關(guān)勃：近期，數(shù)據(jù)中心板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，在新基建題材之中，資金為何會選擇數(shù)據(jù)中心題材，我們認(rèn)為主要原因有三：
1、基本面，產(chǎn)業(yè)需求明確，發(fā)展空間大，而且受益順序快；
2、消息面，阿里云宣布，未來3年再投2000億，用于重大核心技術(shù)研發(fā)以及數(shù)據(jù)中心建設(shè)；
3、業(yè)績面，一季報(bào)業(yè)績逆勢增長，多家龍頭公司業(yè)績預(yù)增。
數(shù)據(jù)中心的機(jī)會，我們已經(jīng)先于市場半步，給大家做過梳理。當(dāng)前為何關(guān)注云計(jì)算板塊，核心原因在于，云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心具備類似的邏輯。
云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心同處于云經(jīng)濟(jì)的中游環(huán)節(jié)，在基本面方面十分類似，都是有需求、有空間、先受益的領(lǐng)域。
產(chǎn)業(yè)方面類似，業(yè)績方面也大抵相似，一季報(bào)云計(jì)算優(yōu)質(zhì)股業(yè)績同樣出現(xiàn)了逆勢增長。
二、中期的紅利
云經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上、中、下游：
1）下游是應(yīng)用基礎(chǔ)，包括云辦公、云教育、云醫(yī)療、云游戲等；
2）中游是基礎(chǔ)設(shè)施，包括云計(jì)算、IDC數(shù)據(jù)中心運(yùn)營等；
3）上游主要是元器件，包括光模塊、服務(wù)器、交換機(jī)等。
下游應(yīng)用是基礎(chǔ)，隨著下游應(yīng)用的不斷擴(kuò)張，中游基礎(chǔ)設(shè)施的投入需求勢必加大，而中游的核心受益領(lǐng)域就是云計(jì)算。
根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)：我國云計(jì)算正處于快速擴(kuò)張期，2018年我國云計(jì)算行業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到437億元，2016-2018年間的CAGR高達(dá)60.4%，預(yù)計(jì)2019-2022年CAGR將達(dá)到41.1%，遠(yuǎn)高于全球增速。
北上資金大幅加倉云計(jì)算品種
3 月下旬，中國電信廣東分公司和從化區(qū)政府共同啟動了數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，計(jì)劃總投資 68.9 億元；4 月 14 日，廣東移動與惠州市惠東縣政府在惠州簽訂數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目合作協(xié)議，計(jì)劃投資 50 億元；
4 月 20 日，阿里云智能總裁張建鋒宣布，阿里云未來 3 年再投 2000 億，用于重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)和面向未來的數(shù)據(jù)中心建設(shè)。一系列實(shí)質(zhì)性的投資進(jìn)程，使得數(shù)據(jù)中心再次成為市場熱點(diǎn)。據(jù)悉；2019 年中國 IDC（數(shù)據(jù)中心） 業(yè)務(wù)市場規(guī)模達(dá) 1562.5 億元，同比增長 27.2%，機(jī)構(gòu)預(yù)測 2020 年到 2023 年 IDC 業(yè)務(wù)年復(fù)合增長率為 26.9%，2023 年市場規(guī)模有望達(dá)到 4117 億。
在數(shù)據(jù)中心細(xì)分領(lǐng)域中，關(guān)于 IT 硬件所占資本支出最多，受益面也是最廣的，使得關(guān)注點(diǎn)聚焦在了云計(jì)算方向上。據(jù) IDC 數(shù)據(jù)發(fā)布，2019 年第四季度全球云計(jì)算服務(wù)器市場增長旺盛，銷售額和出貨量分別同比增長 7.5%和 14.0%，大幅扭轉(zhuǎn)了前期下滑態(tài)勢。
