昨天，兩市強(qiáng)勢(shì)震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板大漲約3%。從盤面上看，消費(fèi)電子、蘋果概念、元器件、半導(dǎo)體等科技類個(gè)股計(jì)提發(fā)力大漲。
天準(zhǔn)科技大漲20%、杰普特漲近12%、水晶光電、中工國際、勁拓股份、斯迪克、國光電器、昌紅科技等漲停，歌爾股份漲近9%。
美國時(shí)間6月22日，蘋果WWDC2020開發(fā)者大會(huì)將在線上舉辦，除了公布IOS 14系統(tǒng)外，還將發(fā)布新款頭戴TWS耳機(jī)——AirPods Studio，雖然許多人都說現(xiàn)在的AirPods是越南代工。
但別忘記，這都是立訊精密和歌爾股份的越南工廠代工，其實(shí)也是中國供應(yīng)鏈，受益于此，立訊和歌爾都走勢(shì)都偏強(qiáng)。尤其是前期漲勢(shì)偏弱的歌爾，有可能趁著這波上漲回升到前期高點(diǎn)。
元器件大漲跟毛衣戰(zhàn)有一定關(guān)系，米國的清單將推動(dòng)國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將迎來未來5~10年的發(fā)展黃金期。光峰科技、杰普特、水晶光電、順絡(luò)電子、派瑞股份、龍磁科技、五方光電、惠威科技、中光學(xué)、聯(lián)合光電、海星股份、聯(lián)創(chuàng)電子等個(gè)股都漲停報(bào)收。
不過，從昨天三大指數(shù)的來看，成交量還是偏弱，預(yù)計(jì)未來幾天還是以震蕩格局為主，上攻前期高點(diǎn)還是會(huì)遇到壓力，資金也是比較謹(jǐn)慎。
好了，市場(chǎng)聊完，我們繼續(xù)昨天的捷捷微電的話題，再看看另一家功率半導(dǎo)體企業(yè)——揚(yáng)杰科技。昨天留言區(qū)就有小伙伴說：捷捷微電，楊杰科技，臺(tái)基股份被定義為“SiC”(碳化硅)三兄弟，華叔覺得稱為“SiC”三劍客會(huì)更好聽。因?yàn)樗麄兺瑢俟β拾雽?dǎo)體領(lǐng)域，而且各自業(yè)務(wù)類似，也有所區(qū)別。
臺(tái)基股份主要生產(chǎn)晶閘管(收入占比69.04%)，已量產(chǎn)IGBT 。
捷捷微電主要也是晶閘管業(yè)務(wù)(占比約48%)，研發(fā)IGBT和MOSFET。
揚(yáng)杰科技是半導(dǎo)體功率器件業(yè)務(wù)(占比81.45%)，MOSFET、IGBT已量產(chǎn)。
揚(yáng)杰科技主要是功率半導(dǎo)體芯片及器件制造、集成電路封裝測(cè)試等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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產(chǎn)品包括：各類電力電子器件芯片、功 率二極管、整流橋、大功率模塊、DFN/QFN 產(chǎn)品、MOSFET、IGBT 及碳化硅 SBD、碳化硅 JBS 等。
并應(yīng)用于消費(fèi)類電子、安防、工控、汽車電子、新能源等諸多領(lǐng)域。在光伏二極管產(chǎn)品線和 GPP 晶圓產(chǎn)品線市場(chǎng)，揚(yáng)杰科技市占率達(dá) 40%以上。
揚(yáng)杰科技在國內(nèi)二極管龍頭企業(yè)，全球市占率達(dá)到2%。采用垂直整合IDM（芯片設(shè)計(jì)+晶圓制造+高端封裝）的經(jīng)營模式，是A股稀缺的優(yōu)質(zhì)公司。揚(yáng)杰用了僅僅十年，就排到了行業(yè)第二，營收與老大華微電子差之毫厘。
2019年，揚(yáng)杰更是超越了之前的老大華微電子，成為國內(nèi)排名第一的功率半導(dǎo)體企業(yè)。2016年揚(yáng)杰通過收購美國MCC、深圳美微科，進(jìn)一步拓寬海外市場(chǎng)，加速國際化布局。
2017年收購成都青洋電子打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，保證了上游原材料的供給，同時(shí)對(duì)上游原材料的控制使得公司的成本得到有效控制，揚(yáng)杰的毛利率要高于行業(yè)絕大多數(shù)企業(yè)。
