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首先，我們要明白 市值=股價*發行量 這個計算公式。

然后，再解釋市值去哪了的問題。舉個例子，股市大跌，你買的一個股票的股價由10元跌到了8元。而發行量是不變的（排除公司定增等情況），那么市值總數就較下跌前減少了20%。

減少這市值的錢，被低于8元時買入的投資人拿走了。其中，大部分是被原始股東（原始股發行價一般都很低）、低價定增的大股東減持股票前后拿走了，因為他買的原始股（譬如2元一股）比你10元一股便宜的多。

這也是我A股解禁股到期后，大小非減持不止的一個重要原因（套現）。

股票的買賣和商品的買賣是一樣的，有人出錢買股票，就有賣股票收錢的，也就是說投進去的錢是沒有消失的，有人把錢投進去，肯定有另外一個人賣出股票給你，他把錢帶走了。這個投進去的錢是不會消失的。

當一波行情處于上漲的時候，以高于成本價賣掉股票并立場的人肯定是賺錢的，如果他繼續買股票，并且在下跌的過程還持有股票，那么他就是虧損的，這種虧損是賬面上的，也正是很多人這種弄賬面上的虧損，就有了一個名詞“蒸發”，所有的股民賬面上的虧損就是整個股市的“蒸發”了。

舉個極端的例子，老王用一百萬買了老李持有的一只股票，然后連續跌停，股價跌去了50%，那么現在老王的股票市值就只剩下一半了，也就是50萬，那么就是市值蒸發了50萬，那么老李帶著老王的100帶著新談的女朋友去夏威夷游泳去了，也就是說資金并沒有消失，只是被老李帶走了（老李象征著那些賣出股票并離場的人，這種人一般是賺錢的機構、牛逼的散戶、高管減持、大股東減持），那么老王就是一般的投資人。

但是如果某一天不知道是什么消息刺激了股價，股價漲了2倍，那么老王持有的股票又價值150萬了，并且老張花了150萬把老王的股票買走了，這次老王也帶著新女朋友去夏威夷游泳去了，老張變成了持有股票的人，某一天股價又下降一半，老張持有的市值就蒸發了75萬，只剩下75萬了。

總結：資金不會消失，每一輪牛市都是需要增量資金來接盤的，原來的套現立場，股市由牛轉熊，新持有股票的人賬面虧損，整個市場市值蒸發，但是下一輪牛市會有新的資金來接盤，如此反復，每一輪的成本都會提高。