股民經(jīng)常犯下這樣的錯誤,股票一定要等到賺錢才肯賣,否則是捂住。或許在牛市,還有快速扳回的機(jī)會,但是一旦遇到熊市場那是非常可怕的事情。多數(shù)人處于虧損狀態(tài)時,會極不甘心,寧愿承受更大的風(fēng)險來賭一把。

雖然現(xiàn)在是在牛市之中,但依然要不斷的提醒大家,風(fēng)險的控制和止損的設(shè)定才是是投資常勝將軍的法寶。
得與失對人所產(chǎn)生的心理價值是不對稱的。損失帶來的痛苦遠(yuǎn)大于收益帶給我們的滿足感。打個比方就是:撿的100元所帶來的愉悅,無法抵消丟100元所帶來的痛苦。所以當(dāng)我們作有關(guān)收益和損失的決策時表現(xiàn)出不對稱性。
01損失厭惡
大多數(shù)人對損失和獲得的敏感程度不對稱,面對損失的痛苦感要大大超過面對獲得的快感。
假設(shè)有這樣一個賭博游戲,投一枚均勻的硬幣,正面為贏,反面為輸。如果贏了可以獲得500000元,輸了失去500000元。請問你是否愿意賭一把?
請作出你的選擇。
A.愿意
B.不愿意
從整體上來說,這個賭局輸贏概率相同,是絕對公平的賭局。但大量類似實驗證明,多數(shù)人不愿意玩這個游戲。為什么人們會作出這樣的選擇呢?
想到可能會輸?shù)?0萬,這種不舒服的程度超過了有同樣可能贏來50萬的快樂。就是人們對“失”比對“得”敏感。
投資客為什么會賣掉本該大賺的股票
有位朋友,很早就向我推薦一只股票。作為一名以“價值投資”自詡的投資者,他兩年前就賣掉自己的奧迪Q7大量買入了這只股票。
最近,該股連續(xù)漲停,我打電話問在泰國度假的他。他說早已在接近不賠不賺的價位賣掉了所有的該股票。原來,這位朋友雖然投資頗有眼光,理念也正確,但卻受不了在持有期間該股票價格的起起伏伏。
由于人們對損失要比對相同數(shù)量的收益敏感得多,即使股票賬戶有漲有跌,人們也會頻繁地為每日的損失而痛苦,最終將股票拋掉。所謂“知易行難”,一就如此!
一般人因為這種“損失厭惡”,會放棄本可以獲利的投資。
要有100%的利潤,大眾才會蠢蠢欲動

丹尼爾·卡尼曼和阿莫斯·特韋斯基在19世紀(jì)70年代所做的研究表明,“損失”和“收益”對人造成的心理沖擊是不同的。
卡尼曼和特韋斯基曾設(shè)計了一個擲硬幣的賭博實驗。現(xiàn)在,擲硬幣來打賭,如果是背面,輸?shù)?00美元。如果是正面,贏得150美元。這個賭局你想?yún)⒓訂幔?/p>
賭局顯然有利可圖,但實驗證明, 大多數(shù)人居然會拒絕這個賭局!對大多數(shù)人來說,失去100美元的恐懼,遠(yuǎn)比得到150美元的欲望要強(qiáng)烈!等額的損失造成的痛苦,和等額的收益帶來的喜悅相比,損失對人的心理刺激明顯更為強(qiáng)烈。
最少收益多少,才會平衡普通人失去100美元的恐懼?卡尼曼注意到,對大多數(shù)人來說,這個問題的標(biāo)準(zhǔn)答案是200美元。也就是說,人們在進(jìn)行賭博之前,傾向于要求得到至少是其風(fēng)險雙倍的擔(dān)保。
卡尼曼得出結(jié)論,等額的損失造成的痛苦,和等額的收益帶來的喜悅相比,損失對人的心理刺激甚至多一倍。當(dāng)然,這個發(fā)現(xiàn)僅僅對普通群眾有效,資本家顯然不在此列。
資本家比普通人更愛冒險。馬克思對此早有精彩描述:“一旦有適當(dāng)?shù)睦麧櫍Y本家就膽大起來。如果有10%的利潤,資本家就到處運作;如果有20%的利潤,資本家就會活躍起來;如果有50%的利潤,資本家就會鋌而走險;如果有100%的利潤,資本家就敢于踐踏人間的律法;如果有300%的利潤,資本家就敢犯任何罪行,甚至冒絞首的危險。”
對于群眾來說,200元的收益才能抵消100元的風(fēng)險恐懼。但是,當(dāng)大多數(shù)人都蠢蠢欲動的時候,就算只剩下萬分之一的獲利可能,烏合之眾仍會前仆后繼,共赴風(fēng)險的盛宴。
02確定效應(yīng)
大多數(shù)人處于收益狀態(tài)時,往往小心翼翼,厭惡風(fēng)險,喜歡見好就收,害怕失去已有的利潤。即處于收益狀態(tài)時,大部分人都是風(fēng)險厭惡者。
在確定的收益和“賭一把”之間,作一個抉擇,多數(shù)人會選擇確定的好處。用一個詞形容就是“見好就收”,落袋為安。
“確定效應(yīng)”表現(xiàn)在投資上,就是投資者有強(qiáng)烈的獲利了結(jié)傾向,喜歡將正在賺錢的股票賣出。
投資時,多數(shù)人的表現(xiàn)是“錯則拖,贏必走”。在股市中,普遍有一種“賣出效應(yīng)”,也就是投資者賣出獲利股票的意向,要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賣出虧損股票的意向。這與“對則持,錯即改”的投資核心理念背道而馳。
03反射效應(yīng)
多數(shù)人處于虧損狀態(tài)時,會極不甘心,寧愿承受更大的風(fēng)險來賭一把。也就是說,處于損失預(yù)期時,大多數(shù)人變得甘冒風(fēng)險。
“反射效應(yīng)”是非理性的,表現(xiàn)在股民身上就是喜歡將賠錢的股票繼續(xù)持有下去。統(tǒng)計數(shù)據(jù)證實,投資者持有虧損股票的時間遠(yuǎn)長于持有獲利股票。長期持有的股票多數(shù)是不愿意“割肉”而留下套牢的股票。
前景理論指出,在涉及收益時,我們是風(fēng)險厭惡者,但涉及損失時,我們卻是風(fēng)險喜好者。人們并不是風(fēng)險厭惡者,他們在自己認(rèn)為合適的情況下非常樂意賭一把。
歸根結(jié)底,人們真正憎恨的是損失,而不是風(fēng)險。
迷失于稀有事件
前景理論還揭示了一個奇特現(xiàn)象,即多數(shù)人具有強(qiáng)調(diào)小概率事件的傾向。何謂小概率事件?就是幾乎不可能發(fā)生的事件。比如天上掉餡餅,這就是個小概率事件。掉的是餡餅固然好,但掉下來的不是餡餅而是陷阱呢?那也屬于小概率事件。
你親眼見過彩票中大獎的人嗎?我只知道電視、報紙上幾乎每天都在報道。
事實上,很多人都買過彩票,雖然贏錢的可能微乎其微,99.99%是支持福利事業(yè)和體育事業(yè)了,可還是有人愿意冒這個風(fēng)險。同時,很多人都買過保險,雖然倒霉的概率非常小,可還是想規(guī)避這個風(fēng)險。人們的這種傾向,是保險公司經(jīng)營下去的心理學(xué)基礎(chǔ)。在小概率事件面前人類對風(fēng)險的態(tài)度是矛盾的,一個人可以是風(fēng)險喜好者,同時又是風(fēng)險厭惡者。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)無法解釋這個現(xiàn)象。
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