本周，我們魯班行研為大家呈獻(xiàn)了國產(chǎn)操作系統(tǒng)系列文章，引發(fā)了大家的熱烈討論，說明很多人心中都盼望著國產(chǎn)操作系統(tǒng)能夠雄起，擺脫現(xiàn)在卡脖子的局面。
前方傳來一連串好消息，一是工信部近期也表示將實(shí)施國家軟件重大工程解決關(guān)鍵軟件“卡脖子”問題；二是華為首臺(tái)純國產(chǎn)電腦太行220s誕生，今年將量產(chǎn)60萬臺(tái)。無論是中央還是民間都在推動(dòng)著國產(chǎn)軟硬件邁向自主可控。
操作系統(tǒng)作為基礎(chǔ)軟件之“魂”，其本身技術(shù)固然很重要，但唯有搭建起來自己的生態(tài)系統(tǒng)，才能大范圍普及，實(shí)現(xiàn)替代。我們今天來看看一家自成生態(tài)的國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件廠商，太極股份。
圖：我國自主可控產(chǎn)業(yè)鏈；數(shù)據(jù)來源：Wind
自成生態(tài)的國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件廠商
雖然中國軟件和誠邁科技為國產(chǎn)操作系統(tǒng)主導(dǎo)企業(yè)，但在搭建生態(tài)的過程中，卻有可能不是最大受益方，畢竟windows10操作系統(tǒng)才賣600元/臺(tái)(一般在電腦里內(nèi)置，由電腦制造商支付)，而國產(chǎn)操作系統(tǒng)在黨政系統(tǒng)應(yīng)用還好點(diǎn)，帶有一定強(qiáng)制性，但民用市場則可能未來很長時(shí)間都以價(jià)換量，不賺錢。
對(duì)于一臺(tái)有“芯”的電腦來說，除了在電腦上配置操作系統(tǒng)，還要在服務(wù)器上配置中間件、數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)軟件，第一年采購均價(jià)分別為2萬、5萬，后面年份還需收20%左右的服務(wù)費(fèi)，一臺(tái)服務(wù)器一般服務(wù)15臺(tái)電腦，均攤下，還是比操作系統(tǒng)貴十來倍。
因此，既有操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等全套基礎(chǔ)軟件，還擁有應(yīng)用軟件這樣完整生態(tài)鏈的企業(yè)可能更為受益。這樣的企業(yè)除華為以外還有一家，那就是太極股份。
數(shù)據(jù)來源：Wind
母公司實(shí)力雄厚，將旗下優(yōu)秀資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至太極體系
太極股份實(shí)際控制人是中國電科，是計(jì)算機(jī)領(lǐng)域屈指可數(shù)的大型央企集團(tuán)，國家級(jí)自主可控平臺(tái)。
中國電科旗下有58家科研院所，而且很多沒上市，旗下只有9家上市公司，資產(chǎn)證券化率僅有29%，吃瓜群眾最關(guān)心的是：有什么好資產(chǎn)能注入太極呢？
還真有一塊與太極業(yè)務(wù)非常相近的資產(chǎn)——普華軟件，其核心業(yè)務(wù)是普華操作系統(tǒng)為主的基礎(chǔ)軟件。
這兩年，中國電科做了三件事，一是將普華軟件的業(yè)務(wù)管理正式劃歸中電太極子集團(tuán)，二是將所持太極股份的股權(quán)也劃歸太極子集團(tuán)，由此，普華軟件和太極股份成為中電太極子集團(tuán)旗下兩個(gè)平級(jí)子公司。
圖：股權(quán)結(jié)構(gòu)；數(shù)據(jù)來源：Wind
業(yè)務(wù)方面，兩者都是做基礎(chǔ)軟件，分別是數(shù)據(jù)庫企業(yè)人大金倉的大股東和二股東；中國電科持有普華軟件86.19%的股份，擁有完全主動(dòng)權(quán)；而太極股份是中國電科的牽頭單位，地位不一般。
3個(gè)條件合一起，未來兩者非常有可能合并——普華軟件借此實(shí)現(xiàn)上市；太極股份實(shí)力更加壯大，成為自主可控新旗艦。(現(xiàn)在的吃瓜群眾是不是太操心了？還要想劇本:P)
即便普華沒有整合到上市公司，未來兩者之間也會(huì)加強(qiáng)合作，一個(gè)好漢兩個(gè)幫，總比一個(gè)人孤身奮戰(zhàn)強(qiáng)。
普華操作系統(tǒng)雖然沒有麒麟和統(tǒng)信那么牛，但也是國產(chǎn)操作系統(tǒng)的佼佼者。它與華為很早就開始合作，并且全力支持華為鯤鵬生態(tài)建設(shè)。
