貨幣政策最新動向明確！
中國人民銀行8月17日發(fā)布的2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（下稱“報告”）稱，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。報告釋放出關(guān)于房地產(chǎn)金融、匯率等方面的重要政策信號。
具體看：
房地產(chǎn)：適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
匯率：用好各項(xiàng)調(diào)控儲備工具，調(diào)節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。
物價：物價有望觸底回升；我國不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。
利率：促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
經(jīng)濟(jì)形勢：下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)有堅實(shí)基礎(chǔ)；宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配。
受央行貨政報告信號提振，日間疲弱的人民幣匯率于17日晚間直線拉升、快速走強(qiáng)。
其中，在岸人民幣對美元匯率短線快速拉升400點(diǎn)，一度收復(fù)7.28關(guān)口，最高觸及7.2766；離岸人民幣對美元1個小時內(nèi)拉升超400點(diǎn)，一度收復(fù)7.30關(guān)口，最高觸及7.2978。
截至18時36分，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2818、7.3062，日內(nèi)分別上漲0.24%、0.4%。
談下一階段政策思路：
適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策
報告提出，下一階段，中國人民銀行將加大宏觀政策調(diào)控力度，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險隱患持續(xù)化解，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
關(guān)于下一階段主要政策思路，中國人民銀行明確了以下重點(diǎn)：穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。
繼續(xù)深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用，促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等支持力度。
適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用，保持物價水平基本穩(wěn)定。
堅持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。
切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險化解工作，穩(wěn)步推動中小金融機(jī)構(gòu)改革化險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
談匯率：
堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險
報告顯示，8月以來美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣對美元匯率又有貶值。但衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)仍有上漲，8月11日報97.47，較近期低點(diǎn)上漲近2%。
“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關(guān)系，受內(nèi)外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準(zhǔn)，但長期根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面。”報告稱，當(dāng)前，無論從外部因素看，還是內(nèi)部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動能有限。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率。
根據(jù)報告，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重保持在2%左右的適度水平，跨境資本流動自主平衡。外匯儲備余額穩(wěn)定在3萬億美元上方，7月末環(huán)比還有所增加，穩(wěn)居世界第一。
過去幾年，人民幣對美元匯率三次破7，又三次回到了7以內(nèi)。“在應(yīng)對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也具有充足的政策工具儲備，有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行。”報告明確。
下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲備工具，調(diào)節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。
談物價：物價有望觸底回升
我國不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)
報告判斷，物價有望觸底回升。報告稱，上半年，我國物價漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)負(fù)至-0.3%，主要是需求恢復(fù)時滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。當(dāng)前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。
“下半年也不會有通縮風(fēng)險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)逐步回升，綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。近期豬肉價格企穩(wěn)回升，旅游出行價格明顯上行，國內(nèi)成品油價格也經(jīng)歷了’四連漲‘，預(yù)計8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。”報告稱。
報告稱，中長期看，我國經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。
談經(jīng)濟(jì)：
下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)有堅實(shí)基礎(chǔ)
報告顯示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。也要看到，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快速加息的累積效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多等挑戰(zhàn)。
“我國經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰(zhàn)略定力，增強(qiáng)發(fā)展信心。”報告判斷。
展望中國宏觀經(jīng)濟(jì)，報告認(rèn)為，總體看，我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)向常態(tài)化運(yùn)行軌道回歸，保持在合理區(qū)間運(yùn)行。下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)有堅實(shí)基礎(chǔ)，一是經(jīng)濟(jì)循環(huán)不斷暢通。隨著居民收入增長回升、消費(fèi)場景改善，居民消費(fèi)將更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)和勞動者收入，進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)潛力，形成擴(kuò)大內(nèi)需的“正反饋”。
二是新動能成長壯大。1-6月以新能源、高技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的投資增速都在兩位數(shù)以上，相應(yīng)領(lǐng)域產(chǎn)銷有望繼續(xù)保持快速增長。
三是政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金將繼續(xù)帶動形成實(shí)物工作量，基建投資對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用持續(xù)穩(wěn)固發(fā)揮；貨幣信貸保持較快增長，貨幣金融環(huán)境合理適宜。
“當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也面臨新的困難挑戰(zhàn)。”報告稱，從國際看，地緣博弈持續(xù)緊張，世界經(jīng)濟(jì)逆全球化風(fēng)險上升；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體本輪加息對全球經(jīng)濟(jì)金融的累積效應(yīng)還將持續(xù)顯現(xiàn)。從國內(nèi)看，居民收入預(yù)期不穩(wěn)，消費(fèi)恢復(fù)還需時間，民間投資信心不足，一些企業(yè)經(jīng)營困難，部分行業(yè)存在生產(chǎn)線外遷現(xiàn)象，地方財政收支平衡壓力加大。
報告提出，要看到，我國經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，要有耐心和信心，要繼續(xù)全面深化改革開放，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)。
談經(jīng)濟(jì)：
經(jīng)濟(jì)與金融增速間的缺口將逐步彌合
報告顯示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好。6月末，M2、社會融資規(guī)模、人民幣貸款同比分別增長11.3%、9.0%和11.3%。一季度GDP同比增長4.5%，二季度升至6.3%。
“宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配。”報告稱，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時滯導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，疫后消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都需要時間。
國際上，美歐疫情防控剛放開的2021年，M2增速也普遍高于其名義GDP增速。報告稱，我國疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段剛半年左右，居民消費(fèi)傾向和疫情前相比還有差距，民間投資意愿有待提升，這些挑戰(zhàn)都是復(fù)蘇過程中的正常現(xiàn)象。
“從當(dāng)前形勢看，疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步入了正常軌道。經(jīng)濟(jì)循環(huán)和居民收入等已出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速持續(xù)高于全部投資，上半年國內(nèi)旅游人次、收入同比分別增長超6成和9成，民營企業(yè)自主品牌出口實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。上半年GDP同比增長5.5%，全年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，在主要經(jīng)濟(jì)體中仍處于較高水平，經(jīng)濟(jì)與金融增速間的缺口將逐步彌合。”報告指出。
