如果觀察最近10年的美股，以FAANMG（Facebook、蘋(píng)果、亞馬遜、奈飛、微軟和谷歌）為代表的科技股，顯然是這一輪牛市中最亮眼的板塊。科技巨頭的組合也從一開(kāi)始的FANG，一路增加到了今天的FAANMG組合。

在2020年的新一輪行情中，最耀眼的仍然是以FAANMG為代表的科技股。從美股三大指數(shù)的表現(xiàn)看，以科技類企業(yè)為主的納斯達(dá)克，即便在經(jīng)歷了3月份史無(wú)前例的暴跌后，今年以來(lái)依舊保持了正收益。而且，在大盤(pán)觸底后，納指的反彈幅度也全面超過(guò)了道指和標(biāo)普500。如果拿FAANMG組合和標(biāo)普500指數(shù)對(duì)比，就能看出標(biāo)普500的上漲，主要來(lái)自這個(gè)高科技板塊的貢獻(xiàn)。

美股三大指數(shù)今年以來(lái)及3月23日以來(lái)走勢(shì)

FAANMG與標(biāo)普500指數(shù)（圖中是FAAANM，ALPHABET即指GOOG）

美國(guó)電商概念股新組合WASP

由于隔離導(dǎo)致電商用戶激增，亞馬遜成為這場(chǎng)疫情的最大受益股。從今年年初以來(lái)的行情看，亞馬遜在六家互聯(lián)網(wǎng)巨頭中也是漲幅最大的，實(shí)現(xiàn)了62%的增長(zhǎng)。

FAANMG今年以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)

知名分析師薩伯斯坦表示，持續(xù)看好美國(guó)電商業(yè)前景。他說(shuō)，人們的購(gòu)物方式已經(jīng)發(fā)生了劇烈變化。為避免染上病毒，嬰兒潮一代和從未養(yǎng)成網(wǎng)購(gòu)習(xí)慣的老年人也終于有所改變，從而進(jìn)一步推動(dòng)了美國(guó)電商行業(yè)的發(fā)展。“美國(guó)電商所占市場(chǎng)份額在幾個(gè)月內(nèi)大約翻了一番。”薩伯斯坦認(rèn)為，電商這次增加的市場(chǎng)份額中，約有一半將在疫后得到留存。也就是說(shuō)，電商平臺(tái)在短短三個(gè)月內(nèi)提高的滲透率將能保持大約50%。

除了亞馬遜，美國(guó)市場(chǎng)上的二三線電商概念股也水漲船高。薩伯斯坦參照FANG的命名方式，將其看中的四家電商企業(yè)命名為WASP組合，即Wayfair、Amazon、Shopify和PayPal。其中，Wayfair和Shopify表現(xiàn)尤為搶眼。今年以來(lái)，Wayfair上漲了145%，Shopify上漲148%。即使是老牌的Paypal支付公司，也上漲了64%。如果從今年3月23號(hào)的市場(chǎng)底部計(jì)算，Wayfair則上漲了627%。

薩伯斯坦認(rèn)為，電子商務(wù)新世界生機(jī)勃勃，估值和股價(jià)仍有進(jìn)一步的上行潛力，WASP組合更便于投資者把握電商行業(yè)的機(jī)會(huì)。薩伯斯坦表示，這四家公司應(yīng)該能在回調(diào)期間保持領(lǐng)先，并在未來(lái)保持良好增長(zhǎng)。

WASP和納指今年以來(lái)的走勢(shì)

兩個(gè)電商新星：Wayfair和Shopify

在WASP組合中，Wayfair和Shopify算是電商行業(yè)冉冉升起的新星。

Wayfair是美國(guó)最大的垂直家居電商購(gòu)物平臺(tái)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋美國(guó)、加拿大、德國(guó)、英國(guó)，號(hào)稱家居用品市場(chǎng)的亞馬遜，并被《福布斯》雜志評(píng)為“美國(guó)最有前途的公司”之一。Wayfair最近的股價(jià)非常搶眼，雖然市值只有210多億美元，但由于其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此得以進(jìn)入WASP組合。