公司主要產(chǎn)品與應(yīng)用領(lǐng)域
2016年后，揚(yáng)杰將功率二極管、整流橋、其他等業(yè)務(wù)整合成半導(dǎo)體功率器件。
2018年后又增加了半導(dǎo)體硅片業(yè)務(wù)，但半導(dǎo)體功率器件業(yè)務(wù)的收入占比這兩年還是不斷攀升，該業(yè)務(wù)又從回超80%的收入占比。
楊杰的半導(dǎo)體功率器件收入和利潤(rùn)，在近年不斷提升。但分立器件芯片、半導(dǎo)體硅片業(yè)務(wù)進(jìn)展相對(duì)緩慢，有點(diǎn)停滯不前的情況。
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揚(yáng)杰實(shí)行雙品牌營銷模式。在歐美市場(chǎng)，揚(yáng)杰主推具有美資背景的 MCC 品牌，與 DIGI-KEY、Arrow 集團(tuán)、Future 集團(tuán)、Mouser 等全球知名通路商進(jìn)行合作，充分利用營銷渠道優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)，在美國、德國、法國、土耳其、意大利等地設(shè)立交付服務(wù)中心，積極開拓當(dāng)?shù)丶爸苓吺袌?chǎng)，持續(xù)提升 MCC 品牌在國際 市場(chǎng)的占有率。
在亞洲市場(chǎng)，揚(yáng)杰主推 YJ 品牌，通過前線鐵三角與后方研發(fā)技術(shù)、交付大平臺(tái)相聯(lián)動(dòng)的銷售模式，直接開發(fā)行業(yè) TOP 大客戶，并與大客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
2019年，臺(tái)基股份、捷捷微電的海外收入分別是0.72、0.12億元，揚(yáng)杰相比這兩家企業(yè)，海外收入相對(duì)占比更高。
三家公司的的毛利率和凈利率對(duì)比，捷捷微電是最好。
但捷捷微電、臺(tái)基股份目前都走著下降通道，而揚(yáng)杰科技卻處于低點(diǎn)回升階段。
三家公司的存貨來看，揚(yáng)杰是最高的，捷捷微電和臺(tái)基股份存貨都低于2億元。
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但存貨與凈資產(chǎn)占比來看，占比最低是捷捷微電，其次是揚(yáng)杰科技占比13%左右，而臺(tái)基股份占比最高，接近30%。
從負(fù)債和流動(dòng)資金來看，揚(yáng)杰科技負(fù)債還是挺高的，比其余兩家公司高出3倍以上。
揚(yáng)杰科技流動(dòng)負(fù)債高原因是匯率折算造成的，因匯率不同而產(chǎn)生的匯兌差額，外幣專門借款及利息的匯兌差額，計(jì)入當(dāng)期損益。還有部分是金融負(fù)債造成。
截止到2020年一季度，捷捷微電、臺(tái)基股份沒有短期借款，而揚(yáng)杰科技短期借款達(dá)到2.57億元，長(zhǎng)期借款為0.1億元。
但從流動(dòng)資產(chǎn)來看，最好還是捷捷微電，其次是揚(yáng)杰科技，臺(tái)基股份從2017年后跌至2.7億元左右。
揚(yáng)杰科技的應(yīng)收賬款都是高于其他兩家其他2倍以上，2019年，壞賬準(zhǔn)備為3712.00萬元。
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不過，揚(yáng)杰科技的營收、歸母凈利潤(rùn)都高于其余兩家公司，臺(tái)基股份甚至在2019年歸母凈利潤(rùn)虧損2.2億元，主要原因是子公司彼岸春天收入大幅下降，及利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，進(jìn)而導(dǎo)致臺(tái)基大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，致使公司總體營業(yè)收入同比大幅下降，合并凈利潤(rùn)出現(xiàn)大額虧損。
