鮑威爾重申年內不會降息。
美聯儲依然保留著一切選擇。
北京時間周四凌晨，美聯儲公布7月利率決議。聯邦公開市場委員會（FOMC）一致決定上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至5.25%-5.50%，這也是2001年以來的最高水平。美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，仍然致力于將通脹率恢復到2%的目標，未來政策取決于數據，9月可能會維持利率不變，但降息為時尚早。受此影響，美股盤中巨震，國際金價小幅走高，美元指數、美債收益率沖高回落。
逐次會議做政策決定
與近幾次會議一樣，美聯儲在決議聲明中強調在確定未來目標利率時，將考慮貨幣政策的累積效應，及經濟活動和通貨膨脹的滯后性影響。
對于未來的政策路徑，鮑威爾表示，“我們將繼續按照數據來確定政策（data-dependent Approach）。政策影響已經覆蓋了很多領域，但緊縮的全部影響尚未顯現。”他說道，“我們必須準備好跟蹤數據，考慮到已經走了這么遠，可以再有點耐心和決心。限制性政策的時間如果不夠長，無法達到預期的效果。美聯儲打算保持政策的限制性，直到確信通脹率正在持續下降到2%的目標，如果有需要的話，準備進一步收緊。”
鮑威爾稱，如果數據允許，美聯儲有可能在9月的會議上加息，但也有可能保持利率穩定。
事實上，接下來的每份決議都將現場作出。鮑威爾表示，FOMC沒有就未來進一步加息的可能性給出指引。“這不是我們所關注的。”他說，“我們將逐次開會，然后問自己同樣的問題。因此，我們還沒有就未來的會議做出任何決定，包括考慮加息的速度，但我們將評估進一步收緊的必要性，隨著時間的推移，將通脹率恢復到2%。”
降息依然沒有被委員會納入考慮范圍。鮑威爾認為，在判斷何時降息時，需要同時考慮通脹水平和下降速度，“當可以放心地降息時，我們會這么做，但今年不會，我認為不會。”
聯邦基金利率期貨顯示，新聞發布會后市場對美聯儲今年剩余時間加息的押注幾乎沒有變化，9月份加息的可能性只有22%，年內再次加息的概率只有40%左右。
美聯儲重申通脹目標
決議聲明稱，近幾個月來，經濟活動一直在以溫和的速度擴張。就業增長強勁，失業率一直很低。不過通脹率仍在高位，委員會仍然關注通脹風險。
鮑威爾在發布會伊始表示，盡管通脹率已從峰值回落，但實現目標的努力遠未結束。“自去年年中以來，通脹有所放緩。盡管如此，將通脹率降至2%的過程還有很長的路要走。”
鮑威爾強調，美聯儲還沒有完全相信通脹會被擊敗，核心通脹率仍在3%以上。“我們需要看到通脹率持續下降，肯定需要在一段時間內將政策保持在限制性水平，如果這是適當的，我們需要準備進一步提高利率。”
對于就業市場，美聯儲主席認為，勞動力市場非常緊張，需求遠遠超過了供應。不過他確實注意到，市場沒有去年那么火爆。“有一些持續的跡象表明，勞動力市場的供需正在更好地平衡。自去年以來，勞動力參與率有所上升，尤其是25至54歲的群體。名義工資增長顯示出一些放緩的跡象，今年到目前為止，職位空缺有所下降。”他說。
鮑威爾稱，由于美聯儲致力于實現通脹目標，經濟增長和(6.17, 0.12, 1.98%)勞動力市場實力可能會回落。“降低通脹可能需要一段低于趨勢的增長期，并在一定程度上緩和勞動力市場狀況，影響到全國各地的社區、家庭和企業。”他進一步說道：“恢復價格穩定對于為實現最大就業和長期穩定價格奠定基礎至關重要。無論控制通脹的短期社會成本如何，不這樣做的長期社會成本都更大，歷史記錄非常清楚。”
鮑威爾重申了對經濟的信心，認為存在軟著陸的路徑。
焦點轉向杰克遜霍爾
作為本輪加息周期的主要目標，物價回落讓美聯儲有了更多的政策空間來評估形勢：經濟是已經完全吸收了迄今為止激進貨幣緊縮的影響，還是才剛剛開始調整？在前一種情況下，未來可能需要進一步加息，以確保“反通脹趨勢”持續下去。而在后一種情況下，進一步疲軟的價格壓力已經在醞釀之中，采取更多措施恐會對經濟和就業市場造成不必要的損害。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，美聯儲加息符合預期，目前的通脹顯然離目標還很遙遠。美聯儲需要保持鷹派立場，部分原因是擔心最近強于預期的經濟數據可能會對通脹方向產生影響。通過保留進一步緊縮的選擇，可以防止金融狀況提前放松，導致美聯儲抑制通脹的努力變得更加困難。
隨著通脹壓力緩解，對美聯儲松動的預期和前景的信心正在升溫。本周公布的7月咨商會美國消費者信心指數攀升至117.0的兩年高點，咨商會首席經濟學家彼得森（Dana Peterson）表示：“所有年齡段的消費者，在調查中都表現出了更大的信心。”
施瓦茨向第一財經表示，服務業成為了經濟的最大支柱，但隨著貨幣政策效應的顯現，宏觀經濟壓力下其擴張將逐步放緩。接下來勞動力市場的彈性非常重要，它將是軟著陸成功與否的關鍵。
目前不少機構和投資者都認為，7月會議后，美聯儲本輪緊縮周期的峰值已經到來。Oanda 高級市場分析師厄拉姆（CrAIg Erlam）在接受第一財經記者采訪時表示，一切還為時尚早，因為9月會議前還有兩份通脹和就業報告，而美國經濟正在反映出驚人的韌性。他認為，鮑威爾將面臨著巨大的挑戰，考慮到現在的利率水平，在平衡通脹和經濟之間的政策選擇猶如“走鋼絲”。
不過厄拉姆認為，8月底杰克遜霍爾年度研討會將是外界尋找更多政策線索的機會。從時間上看，這將是兩次議息會議的中間點，美聯儲將得到更多的數據以評估貨幣政策的影響。另一方面，懷俄明州的央行盛會往往會成為美聯儲向外傳遞政策信號的舞臺，需要引起足夠的重視。
