2020 年是不平凡的一年，醫療健康在創投行業的 “常青樹” 角色在今年被資本市場深深認可。

剛剛過去的上半年，醫療健康產業發生了眾多投融資事件。除了在線醫療以外，抗病毒藥物研發也在今年升溫。基因療法、小分子篩選新方法、細胞治療、免疫治療、基因測序等等領域在開年受到小小的沖擊之后迅速回溫，國產替代以及自主研發的醫療器械已經成為持續吸引的投資的一大主線。諸多細分領域的初創公司融資渠道拓寬，IPO 明顯加速……

在此背景下，生輝將從醫療健康領域投資事件數量、金額、地區等角度對 2020 上半年國內醫療健康產業投融資情況進行分析，以期為 2020 下半年尋找到更好的風向標。

全球趨勢：平均單筆融資逐漸升高

在全球持續半年多的疫情之下，醫療健康產業是為數不多的投融資金額不降反升的行業。2020 年上半年全球醫療健康產業共發生投融資事件 2469 起，總融資金額 2297.1 億元。

相比 2019 年上半年全球融資事件 2618 起，同比減少 5.6%，但融資總金額卻比 2019 年上半年的 1960.49 億元高出 17.3%。相比 2019 年下半年，全球融資事件 2524 起，環比減少 2.2%，融資總金額比 2019 年下半年的 1993.74 億元高出 15.3%。可以看出 2020 上半年融資數量雖然有所減少，但融資額卻大幅增長，平均單筆融資快速增長。

其中，華大智造以 10 億美元 B 輪融資成為 2020 上半年全球單筆融資額最高的公司。

全球最高單筆融資額 TOP 10 中，中國企業占據三個。除了華大智造位列第一外，云頂新耀和邁威生物分別以 C 輪融資 3.1 億美元和 A 輪融資 2.85 億美元位列第七和第八。此外，全球最高單筆融資額 TOP 10 中有 3 個為收購案件，1 個為戰略融資。剩下 3 筆融資中，Sana Biotechnology 以 A 輪 7 億美元融資殺入大眾視野，引起廣泛專注。Lyell Immunopharma、Alto Pharmacy 則分別以 C 輪 4.93 億美元融資和 D 輪 2.5 億美元融資位列第三和第十。

中國表現：與全球趨勢同步，數量已占全球11%

縱觀 2018 年 Q1 到 2020 年 Q2，中國醫療健康行業投融資呈放緩趨勢。不過，2020 年 Q2 開始出現回升趨勢。從融資金額來看，2019 年上半年總投融資金額為 281.09 億元，2020 年上半年則為 612.23 億元，2020 年上半年比 2019 年上半年投融資金額同比上漲 1.17 倍，環比上漲 59%；從投融資事件數量來看，受新冠疫情等因素影響，2020 年上半年共發生 272 起投融資事件，比起 2019 年上半年發生 305 起投融資事件，2020 年上半年融資數量同比下降 11 %，環比下降 17%。總體來看，2020 年上半年投融資事件數量少于 2019 年上半年，但是金額卻高出一倍多。2020 年醫藥健康整體一派向好趨勢，在新冠疫情短暫影響之下，第二季度醫藥行業融資事件開始回升，疫情促使人們更加關注和看好醫療健康行業。

2020 上半年，醫療健康領域國內融資事件數量占據全球 11%，但融資金額卻占據了 27%，可見越來越多的中國醫療健康企業獲得資本高額投資，資本對于中國醫療健康行業也越來越有信心。

最 “吸金” 賽道：BioTech & 新藥

根據中國醫療健康行業上半年融資情況數據顯示，1-6 月，6 大賽道的 “吸金” 能力略有不同。其中 BioTech & 新藥領域所募得的融資金額總量最高，高達約 328 億元；醫療器械及硬件領域緊隨其后，上半年融資總金額約為 120 億元。而上半年上市動作發生頻繁的診斷領域，總吸金能力遜于二者，數量上僅約為 BioTech & 新藥領域總融資額的六分之一。

綜上所述，上半年最 “吸金” 領域非 “BioTech & 新藥” 莫屬，具體吸金能力的排名為：第一，BioTech & 新藥；第二，醫療器械及硬件；第三，醫療信息化；第四，診斷；第五，專科服務；第六，其他。

