汽車(chē)行業(yè)大環(huán)境持續(xù)低迷，疊加突發(fā)的公共衛(wèi)生事件，行業(yè)內(nèi)的公司表現(xiàn)更加令人揪心。
近期，團(tuán)車(chē)網(wǎng)（TC.US）公布2019年全年財(cái)報(bào)，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，由于2019年汽車(chē)市場(chǎng)的行業(yè)逆風(fēng)，導(dǎo)致團(tuán)車(chē)網(wǎng)整體營(yíng)收下滑0.92%，但好于行業(yè)銷(xiāo)量降幅4.1%的水平，凈虧損持續(xù)擴(kuò)大，同比上升218%至虧損2.51億元。
與此同時(shí)，團(tuán)車(chē)網(wǎng)股價(jià)在經(jīng)歷了去年的一路下跌后，已經(jīng)維持了4個(gè)月的橫盤(pán)狀態(tài)，市值僅剩上市時(shí)的兩成。如今，汽車(chē)行業(yè)消費(fèi)政策頻出，行業(yè)回暖態(tài)勢(shì)明顯，團(tuán)車(chē)還能借助政策東風(fēng)順勢(shì)而上嗎？
運(yùn)營(yíng)成本激增，深陷虧損泥潭
據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，團(tuán)車(chē)網(wǎng)為中國(guó)領(lǐng)先的汽車(chē)電商平臺(tái)，創(chuàng)辦于2010年，以汽車(chē)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)起步，經(jīng)過(guò)2016年及2018年對(duì)業(yè)務(wù)的調(diào)整，形成了線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、虛擬經(jīng)銷(xiāo)商服務(wù)及在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)三大業(yè)務(wù)。
線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)實(shí)則是為汽車(chē)行業(yè)客戶(hù)撮合交易，團(tuán)車(chē)網(wǎng)通過(guò)在線平臺(tái)吸引潛在的消費(fèi)者參與線下車(chē)展，在線下車(chē)展中，促進(jìn)消費(fèi)者與汽車(chē)行業(yè)客戶(hù)達(dá)成交易，團(tuán)車(chē)網(wǎng)從中收取展位費(fèi)。虛擬經(jīng)銷(xiāo)商服務(wù)是將汽車(chē)主機(jī)廠、特許經(jīng)銷(xiāo)商與二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)系起來(lái)，一方面為汽車(chē)主機(jī)廠、特許經(jīng)銷(xiāo)商尋找分銷(xiāo)渠道，另一方面，為二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商提供資金及車(chē)源渠道支持。在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)就是提供線上廣告投放服務(wù)。
根據(jù)團(tuán)車(chē)網(wǎng)財(cái)報(bào)顯示，團(tuán)車(chē)網(wǎng)2019年全年?duì)I收為6.45億元，同比下降0.92%。虛擬經(jīng)銷(xiāo)商服務(wù)及在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)營(yíng)收為2160萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)222%。
線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)營(yíng)收為6.23億元，同比下降0.97%，其中，車(chē)展業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.03億元，同比下降了6.3%。特別促銷(xiāo)活動(dòng)產(chǎn)生的收入為1980萬(wàn)元，由于此業(yè)務(wù)為2019年新開(kāi)展業(yè)務(wù)，所以2018年同期此項(xiàng)業(yè)務(wù)收入為零。而且，新車(chē)銷(xiāo)售GMV也在下降，2019年GMV下降1.2%至475億元。
但是，2019年線下車(chē)展場(chǎng)次及促銷(xiāo)活動(dòng)場(chǎng)次卻呈上升態(tài)勢(shì)，車(chē)展場(chǎng)次同比增加24%至1055場(chǎng)，促銷(xiāo)活動(dòng)組織了627場(chǎng)?？梢?jiàn)，線下活動(dòng)場(chǎng)次的增加并未有效帶動(dòng)GMV及營(yíng)收的上漲，該業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化效率在下降。
