平均來(lái)說(shuō)，主動(dòng)管理型基金都會(huì)落后市場(chǎng)回報(bào)，并曾經(jīng)因高昂費(fèi)用而招致沃倫?巴菲特（Warren Buffett）等著名投資人的批評(píng)。
巴菲特甚至說(shuō)過(guò)，一般人寧可投資指數(shù)基金，也好過(guò)將資金押在主動(dòng)管理型基金。那么，自行選股的個(gè)人投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)仍能跑贏大市嗎？
選對(duì)公司 耐心等候
個(gè)人投資者要賺取高于市場(chǎng)的回報(bào)，必須發(fā)掘出估值吸引的股票。至于估值是否偏低，則要視乎往績(jī)市盈率、資產(chǎn)凈值或未來(lái)盈利潛力。
由于未來(lái)盈利潛力能反映企業(yè)會(huì)否實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，因此是最適合長(zhǎng)線(xiàn)投資者的指標(biāo)。然而，不管采用哪個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，重要的是在買(mǎi)入股票后耐心等候。
股票價(jià)格通常不會(huì)一夜間爆升，但在一眾投資者認(rèn)同公司估值具吸引力后，其價(jià)格將會(huì)逐步提高，在未來(lái)數(shù)月或數(shù)年向上發(fā)展。
無(wú)論如何，發(fā)掘出估值吸引的企業(yè)后，投資者都需要靜候股價(jià)增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，估值偏低的股票和耐性是長(zhǎng)遠(yuǎn)跑贏市場(chǎng)的必要條件。
冷靜看待波動(dòng)
股票的價(jià)格絕少會(huì)一飛沖天，反而會(huì)起伏不定，波動(dòng)連連。
此外，股價(jià)暴跌并非罕見(jiàn)現(xiàn)象。舉例而言，在2018年，Marketwatch.com便指出蘋(píng)果（Apple）的股價(jià)平均每2.8年就會(huì)下跌約30％。
不過(guò)，雖然每隔數(shù)年股價(jià)便大幅回落，在2010年1月4日至2020年1月16日期間，蘋(píng)果股價(jià)卻由30.57美元累計(jì)上升933％至315.24美元。
上述例子說(shuō)明了一點(diǎn)，那就是即使企業(yè)股價(jià)每隔數(shù)年便下跌雙位數(shù)，十年后仍能創(chuàng)下不俗升幅。
換言之，如果投資者每次遇到跌市便沽貨，將難以追上像蘋(píng)果為有耐性投資者提供的長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)。
要點(diǎn)
投資者跑贏大市的前提，是發(fā)掘出增長(zhǎng)潛力理想的低價(jià)股。在達(dá)成第一步后，他們應(yīng)放松心情，靜待幾年后波動(dòng)過(guò)去。
如此一來(lái)，他們便可憑借出色的選股技巧領(lǐng)先大市。
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