理財對于每個人來說風險越來越大了。

從去年開始貿(mào)易戰(zhàn)＋降杠桿以來，資本市場沒有顯著提升，一系列財務(wù)造假企業(yè)卻紛紛浮現(xiàn)，原本躺著10幾億現(xiàn)金的企業(yè)發(fā)不出幾千萬的分紅；素以高凈值門檻的私募基金也陸續(xù)逾期，本來是高大上的企業(yè)融資幕后卻是造假和推諉；而我們熟悉的網(wǎng)貸，一面是監(jiān)管不斷推進的平臺“良退”，一面是項目逾期引發(fā)的平臺危機。

一時間，似乎所有的理財產(chǎn)品都不保本保息了，就連銀行，包商銀行、錦州銀行也接連被同業(yè)監(jiān)管。

這一切，看起來似乎是天意？是趨勢？

或許是人定的，國內(nèi)的金融市場一直都受政策法規(guī)影響，過去，各類資產(chǎn)為了口碑，往往都宣揚著“保本保息”的運作，而今，無論是股市、私募還是網(wǎng)貸市場，全部都是違約所導致，起因都是去年的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》，這其中，非常重要的一條就是“禁止資管保本息”。

這還只是新規(guī)的一小部分，新規(guī)涉及的內(nèi)容非常寬泛，你絕大多數(shù)的理財投資都會受其影響。

不保本保息了

問大家一個問題，如果最開始你接觸的網(wǎng)貸就不保本保息，你還會考慮嗎？

估計很多人會考慮更成熟的公募基金或銀行理財品種，而高凈值的朋友會去考慮信托、私募品種，畢竟這些產(chǎn)品收益比網(wǎng)貸低不了多少。

在網(wǎng)貸行業(yè)如日中天之時，平臺所宣揚的安全性就是通過一個“風險準備金機制”，不論項目是否逾期，都可以保障用戶可以安全拿到本息，這也使得很多用戶認為只要平臺安全，項目其實就安全。同樣，銀行理財和信托，這種現(xiàn)象就更明顯了，銀行理財，除了個別虛假宣傳外（就壓根不是銀行理財），可以說是幾乎全兜底。不僅是銀行理財，過去很多資管產(chǎn)品都有這樣“兜底”的潛規(guī)則，其中最為明顯的就是信托行業(yè)，因為信托牌照稀少的關(guān)系，信托機構(gòu)為了愛惜“羽毛”，即便踩雷也要保證完全兌付，畢竟一家打臉的話是在打行業(yè)的臉??！

不過以后這種“兜底”的兌付方式，就都會被禁止。

打破剛兌后，銀行選擇的是把資管業(yè)務(wù)剝離出來，單獨成立理財子公司，而其他已經(jīng)在做資管業(yè)務(wù)的機構(gòu)，也需要把產(chǎn)品凈值化呈現(xiàn)。

啥是凈值化？

在過去，我們購買理財產(chǎn)品時都有預期收益率，比如銀行一般就是4%-5%，網(wǎng)貸產(chǎn)品就是8%-10%，而新規(guī)要求按產(chǎn)品凈值或真實收益來展示，也就告訴我們，每天的收益狀況可能都有變化，一個產(chǎn)品的組合投資，如果A逾期了，B、C、D正常還款，你能拿到的錢可能就會降到本金的80%，因為逾期虧的錢與收益核算下來還不能覆蓋本金，如果過段時間，A又還款了，產(chǎn)品估算價值可能是103%，回到了正收益。

市場上最簡單的例子就是公募基金，每一個公募基金都有一個凈值，這個凈值就是公募基金每日運營的體現(xiàn)，最開始的凈值，都是1。

哪里安全

雖然從政策上對投資人來說沒有了相應的本息保護，但從風險溢價帶來的收益來說反而更多了，一方面，個人投資者雖然需要自我面對產(chǎn)品風險，但同樣過去賺取收益利差的不透明性消失了，產(chǎn)品組合是多少收益，投資者就拿多少收益；另一方面，各家機構(gòu)為了提高聲譽，銀行、券商、信托等資管機構(gòu)也勢必會加強市場調(diào)研能力，銀行理財產(chǎn)品從“賣方市場”轉(zhuǎn)向“買房市場”。

游戲規(guī)則變了，也不能直接存銀行，不買理財了吧，其實從目前來看，可以替代保本保息的產(chǎn)品也不算少，僅從固定收益品種上來說，各大銀行推出的智慧存款、逆回購、可轉(zhuǎn)債都是新的選擇。

當然，到了“非保本保息”的階段，給大家?guī)讉€小建議。

首先，優(yōu)先選擇投研能力強的資管機構(gòu)，大家最近可能都有聽說陸金所代銷的資管項目又出現(xiàn)逾期了，而這也不是其第一次出現(xiàn)逾期情況，我們并沒打算抹黑的意思，這件事在某種角度上給我們投資人提了醒，在選擇投資品種的時候，盡量選擇相對負責、風控嚴格的代銷機構(gòu)，而一個優(yōu)秀的資管機構(gòu)，很重要的一點也體現(xiàn)在投研能力上。

其次，查看理財?shù)漠a(chǎn)品說明書，資管新規(guī)禁止保本保息的同時也要求了理財產(chǎn)品對產(chǎn)品投向透明化，理財產(chǎn)品投向往往就體現(xiàn)在了產(chǎn)品說明書里面，比如招商銀行的“聚益生金“產(chǎn)品，其產(chǎn)品說明說就明確了投向范圍，包括銀行存款、債券逆回購、債券資產(chǎn)等等，底層資產(chǎn)的風險判斷，是我們重點要考慮的。

通常來說，像貨幣基金、短期理財，仍然是較低風險的投資品；主要投資股票類的權(quán)益類產(chǎn)品，仍然風險較高；

最后，注意“雞蛋不要放在一個籃子里”，我們在選擇資產(chǎn)品類或者同一資產(chǎn)時，這個方法都同樣適用，比如固定收益類和權(quán)益資產(chǎn)類，我們就應該分別配置，就在出借網(wǎng)貸的同時，定投基金、購買股票等等，當然，在同一資產(chǎn)內(nèi)，也不要僅購買一個產(chǎn)品，以避免“黑天鵝”的發(fā)生。

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