作者： 陳君君
[ 市場(chǎng)對(duì)于下半年理財(cái)產(chǎn)品是否能繼續(xù)回暖存在爭(zhēng)議。某私募基金固收研究員對(duì)記者表示，經(jīng)歷過(guò)多次降息后，部分居民取出存款，在目前證券市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不明顯、資金回流房地產(chǎn)概率有限的情況下，固收理財(cái)或是居民比較理想的投資方向。 ]
近日，多家銀行理財(cái)公司紛紛打響產(chǎn)品費(fèi)率“價(jià)格戰(zhàn)”，最低費(fèi)率可降到“0”。
去年的“破凈”陰霾還未掃凈，如今又用讓利的方式招攬客戶(hù)，現(xiàn)在是理財(cái)產(chǎn)品上車(chē)的好時(shí)機(jī)嗎？
理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率“價(jià)格戰(zhàn)”已打響
理財(cái)產(chǎn)品迎來(lái)“降費(fèi)潮”。進(jìn)入下半年，大多數(shù)國(guó)有銀行、股份制銀行完成存款掛牌利率調(diào)降動(dòng)作。在銀行存款利率持續(xù)走低的背景下，債券市場(chǎng)走牛，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，理財(cái)市場(chǎng)也隨之回暖，為招攬客戶(hù)，提升產(chǎn)品的“回血率”，理財(cái)公司借機(jī)推出產(chǎn)品費(fèi)率“打折”促銷(xiāo)活動(dòng)。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理，目前，已有興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、中銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、招銀理財(cái)、中郵理財(cái)、華夏理財(cái)、北銀理財(cái)?shù)?0余家理財(cái)公司打出“降費(fèi)牌”， 涉及降低固定管理費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)和理財(cái)產(chǎn)品贖回費(fèi)等。
以興銀理財(cái)為例，旗下“興銀添利天天利1號(hào)E”等產(chǎn)品的投資管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)自6月底下調(diào)，分別從0.30%、0.03%和0.30%降至0.01%、0.01%和0.15%。
招銀理財(cái)更是“下血本”。日前，該公司推出了一款名為“招卓?jī)r(jià)值精選”的權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品（類(lèi)公募基金）。產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，在產(chǎn)品當(dāng)日累計(jì)凈值低于1元時(shí)，將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費(fèi)。
“‘不賺錢(qián)就不收管理費(fèi)’的舉措，或許能夠增強(qiáng)客戶(hù)體驗(yàn)，也體現(xiàn)了發(fā)行方對(duì)產(chǎn)品及投資經(jīng)理的信心。”一名銀行理財(cái)子公司權(quán)益研究員對(duì)記者說(shuō)。
興業(yè)研究公司金融監(jiān)管高級(jí)研究員陳昊表示：“該類(lèi)產(chǎn)品從管理費(fèi)收取的角度開(kāi)展設(shè)計(jì)創(chuàng)新，一方面可以緩解投資者對(duì)于‘破凈’的焦慮；另一方面也可以進(jìn)一步將管理費(fèi)與收益情況相結(jié)合，科學(xué)設(shè)置管理費(fèi)率。”
不過(guò)，記者注意到，前述產(chǎn)品雖然“破凈”不收管理費(fèi)，但該產(chǎn)品還要收取托管費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)等多項(xiàng)費(fèi)用，每年度0.08%。
前述權(quán)益研究員對(duì)記者表示，理財(cái)公司降低理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，是想要提升理財(cái)產(chǎn)品的吸引力和提升理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模。“居民還是要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品本身的屬性，比如說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資期限、投資方向、管理水平等。”他說(shuō)。
下半年收益率或不及預(yù)期
在各大理財(cái)子公司的大力推廣下，理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模有所回升。根據(jù)廣發(fā)固收首席分析師劉郁的數(shù)據(jù)，7月首周，銀行理財(cái)存量規(guī)?；厣?6.59萬(wàn)億元，相較季末（6月30日）資金回流了8134億元，其中理財(cái)子規(guī)模較前一周五增長(zhǎng)7891億元至25.79萬(wàn)億元。