近期，云計(jì)算資金流入明顯，短期突破上行壓力區(qū)域，后市有望重拾升勢。因此，我們認(rèn)為隨著數(shù)據(jù)中心的發(fā)展，云計(jì)算將會率先受益，關(guān)注北上資金加倉品種，后文也有相關(guān)案例供大家參考。
浪潮信息。行業(yè)下游全球云計(jì)算廠商資本開支從 19Q3 開始出現(xiàn)行業(yè)性的上升拐點(diǎn)，上游 Intel 的數(shù)據(jù)中心集團(tuán)收入在 19Q3 同樣迎來拐點(diǎn)，19Q4 保持增長，增速放大，上下游的變化釋放出服務(wù)器需求恢復(fù)的信號，同時(shí)受益 5G 等新基建項(xiàng)目的加碼和 IDC 規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，服務(wù)器市場具備較好的成長邏
輯，公司作為業(yè)內(nèi)龍頭公司，憑借高性能產(chǎn)品、快速交付能力和 JDM 模式，將充分受益行業(yè)恢復(fù)。太平洋證券維持“買入”評級。技術(shù)上來說，走勢維持平臺蓄勢階段，成交量能有所放大，指標(biāo)金叉形態(tài)，后市有望延續(xù)上行。
光環(huán)新網(wǎng)。公司是行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算行業(yè)綜合服務(wù)商。公司 IDC資產(chǎn)主要集中于北京和上海周邊地區(qū)，地理位置優(yōu)越，科信盛彩業(yè)務(wù)開展順利，預(yù)計(jì)達(dá)到業(yè)績承諾；目前公司形成北京和上海兩大周邊 IDC 機(jī)柜群，其中已投入運(yùn)營的數(shù)據(jù)中心中中金云網(wǎng)、科信盛彩、酒仙橋和太和橋上架率較高，穩(wěn)定貢獻(xiàn)業(yè)績。公司預(yù)計(jì)全部達(dá)產(chǎn)則擁有近 10 萬個可運(yùn)營機(jī)柜，并預(yù)計(jì)在 2020 年底可運(yùn)營機(jī)柜數(shù)量將達(dá)到 4-4.2 萬個機(jī)柜。公司 2019 年業(yè)績預(yù)報(bào)凈利潤 8 億~8.5 億，同比增長 19.86%~27.35%。未來將加快 IDC 產(chǎn)業(yè)升級，大力發(fā)展云計(jì)算業(yè)務(wù)。技術(shù)上來看，日線級別小箱體蓄勢階段，成交量放量，指標(biāo)金叉形態(tài)，后市有望延續(xù)上行。
數(shù)據(jù)港。截止 2019 年末，公司新增具備運(yùn)營條件的自建數(shù)據(jù)中心 5 個，新增 IT 負(fù)載合計(jì)約 73 兆瓦，折算成 5 千瓦標(biāo)準(zhǔn)柜新增約 1.46 萬個；累計(jì)在運(yùn)營數(shù)據(jù)中心 17 個，IT 負(fù)載合計(jì)約 141 兆瓦，折算成標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜約 2.82萬個。從數(shù)據(jù)來看，公司 2019 年機(jī)柜數(shù)接近翻番，考慮到上架率爬坡節(jié)奏，新機(jī)柜將奠定公司未來 2-3 年收入的快速增長。東方證券維持“買入”評級。國內(nèi)云計(jì)算仍處于快速增長期，疊加近期疫情催化線上應(yīng)用火爆，對算力資源需求進(jìn)一步提升，云巨頭將持續(xù)加碼信息基建，公司綁定阿里共享云計(jì)算高速增長紅利。國盛證券維持“買入”評級。技術(shù)上來說，日線回調(diào)到均線和箱體下沿共振支撐點(diǎn)企穩(wěn)，上行突破箱體上沿，后市回抽箱體上沿不破，有望延續(xù)上漲。
參考資料：2020/04/21-太平洋證券-浪潮信息-公司業(yè)績符合預(yù)期，行業(yè)需求有望迎來上升拐點(diǎn)
2020/02/25-財(cái)富證券-光環(huán)新網(wǎng)-業(yè)績基本符合預(yù)期，IDC 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
2020/03/16-國盛證券-數(shù)據(jù)港-機(jī)柜建設(shè)提速，定增加碼新基建
本文由北京中和應(yīng)泰財(cái)務(wù)顧問有限公司上海分公司 投資顧問 關(guān)勃（執(zhí)業(yè)編號：A0150614050001）編輯整理。內(nèi)容僅供教學(xué)參考，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
