2.18萬億元、1.00萬億元和7624億元，較去年同期均有“縮水”，同比分別下降37.29%、16.54%、29.43%。“縮水”程度最嚴(yán)重的則是股份制銀行，6月末存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為6543億元，同比降幅高達(dá)84.37%。
分募集方式看，公募理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的下降更為明顯。截至6月末，公募理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.08萬億元，同比下降13.91%；占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的95.03%，占比較去年同期減少0.92個百分點。
財富結(jié)構(gòu)之變
“這一歷史性的反超反映出居民財富結(jié)構(gòu)的根本性變遷，也是中國基金業(yè)迎來黃金發(fā)展期的動力。”一位公募基金高管說，過去20年，普通投資者的理財方式主要依靠投資房地產(chǎn)、定期存款、銀行理財產(chǎn)品等。在中國宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，通過資本市場實現(xiàn)財富的保值增值已成為投資者選擇的重要方向，甚至可能會慢慢變成一個主要方向。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示：“公募基金規(guī)模超過銀行理財規(guī)模的背后，體現(xiàn)的是資產(chǎn)管理行業(yè)從‘農(nóng)耕時代’迅速進(jìn)入到工業(yè)化與數(shù)字化時代，公募基金獲得了時代紅利，通過資產(chǎn)配置能力的提升，較好地解決了客戶財富風(fēng)險收益不對稱的痛點問題。這一模式下，以絕對收益為目標(biāo)，憑借風(fēng)險優(yōu)先、多元配置、團隊智慧、過程管理的基金，會更好滿足客戶獲取系統(tǒng)性收益的要求。”不過，魏鳳春說，當(dāng)前公募基金規(guī)模貢獻(xiàn)多來自固定收益類資產(chǎn)，這一現(xiàn)狀距離理想目標(biāo)還有差距。
近年來，監(jiān)管部門持續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，推動公募基金行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。在一位公募基金公司總經(jīng)理看來，公募現(xiàn)在面臨的環(huán)境、市場、法律法規(guī)、監(jiān)管都發(fā)生較大變化，公募基金尤其是權(quán)益類基金的發(fā)展前景良好。目前資管行業(yè)面臨著由剛兌產(chǎn)品到凈值化產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，投資者對產(chǎn)品凈值波動有一個適應(yīng)過程。未來權(quán)益類基金會給大多數(shù)產(chǎn)品提供基礎(chǔ)收益，包括“固收+”等產(chǎn)品最終收益來源也是權(quán)益類資產(chǎn)。權(quán)益類基金將成為發(fā)展最快、規(guī)模最大的資產(chǎn)之一。