理財(cái)市場(chǎng)規(guī)?；嘏?、產(chǎn)品費(fèi)率同期下降，是否意味著下半年理財(cái)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)向好，居民要借機(jī)上車(chē)嗎？
針對(duì)規(guī)模回升，中金固收分析師王海波認(rèn)為，從歷史情況來(lái)看，每年的7月份理財(cái)規(guī)模較同年6月份都會(huì)出現(xiàn)較為明顯回升。“受到6月末銀行剛性存款增長(zhǎng)的要求，同期銀行理財(cái)規(guī)模大概率是走低的，7月只是回到一個(gè)正常的水平。”某私募基金固收研究員對(duì)記者表示。
市場(chǎng)對(duì)于下半年理財(cái)產(chǎn)品是否能繼續(xù)回暖存在爭(zhēng)議。某私募基金固收研究員對(duì)記者表示，經(jīng)歷過(guò)多次降息后，部分居民取出存款，在目前證券市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不明顯、資金回流房地產(chǎn)概率有限的情況下，固收理財(cái)或是居民比較理想的投資方向。
部分業(yè)內(nèi)人士有不同觀點(diǎn)，認(rèn)為下半年理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)仍存。“上半年理財(cái)市場(chǎng)回暖主要依賴(lài)債券市場(chǎng)走牛，運(yùn)氣比較好。下半年，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始邊際走強(qiáng)，債券市場(chǎng)偏強(qiáng)走勢(shì)不一定會(huì)延續(xù)，以固收類(lèi)投資為主的理財(cái)市場(chǎng)回暖天花板是可以看到的。”某公募基金宏觀行業(yè)研究員對(duì)記者說(shuō)。
當(dāng)前，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)中的大部分產(chǎn)品屬于固收類(lèi)，收益率與債券市場(chǎng)的表現(xiàn)關(guān)聯(lián)性極大。據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告2022》，截至2022年底，固定收益類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為26.13萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)94.50%，較去年同期增加2.16個(gè)百分點(diǎn)；混合類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.41萬(wàn)億元，占比5.1%，較上年同期減少2.28個(gè)百分點(diǎn)。此外，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.06萬(wàn)億元和0.02萬(wàn)億元。 且截至2022年底，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品達(dá)1.39萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模為22.24萬(wàn)億元，存續(xù)規(guī)模占全市場(chǎng)的比例達(dá)到80.44%，且全部為凈值型產(chǎn)品。
上半年，我國(guó)債券市場(chǎng)走牛，同期理財(cái)產(chǎn)品的單位凈值增長(zhǎng)幅度卻低于債券收益率。中債新綜合財(cái)富指數(shù)上半年累計(jì)漲幅2.88%，逼近去年全年漲幅；剔除近6月無(wú)凈值的產(chǎn)品，截至7月13日，全市場(chǎng)共有698款理財(cái)產(chǎn)品單位凈值小于1。其中，有10款理財(cái)產(chǎn)品單位凈值不及0.8。在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰看來(lái)，經(jīng)過(guò)上半年明顯上漲，近期債市止盈情緒已有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，投資者有必要關(guān)注支撐債市的利好因素能否持續(xù)。
針對(duì)本輪理財(cái)產(chǎn)品“降費(fèi)潮”，某股份制銀行理財(cái)子公司研究員對(duì)記者表示，“降低產(chǎn)品費(fèi)率只能作為攬客的短期舉措，從長(zhǎng)期來(lái)看，可持續(xù)性比較低。”
居民存款是否應(yīng)當(dāng)“搬家”，招聯(lián)首席研究員董希淼表示，“投資者應(yīng)當(dāng)基于自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求、投資經(jīng)驗(yàn)等多重因素，進(jìn)行綜合考慮后再來(lái)選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。”