被投公司 IPO 是投資機構資本退出的主要途徑之一，從全球來看，OrbiMed 在 10 年來的投資業績最為出色，在所投公司中有 53 家公司上市。在國內來看，IPO 公司背后的優秀投資機構包括維梧資本、鼎暉投資和禮來亞洲基金等等，在今年的被投公司上市數量都超過 3 家。

圖 | 2020 年 H1 國內醫療健康領域 IPO 公司情況，上市公司共計 24 家。其中生物技術及制藥領域的上市公司達到 20 家，占比 83.3%（來源：根據公開資料整理）

2020 上半年，遠程醫療、基因檢測和生物醫藥等熱門板塊受疫情拉動實現逆勢上漲。盡管 Q1 因為疫情的原因導致整體的上市進程被拖緩，國內只有 7 家公司順利掛牌，隨著復工復產有序進行，上半年在國內上市的公司數量達到 20 家，且集中在生物技術 & 制藥領域。分子診斷領域的燃石醫學和泛生子先后上市也從背后反映出分子診斷、癌癥早篩領域在國內風起的勢頭。

半年融資兩輪，疫情下的 “燃” 公司

一般來說，企業和投資方都不會主動選擇在短期內進行同輪次的多次股權融資，除非：公司對資金需求估計不足，導致已融資規模難以支撐公司走到下一輪；或者在公司結束融資之后有重要戰略投資人要求加入。

圖 | 2020 年 H1 融資次數≥2 輪的 “燃” 公司，共計 11 家（來源：生輝根據公開資料整理）

上表為半年內融資兩輪的公司，拋開大安制藥、東方華康醫療兩家公司戰略融資的情況不談，斯微生物、新元素醫藥、北芯生命、智云健康幾家公司都在兩年內融了兩輪并且總額超過 3 億元人民幣。

其中，斯微生物兩輪融資的背后是資本市場對于新冠疫情以及國外 mRNA 公司走勢的反饋。新冠疫情的反復，使得疫苗成為各國都在推進的研究領域，也是我國一級市場最受資本歡迎的細分領域，今年上半年，國內疫苗領域完成 6 起融資，總額達到 12.8 億元。其中，斯微生物所在的 mRNA 領域獲投的公司還有本導基因、艾棣維欣、華諾泰生物。

華大智造榮登全球之最，大額融資來勢兇猛

除了上文提到的在半年內進行過兩輪及以上融資的公司之外，還有一些公司在上半年達成了大額單筆融資，規模超過 10 億元人民幣（包括 10 億元）。

圖 | “2020 年 H1 最猛醫療健康公司”共計 13 家。其中，大部分公司都是生物技術及制藥公司（來源：生輝根據公開資料整理）

其中，華大智造完成了來自 IDG 資本、松禾資本、中信產業基金、金石投資等 15 家投資機構共計 10 億美元的 B 輪融資，成為今年上半年最高額的單筆融資事件，也是全球最高金額。該公司成立于 2016 年，是全球極少數能自主研發并量產臨床高通量基因測序儀的公司之一。

除華大智造以外，云頂新耀 C 輪融資 3.1 億美元、邁威生物 A 輪融資 19.7 億人民幣，這三筆交易從額度上來看可位列全球醫療健康風投市場的融資金額前十。

最熱門孵化地：北上廣江浙獨占鰲頭，四川異軍突起

近年來，我國政府醫療健康產業的發展予以大力扶持，通過政府引導與民間投資的聯動，醫療健康產業已經呈現集聚發展的態勢。目前，我國醫療健康產業已初步形成京津冀、長三角、珠三角為核心的產業空間格局，中部地區的湖北、湖南，西部地區的四川、重慶也已具備較好的產業基礎。

分析上半年獲投醫療健康公司的地域分布，上海、北京、廣東、浙江、江蘇等發展較快的區域明顯較多，這與行業的高技術屬性、對人才的高需求等直接相關，也與所在地政府的政策支持息息相關。

從地區來看，在上半年 273 起融資事件中，上海、北京、廣東、江蘇和浙江地區融資事件數量最多，占據前五。融資事件數量最多的地區是上海，66 起；其次是北京，59 起；廣東以 48 起融資事件數量位列第三。江蘇、浙江醫療健康相關產業園聚集，吸引了大量初創公司，因此分別有 37 和 24 起融資事件。此外，四川有 8 家公司在上半年獲得融資，湖北、天津、山東和河北分別有 4 家公司在上半年獲得融資。