舉個(gè)栗子，當(dāng)華為宣布將服務(wù)器操作系統(tǒng)全面開源后，普華基礎(chǔ)軟件一馬當(dāng)先地與華為技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合作和測試，在12月31日華為歐拉openEuler社區(qū)上線之前，就推出了首個(gè)商業(yè)發(fā)行版。
圖：普華操作系統(tǒng)界面；數(shù)據(jù)來源：普華軟件官網(wǎng)
華為要建生態(tài)系統(tǒng)，對(duì)這樣的好小弟肯定會(huì)另眼相待。大哥吃肉，小弟喝湯應(yīng)該沒問題的。
子公司未來有望成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫龍頭
上文說了，普華軟件和太極股份均持有人大金倉的股權(quán)，持有比例分別為25.74%、38.18%，未來這兩部分股權(quán)整合估計(jì)勢在必行。
圖：人大金倉股權(quán)結(jié)構(gòu)；數(shù)據(jù)來源：Wind
人大金倉是干嘛的？搞數(shù)據(jù)庫的。隨著大數(shù)據(jù)行業(yè)興起，我們越來越有必要研發(fā)屬于自己的數(shù)據(jù)庫。難道這么多年我們都沒有自己的數(shù)據(jù)庫？是的！
相比操作系統(tǒng)，數(shù)據(jù)庫更難實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，因?yàn)閲饩揞^甲骨文、IBM等長期壟斷。不過未來隨著自主可控重視程度提升，數(shù)據(jù)庫這塊也是必須要替代的。
人大金倉在國內(nèi)市場占有率僅有0.5%，目前在國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場占有率為10%，券商預(yù)計(jì)未來人大金倉在黨政市場占有率有望超過30%，因?yàn)樘珮O是央企，在黨政系統(tǒng)拿單有優(yōu)勢，而且人大金倉是唯一入選國家自主創(chuàng)新目錄的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品。
圖：2017年國內(nèi)數(shù)據(jù)庫市場格局；數(shù)據(jù)來源：Wind
除了數(shù)據(jù)庫，太極股份還有金蝶中間件，目前這塊營收現(xiàn)在不到1億，未來也將放量。中間件和數(shù)據(jù)庫都是標(biāo)準(zhǔn)軟件，凈利率高達(dá)50%。
在基礎(chǔ)軟件之外，太極股份還有OA辦公軟件公司慧點(diǎn)科技，該公司在央企市場覆蓋率超過50%，擁有的中國百強(qiáng)企業(yè)客戶接近百家。
布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、政務(wù)大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)
母公司和子公司說完了，我們得回到公司的本體了，公司的最大主營是系統(tǒng)集成，雖然這塊毛利率低，但未來自主可控這塊的集成毛利率會(huì)高一些，而且會(huì)帶來新增市場容量。
另外，公司還有行業(yè)與智慧應(yīng)用業(yè)務(wù)，2018年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.85億元，同比增長11.3%；占營收比為18%，是公司的第三大業(yè)務(wù)。公司自主研發(fā)了TECO 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，打造國家級(jí)平臺(tái)和地方示范平臺(tái)。
2019 年，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集10億資金，主要投向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
綜上，母公司擁有大把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，子公司又都很爭氣，可圈可點(diǎn)，公司本體也不斷升級(jí)業(yè)務(wù)，向新基建縱深發(fā)展。雖然公司現(xiàn)在股價(jià)不溫不火，但是一旦自主可控市場放量(券商一致預(yù)期2020年就會(huì)發(fā)生)，公司價(jià)值重估可能性大。
