隨著銀行系理財子公司的陸續(xù)開業(yè)，銀行理財市場的發(fā)展也備受關(guān)注。普益標準發(fā)布最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月378家銀行共發(fā)行了9285款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行減少4家，產(chǎn)品發(fā)行量增加956款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.09%，較上期下降0.03百分點。
實際上，今年以來，銀行理財產(chǎn)品收益率一直持續(xù)下跌。在這樣的形勢下，有一些朋友也很關(guān)心，銀行理財市場的系統(tǒng)性風險又如何？生財君告訴您，不用擔心。
在普益標準發(fā)布的《銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風險監(jiān)測簡報（2019年2季度）》中顯示，2019年2季度，我國銀行理財市場系統(tǒng)性風險指數(shù)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。
“銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風險指數(shù)由資金投向方風險指數(shù)、銀行理財機構(gòu)風險指數(shù)、資金來源方風險指數(shù)三類指數(shù)加權(quán)而成。”普益標準研究員魏驥遙表示。具體到今年2季度，從資金投向方看，今年2季度債券市場和股票市場風險出現(xiàn)回落，宏觀經(jīng)濟走勢平穩(wěn)，受此影響，資金投向方風險持續(xù)下行。
2019年2季度，作為銀行理財重要投資對象的債券，其收益與價格波動率整體下行，信用利差大幅縮小，共同推動債券市場總體風險水平下降。“具體而言，一方面信用債總凈價漲跌幅波動與國債資金收益波動率在2季度均有所減弱，拉低債券市場風險水平；與此同時，信用利差顯著縮小，表明投資者對于低風險債券的青睞度有所降低，信用風險有所下降。”魏驥遙表示。
從銀行理財機構(gòu)看，今年2季度，在剛性兌付行為緩和、期限錯配進一步緩解、信息不透明度改觀以及資產(chǎn)負債網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)度減弱的共同影響下，2季度銀行理財機構(gòu)風險指數(shù)震蕩走低。具體來看，4月指數(shù)走高，5月指數(shù)出現(xiàn)回落，6月指數(shù)小幅攀升，整體上銀行理財機構(gòu)風險指數(shù)2季度末較1季度末下降8.44點，表明2季度銀行機構(gòu)風險繼續(xù)保持緩和狀態(tài)。
值得注意的是，2季度凈值產(chǎn)品規(guī)模占比繼續(xù)走高，緩和銀行剛性兌付行為。“2季度，影響剛性兌付行為的預(yù)期收益型產(chǎn)品收益差和預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模占比兩個指標中，預(yù)期收益型產(chǎn)品收益差各月均為0。這表明銀行對于預(yù)期收益型產(chǎn)品剛性兌付行為依然較為明顯。”普益標準研究員康箐蕓表示，“但另一方面，預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模占比整體小幅下滑，表明過渡期一年來，銀行凈值轉(zhuǎn)型程度由淺入深。”
普益標準數(shù)據(jù)表明，2019年2季度，市場存續(xù)凈值型理財產(chǎn)品9494款，環(huán)比上升16.36%，2019年6月，全國銀行凈值化轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為6.09點，較去年同期上升4.57點。整體來看，凈值產(chǎn)品規(guī)模占比的提升，一定程度上緩和了銀行剛性兌付行為。
另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是期限錯配進一步緩解。2018年4月出臺的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》指出“金融機構(gòu)應(yīng)當強化資產(chǎn)管理產(chǎn)品久期管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品期限不得低于90天”，自此銀行理財產(chǎn)品的平均投資期限有所增加。從2季度數(shù)據(jù)來看，銀行理財產(chǎn)品平均投資期限由1季度的121天上升至138天，增幅達14.05%，上升勢頭明顯。“理財產(chǎn)品平均投資期限的進一步延長使得銀行產(chǎn)品端與資產(chǎn)端的期限差距縮小，有效緩和因期限錯配帶來的流動性風險和道德風險，進而降低系統(tǒng)性風險的發(fā)生概率。”康箐蕓說。
此外，從資金來源方看，資本市場的回調(diào)使得投資者風險偏好減弱，理財產(chǎn)品凈申購規(guī)模擴大，投資者羊群效應(yīng)增強；同時，國內(nèi)外經(jīng)濟增長趨緩，使得投資者信心下降，綜合帶動資金來源方風險指數(shù)上升。
展望3季度，上述簡報預(yù)計2019年3季度的銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風險的總體水平將會呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢。一方面，資本市場短期波動還將延續(xù)，這對于資金投向方的擾動較大，預(yù)計資金投向方的風險水平將有所攀升。但另一方面，隨著銀行轉(zhuǎn)型進程逐步加快，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)，剛性兌付行為有望進一步緩解，期限錯配現(xiàn)象將得到糾正，信息透明度料繼續(xù)改觀，資產(chǎn)負債網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)度預(yù)計進一步降低，受此影響，預(yù)計銀行理財機構(gòu)的風險水平仍會趨于下行。