而團(tuán)車(chē)的毛利潤(rùn)也受次拖累，2019年毛利潤(rùn)為4.58億元，下降2.0%。毛利率同比降低0.7個(gè)百分點(diǎn)至71.1%。
營(yíng)收、毛利下降的同時(shí)，運(yùn)營(yíng)支出卻在大幅上升，2019年三費(fèi)支出共7.13億元，同比增長(zhǎng)34.3%，費(fèi)用率為110%，同比增加28個(gè)百分點(diǎn)。
其中，由于工作人員補(bǔ)償費(fèi)用以及廣告和促銷(xiāo)費(fèi)用的增加，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)32.4%至5.72億元。
由于公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致員工人數(shù)增加，可疑賬戶(hù)備抵增加，以及專(zhuān)業(yè)費(fèi)用和作為上市公司的持續(xù)費(fèi)用，一般和管理費(fèi)用增長(zhǎng)23.2%至1.04億元。
研發(fā)費(fèi)用也因?yàn)閱T工人數(shù)的增加而上漲，2019年研發(fā)費(fèi)用為4330萬(wàn)，同比增長(zhǎng)125%。
由于三費(fèi)的猛增，侵蝕整體利潤(rùn)，導(dǎo)致凈虧損加劇，經(jīng)營(yíng)虧損從6800萬(wàn)升至2.61億。
如此看來(lái)，團(tuán)車(chē)網(wǎng)在2019年快速擴(kuò)張卻遇到行業(yè)降溫，經(jīng)營(yíng)效率變低，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收為出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，加上運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，拖累凈利潤(rùn)，使之深陷虧損泥潭。
營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差
值得注意的是，細(xì)看團(tuán)車(chē)網(wǎng)2019年各季度財(cái)報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其營(yíng)收主要來(lái)自線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，占比超95%，營(yíng)收較為結(jié)構(gòu)單一，而且其他兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收并不穩(wěn)定，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，Q3時(shí)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收占比還有4.5%，Q4時(shí)占總營(yíng)收占比僅為2.9%。
而且，以撮合成交為目的的線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，科技含量并不高，業(yè)務(wù)模式仍屬于勞動(dòng)密集型業(yè)務(wù)。從員工薪酬支出也能看出，2019年?duì)I銷(xiāo)費(fèi)用中，員工薪酬支出為2.433億元，占營(yíng)收占比37.7%。
況且，這種單一的營(yíng)收模式，抗風(fēng)險(xiǎn)能力極差，一旦線下業(yè)務(wù)受阻，對(duì)其造成的打擊將會(huì)是巨大的。特別是遭遇今年突發(fā)的公共衛(wèi)生事件，線下車(chē)展的暫停，造成其營(yíng)收直線下降。根據(jù)公司財(cái)報(bào)對(duì)一季度業(yè)績(jī)展望，因今年2月和3月的線下銷(xiāo)售活動(dòng)暫停，預(yù)計(jì)一季度凈收入大約在900萬(wàn)元到1000萬(wàn)元，同比下降約92.7%至91.9%。
如今，因各種不利因素的疊加，導(dǎo)致汽車(chē)消費(fèi)出現(xiàn)大幅下滑，為了穩(wěn)定汽車(chē)消費(fèi)，國(guó)家層面及地方政府層面均出臺(tái)了一系列利好汽車(chē)消費(fèi)的政策，通過(guò)延長(zhǎng)新能源汽車(chē)財(cái)政補(bǔ)貼，給予消費(fèi)者購(gòu)車(chē)優(yōu)惠，個(gè)別地方還增加牌照供應(yīng)，提振汽車(chē)內(nèi)需。