目前，揚(yáng)杰科技在MOSFET、IGBT業(yè)務(wù)上，比捷捷微電、臺(tái)基股份技術(shù)更領(lǐng)先。揚(yáng)杰與SMEC將在8寸高端 MOSFET 和 IGBT 的研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域展開深度合作。
MOSFET 和 IGBT 領(lǐng)域是揚(yáng)杰近年來重點(diǎn)布局，目前，這兩大業(yè)務(wù)收入占較小。2019年，揚(yáng)杰MOS產(chǎn)品收入為1.01億元（未經(jīng)審計(jì)），約占總營收5.04%。IGBT等模塊產(chǎn)品收入為2804萬元（未經(jīng)審計(jì)），約占總營收1.40%。
安世(聞泰科技)的是IDM模式的，有自己的8寸晶圓廠，目前在MOS中低壓這塊，在全球第一。對(duì)比安世，揚(yáng)杰在8寸MOS的成本、性能也有不少的優(yōu)勢(shì)。
IDM模式即一個(gè)公司包辦從設(shè)計(jì)、制造到銷售的全部流程，例如英特爾。
揚(yáng)杰官方表示：預(yù)計(jì)2020年MOS產(chǎn)品至少會(huì)成長(zhǎng)50%以上。
目前，有華為、海信、西門子、LG、冠捷、群光等大客戶，雖然銷售收入不算高，但將在今年或者明年持續(xù)放量增長(zhǎng)。國產(chǎn)化進(jìn)程中，華為給揚(yáng)杰有最大潛力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；美的國產(chǎn)化程度比較高，替代空間不大；格力僅次于華為有較大的可國產(chǎn)化空間。
揚(yáng)杰的國內(nèi)大客戶供應(yīng)鏈如海爾、OPPO 等也進(jìn)展順利。由于這些通信、安 防、家電等終端大廠都是功率器件采購大戶，揚(yáng)杰供貨量具備較大增長(zhǎng)潛力。
…………………………
1、北上資金凈流入38.85億 寧德時(shí)代凈買入7.30億。寧德時(shí)代、萬科Ａ、中國平安、海爾智家凈買入居前，分別獲凈買入7.30億元、4.18億元、3.17億元、3.15億元。立訊精密、五糧液、牧原股份分別凈賣出2.44億元、4.12億元、1.62億元。
2、金山軟件第一季度凈利潤(rùn)626萬，去年同期-6776萬。金山軟件第一季度營收11.7億元人民幣，同比+32%，凈利潤(rùn)626萬，去年同期-6776萬；第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入7.807億元人民幣。
3、三七互娛：與華為聯(lián)手開展云游戲合作，共同開拓云游戲行業(yè)市場(chǎng)。公司已同華為簽訂合作框架協(xié)議，雙方聯(lián)手開展云游戲合作，共同開拓云游戲行業(yè)市場(chǎng)。此外,公司已經(jīng)構(gòu)建內(nèi)部游戲云，為游戲上云提供內(nèi)部環(huán)境，針對(duì)公司研發(fā)的高品質(zhì)的游戲產(chǎn)品，公司研究探索超高清視頻編解碼以及傳輸技術(shù)，開發(fā)了支撐云游戲的通用輕用戶端，建立整合用戶實(shí)時(shí)交互、視頻轉(zhuǎn)碼解碼以及服務(wù)端渲染的通用框架體系。
4、蘇試試驗(yàn)：華為海思、中芯國際是子公司的客戶。華為海思、中芯國際是子公司上海宜特的客戶。
5、英唐智控：擬收購的日本芯片半導(dǎo)體光刻機(jī)先鋒微電子股權(quán)交割時(shí)間預(yù)計(jì)不晚于7月。公司擬收購的日本芯片半導(dǎo)體光刻機(jī)先鋒微電子的股權(quán)交割時(shí)間預(yù)計(jì)不晚于2020年7月1日。英唐智控補(bǔ)充道，先鋒微電子專注于光盤設(shè)備和圖像處理的模擬IC和數(shù)字IC產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了包括光電集成電路、光學(xué)傳感器、顯示屏驅(qū)動(dòng)IC、車載IC、MEMS鏡在內(nèi)的主要產(chǎn)品，并提供MBE以及晶圓代工服務(wù)。
