隨著我國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，加之國際境外形勢出現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象，高層提出未來經(jīng)濟發(fā)展的雙循環(huán)概念：加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

因此有人提出，未來在內(nèi)循環(huán)為主的經(jīng)濟發(fā)展模式下，房地產(chǎn)將遭到長期的打壓，因為內(nèi)循環(huán)和房地產(chǎn)是相互矛盾的

其基本邏輯是，內(nèi)循環(huán)意味著在中國經(jīng)濟發(fā)展的三大馬車中，外貿(mào)逐漸退居次席，未來中國經(jīng)濟發(fā)展將主要依靠消費。因為內(nèi)循環(huán)就是把投資生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在國內(nèi)消化，而不是像以前那樣出口到境外，這樣就需要消費者有足夠的消費能力。而房地產(chǎn)則主要是讓買房的業(yè)主稱為“房奴”，可支配收入中絕大部分用來歸還房地產(chǎn)按揭，消費的能力持續(xù)下滑，透支了居民的消費能力。

這種觀點看起來似乎很有道理，但是思維方式是是靜態(tài)的表面的，因為他沒有考慮到投資和出口的資金來自哪里。

中國經(jīng)濟目前的主要發(fā)動機是投資，投資的來源主要來自儲蓄，中國是世界上著名的儲蓄大國，儲蓄是投資和出口的基礎(chǔ)。也就是說由于經(jīng)濟發(fā)展階段和文化的原因，中國人很節(jié)儉，收入沒有進行足夠的消費而是存在銀行里。銀行的得到儲蓄后，必須用來賺錢，銀行必須去創(chuàng)造資產(chǎn)，那就是去貸款，讓企業(yè)去投資，這是過去幾年我國基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)大規(guī)模建設(shè)的主要邏輯。

其實在我國由于儲蓄太高，消費不足，那么還有部分儲蓄就是轉(zhuǎn)移到境外，這就是出口。

投資很重要，尤其是房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大發(fā)展。從金融信用上講，房地產(chǎn)成為中國創(chuàng)造貨幣m2的主要手段，這就是銀行把錢貸給開發(fā)商，開發(fā)商利用這些貸款來購買土地，蓋房子修小區(qū)，然后再出售，居民的儲蓄資金就會流入地方政府和其他相關(guān)企業(yè)，地方政府再拿這部分資金再次開發(fā)土地，三平一補，出賣土地，然后周而復始。

這就是創(chuàng)造貨幣，貨幣就是信用，土地是信用的基礎(chǔ)和杠桿，土地的買賣成為撬動經(jīng)濟需求的主要原因。沒有土地，銀行不貸款，就根本沒有房地產(chǎn)市場，也就沒有足夠的信用創(chuàng)造，經(jīng)濟中沒有足夠的需求，經(jīng)濟發(fā)展就成了無源之水。

在過去的十多年，沒有房地產(chǎn)市場，就沒有地方政府的收入，就沒有房地產(chǎn)長長的產(chǎn)業(yè)鏈上下游的興旺，也就談不上居民的收入，沒有收入，何來消費？

中國的房地產(chǎn)信貸在過去好幾年占到銀行貸款的一半以上，這是有原因的，這是由于在經(jīng)濟發(fā)展的這個階段，必須依靠房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資才能把經(jīng)濟轉(zhuǎn)起來，才能有杠桿，才能有消費。

中國經(jīng)濟目前的發(fā)展階段，土地和房地產(chǎn)還仍然是創(chuàng)造貨幣信用，創(chuàng)造需求的主要手段，中國大量的儲蓄唯有房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施才能消化，僅僅依靠先進制造業(yè)和所謂的新基建，從短期看，還遠遠不夠。

試想，沒有房地產(chǎn)的發(fā)展，哪里有家電、裝修、家居、建材、鋼鐵、玻璃、水泥等等消費的帶動呢？

其實，這里最關(guān)鍵的邏輯是，當下的中國經(jīng)濟除了基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)，其他的投資是否能夠消化儲蓄，如果消化不了，就只有低價出口，也就是匯率貶值，或者出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)。

因此現(xiàn)在我們在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要持續(xù)優(yōu)化，就是要打破依賴房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，以創(chuàng)新培養(yǎng)新的降級增長點。

但這是一個持續(xù)的長期的過程，不可能短期達到，在這個過程中，房地產(chǎn)依然是經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的環(huán)節(jié)，甚至依然是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。

目前政策上持續(xù)打壓房地產(chǎn)是個別城市房價上漲過快過高，泡沫過于嚴重，積累風險對經(jīng)濟發(fā)展全局不利。