在此影響下，汽車(chē)消費(fèi)得到了較快的恢復(fù)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月乘用車(chē)零售達(dá)104.5萬(wàn)輛，相對(duì)2月的78.7%同比降幅大幅提升38個(gè)百分點(diǎn)。4月份前三周日均零售3.11萬(wàn)輛，同比下降7%，較比3月份前三周47%的同比降幅，回暖態(tài)勢(shì)明顯。在汽車(chē)行業(yè)呈現(xiàn)V型復(fù)蘇的背景下，不知團(tuán)車(chē)網(wǎng)還能否憑借東風(fēng)順勢(shì)而上？
其實(shí)，仔細(xì)分析每個(gè)季度團(tuán)車(chē)網(wǎng)的營(yíng)收變化趨勢(shì)，會(huì)發(fā)現(xiàn)它與每個(gè)季度全國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量的發(fā)展趨勢(shì)并不完全匹配，但與在平臺(tái)上GMV的變化趨勢(shì)有關(guān)。
其中，在第二季度差異性最大，第二季度全國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量為全年最低，為486.42萬(wàn)輛，而此季度團(tuán)車(chē)營(yíng)收為全年最高，達(dá)2.035億元，GMV也是全年最高，為152億元。第三季度全國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量在上升，團(tuán)車(chē)的營(yíng)收卻在下降。而第四季度，團(tuán)車(chē)營(yíng)收又與全國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量及平臺(tái)GMV保持一致的上升態(tài)勢(shì)。
其原因在于，第二季度為汽車(chē)銷(xiāo)售的傳統(tǒng)淡季，加上去年大部分省市將“國(guó)五轉(zhuǎn)國(guó)六”時(shí)間延遲到7月1日生效，導(dǎo)致“國(guó)五車(chē)輛”在第二季度面臨拋售，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商為了盡快賣(mài)出“國(guó)五車(chē)輛”，或要提振淡季銷(xiāo)量，便會(huì)增加在銷(xiāo)售活動(dòng)上的支出，團(tuán)車(chē)網(wǎng)的車(chē)展活動(dòng)可為其增加交易機(jī)會(huì)，所以經(jīng)銷(xiāo)商參加車(chē)展的意愿也會(huì)更強(qiáng)烈，團(tuán)車(chē)收益其中。
第四季度，臨近年關(guān)，部分汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商要面臨完成全年銷(xiāo)量的問(wèn)題，為保證銷(xiāo)售任務(wù)量的完成，也會(huì)做促銷(xiāo)，加大其他銷(xiāo)售渠道的銷(xiāo)售，團(tuán)車(chē)正是受益者。
由此可見(jiàn)，團(tuán)車(chē)網(wǎng)作為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的增加銷(xiāo)量的渠道，其營(yíng)收的高低不僅取決于行業(yè)冷暖情況，還要取決于客戶(hù)在其活動(dòng)上的投放力度。所以，行業(yè)回暖，并不能完全說(shuō)團(tuán)車(chē)網(wǎng)的業(yè)績(jī)也會(huì)回暖，團(tuán)車(chē)只有為客戶(hù)提供更多的交易量，營(yíng)收才能提升。
如今，團(tuán)車(chē)因線下活動(dòng)受到公共衛(wèi)生事件沖擊，大力發(fā)展直播賣(mài)車(chē)，據(jù)團(tuán)車(chē)自己公布的數(shù)據(jù)，與阿里共同打造的“412團(tuán)車(chē)百城直播車(chē)展”吸引超700萬(wàn)人次觀看，成交訂單達(dá)到78995筆。
但這些訂單中既包括了抵現(xiàn)券訂單還有包括“1分錢(qián)到點(diǎn)禮品”和“1分錢(qián)VIP黑卡”訂單，團(tuán)車(chē)網(wǎng)并未公布有多少訂單是抵現(xiàn)券訂單，而這些抵現(xiàn)券訂單又有多少可以轉(zhuǎn)化成真實(shí)交易量，也未得知。
況且，直播賣(mài)車(chē)已是一片紅海。其他的汽車(chē)資訊平臺(tái)、短視頻平臺(tái)及綜合電商平臺(tái)，均在發(fā)力直播賣(mài)車(chē)。面對(duì)這一擁擠賽道上的激烈競(jìng)爭(zhēng),不知團(tuán)車(chē)能從中收獲多少。
線上轉(zhuǎn)型前景未明，短期業(yè)績(jī)承壓，加上日益擴(kuò)大的虧損，團(tuán)車(chē)的逆勢(shì)翻轉(zhuǎn)，道阻且長(zhǎng)。