2020年第一季度，Wayfair凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%；活躍用戶2110萬(wàn)，同比增長(zhǎng)29%，高于去年第四季度的2030萬(wàn)。受益于疫情期間只能居家網(wǎng)購(gòu)及4月中旬的經(jīng)濟(jì)刺激方案，Wayfair第二季度預(yù)期仍將維持良好增長(zhǎng)。盡管在過(guò)去四個(gè)季度，Wayfair都錄得凈虧損，但長(zhǎng)期投資者更關(guān)注Wayfair的未來(lái)發(fā)展，只要能繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，目前盈利能力不足不是大問(wèn)題。

在薩伯斯坦的WASP投資組合中，Shopify是另外一支新軍，并被認(rèn)為將是與亞馬遜、沃爾瑪平齊的北美電商三巨頭之一。

Shopify成立于2004年，但并不是一家零售電商企業(yè)，而是SaaS模式的電商服務(wù)平臺(tái)。Shopify為電商賣(mài)家提供搭建網(wǎng)店的技術(shù)和模版，管理全渠道的營(yíng)銷、售賣(mài)、支付和物流等服務(wù)。2015年，Shopify在紐約與多倫多兩地證券交易所上市。在美國(guó)電商軟件服務(wù)這一細(xì)分市場(chǎng)，Shopify 有著類似亞馬遜 AWS 在云服務(wù)行業(yè)的地位，去年市場(chǎng)占有率達(dá)到了31%。

如果商家體量不大，無(wú)法自行打造獨(dú)立的電商平臺(tái)，就可以使用Shopify提供的服務(wù)。Shopify的企業(yè)級(jí)電子商務(wù)平臺(tái)可擴(kuò)展性高，且非常完善，無(wú)論商家規(guī)模如何，都可加以利用。

Shopify股價(jià)在2020年上漲了148%，薩伯斯坦周一將其目標(biāo)股價(jià)提高到每股1100美元，即該只股票還能再上漲10% 左右。

老牌的沃爾瑪、Paypal及其他電商股

薩伯斯坦認(rèn)為，未來(lái)美國(guó)的網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)將會(huì)是亞馬遜、沃爾瑪和Shopify三足鼎立（沃爾瑪雖然體量很大，但未進(jìn)入WASP組合）。沃爾瑪擁有8500家門(mén)店，分布于全球15個(gè)國(guó)家。該公司1972年即在紐交所上市，目前既是道指成分股，也是標(biāo)普成分股。沃爾瑪從2013年進(jìn)軍電商市場(chǎng)，依托其分散在全球各地的門(mén)店和物流中心積極開(kāi)拓業(yè)務(wù)，在線渠道2017年、2018年和2019年分別增長(zhǎng)了44％、40％和37％。到2020年，沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)銷售額將占美國(guó)電子商務(wù)總銷售額的5％左右。

PayPal（PYPL）是數(shù)字支付領(lǐng)域的老牌公司，目前市值2081億美元。過(guò)去幾年，PayPal在金融科技領(lǐng)域一直保持良好的競(jìng)爭(zhēng)力，在與蘋(píng)果和谷歌等巨頭的正面交鋒中，一直保持強(qiáng)勢(shì)地位不失。Paypal目前面向全球 3.05 億賬戶持有人提供各種數(shù)字支付服務(wù)。

PayPal起步于1999 年，公司一開(kāi)始名叫 Confinity。2000 年，Confinity與馬斯克的網(wǎng)上銀行網(wǎng)站X.com合并，后改名為PayPal，并于2002年上市。不久之后，Paypal即被eBay以15億美元收購(gòu)，直到2015年被分拆。2019 年，PayPal收入178 億美元，總支付額為 7120 億美元。

除WASP投資組合外，薩伯斯坦還建議投資者關(guān)注持續(xù)增長(zhǎng)的eBay，以及兩家在線汽車零售商Carvana和Vroom。其中，Carvana的股價(jià)今年已上漲近50%。薩伯斯坦認(rèn)為，美國(guó)二手車市場(chǎng)每年的規(guī)模高達(dá)8000億美元，兩家公司都有足夠的發(fā)展空間。Carvana成功實(shí)現(xiàn)了二手車在線直銷的合法化，Vroom也可利用最近電商加速發(fā)展的機(jī)會(huì)，在這個(gè)即將被全面顛覆的市場(chǎng)中搶占先機(jī)。