我們看財報，最常看的報表就是利潤表了。那么如何從利潤表中，查探公司本期的業績表現呢？今天就來聊一聊這個話題。
我們先來了解下浙大網新這家公司的業務。在浙大網新的年報中，我們看到主要的業務分為四部分：智能城市、智能商務、智能民生以及智能云服務。大部分公司的年報寫得都比較好看，底稿中的業務可能更貼近實際。
智能云服務，就是提供IDC托管服務的。服務器托管，數據云存儲在這幾年也比較火熱，17年左右的時候最火。這塊需要在前期進行大額資本投入，然后持續有客戶和訂單，就可以在未來帶來穩定的收益。
智能城市業務，主要采用招投標形式，和政府項目合作，為政府在城市建設的過程中提供一些智能化的運維產品。
智能商務，主要是公司和金融機構、新零售等公司合作，為其提供一些智能化的軟件等產品。
智能民生和智能城市一樣，也是和政府項目合作，為民生項目提供智能化運維軟件等。
2019年公司的營業收入為37.61億元，比上年同期上漲5.71%，增幅基本和GDP增速持平。但歸屬于上市公司股東的凈利潤，卻較上年同期下降69.34%。一般來說，在收入保持穩步增長的情況下，企業經營沒有發生惡化，凈利潤應該也能基本保持增長，那公司為何2019年凈利潤下滑這么多呢？讓我們一起來看看公司的利潤表。
上面的表內容比較多，我們先從第一個角度來看利潤表的基本情況，查探公司當期的業績表現。
第一個角度：指標分析
有關于利潤的重要指標有：毛利率、營業利潤率、凈利潤率。
如何去讀懂這些指標代表什么呢？我們以浙大網新為例，逐一展開。
公司2019年的毛利率大約為30%左右，這個毛利率水平還是不錯的，表明公司具有一定競爭優勢。大部分制造業的毛利率大約是20%左右，附加值含量高的產品，對應的毛利率也會提高；純貿易類的產品，由于附加值含量低，對應的毛利率也很低，有些可能只有5%左右。
毛利率低的話，就要依靠量的提升帶來利潤。而毛利率高的話，就要繼續保持產品的優勢，進一步提高附加值。
公司2019年營業利潤率大約是3.52%,這意味著公司每賣出100元的產品，可以賺到的營業利潤是3.52元。從這個角度來看，盈利的能力較為一般。但具體是什么構成了3.52%到30%的距離，我們還需要進一步的分析。
凈利潤是稅后利潤。我們再來看凈利潤率。公司的凈利潤率大約是2.37%，相對較低，相當于100元收入，最后只能凈入2.37元。要知道，一般制造業也能大于5%，公司所處行業，又是產品附加值比較高的軟件行業。那到底是什么導致公司凈利潤率明顯小于同行業水平呢？我們繼續來看。
第二個角度：結構性分析
我們知道，利潤表中主要分三塊內容：收入、成本和費用。浙大網新的利潤表中各要素結構占比如下：
我們以收入為基準，標注了各個項目的比例。直接相關的成本為70%，大致正常水平，四費合計為22%，這和公司的行業特性有關，軟件技術行業對于研發投入金額比較大。但公司整體的費用率仍較高。
有些費用是企業經營必須支出，比如人工薪酬、租金等。而有些費用，是可變的靈活支出。公司對這部分費用的管控能力仍要加強。
從收入扣除成本和費用后，利潤大約只有8%了。對浙大網新來說，還有這么幾個重要項目，分別是資產減值損失，公允價值變動收益和投資收益。
我們先來看資產減值損失，竟有3.5億元，占收入比例的9%，直接就把利潤都吃掉了。資產減值損失雖然不會帶來直接的現金流出，但卻意味著公司重要的經營資產發生了減值，這對未來的經營狀況都有不利影響。后續我們再來看看，這個3.5億元的減值，到底是什么資產計提的。
接著是公允價值變動收益1.88億元。這個科目雖然代表收益，但背后不同事項原因所導致的收益質量，完全不同。而且，這個科目代表持倉浮盈，就和我們買股票一樣，還沒有落袋為安。因此這個1.88億元，千萬不要以為公司的經營是有多強，而是要去看看是什么事項引起的，是不是真得掙錢？
最后就是投資收益了，公司的投資收益為0.55億元，其中權益法收益是0.21億元。我們知道，除了權益法收益外，投資收益中基本都屬于“非經常性損益”。這說明雖然投資收益能給公司帶來現金流入，但公司基本面并沒有增強，這部分收入并不是可持續的穩定收入，只能說明公司本期投資方面的運作所產生的效益。有些雖然說盈利，但也有可能是“賣飛”，投資這玩意，說不太好。
第三個角度：同期對比
我們在進行指標分析和結構分析后，對浙大網新的本期業績情況已經大致有個了解了：公司收入小幅上漲，今年凈利潤下滑主要是因為計提了大額的減值損失。
我們再結合和上年同期的對比，來加深對公司當期業績表現的理解。
我們從變動幅度較大的項目來展開。變動幅度大于10%的項目主要有：銷售費用、財務費用、其他收益、投資收益、公允價值變動收益和資產減值損失。
銷售費用，公司同比上漲20%，遠大于收入的漲幅5%。我們知道，銷售費用和收入存在一定聯系，銷售推廣砸下去后，帶來收入規模的擴大。假設公司的推廣投入是均勻的，那么收入的比例應該是比較穩定的。因此我們需要進一步了解上漲背后的原因：是因為本期開拓新業務，收入增長還沒有兌現，還是推廣費用管控不嚴格，錢打了水漂呢？
財務費用，公司同比下降21%，費用下降，一般來說是好的，這意味著公司的融資成本更低，資金實力在增強。但事實是否如此？我們可以從明細中窺見一斑。利息收入同比上漲明顯，這說明公司的存量資金規模在擴大。利息費用也在降低，說明公司資金流充足后，借款水平可能在降低。但是舉債降低，會降低財務杠桿，股東投入的凈資產多了，要達到差不多的ROE水平，就需要提高凈利潤率。所以財務費用，和公司經營理念有一定關系，并不是說越少，就越好。
其他收益主要是和經營活動有關的政府補助。本期政府補助較上年同期增加33%，吃到補助肯定開心，但由于是偶發性的，也不能表明公司當期業績出色。
投資收益也是偶發性的。2019年浙大網新的投資收益增幅明顯，尤其是權益法核算的投資收益從虧損1000多萬，到盈利2000多萬，我們不禁會懷疑這部分增長的原因是否合理，是被投資單位扭虧為盈，還是說公司本期眼光很好，投資了新的有掙錢能力的公司？
公允價值變動收益，前面也說到了，是尚未落地的浮動盈虧。既然是浮動的，那有足夠依據，就可以去預估收益。比如公司持有一支股票，成本價是5元，期末市價是10元，數量為1萬股，公司應確認公允價值變動收益5萬元。如果明年股票虧到4元，那還得全部吐出來，倒虧一元。之前我們對于股權投資，如果有減值情況，會確認減值，而目前大部分投資都作為金融資產來核算，當股權價值低于賬面價值時，就要確認公允價值變動損失了。
資產減值損失，公司較上年同期上漲250%，主要是因為確認了相應商譽減值損失3.5億元。因此，我們對浙大網新利潤表的理解就更加深刻一些了：公司收入小幅上漲，今年凈利潤下滑主要是因為商譽計提減值3.5億元。
在一些成長性分析或者申報企業的財務數據分析中，我們會用到3年、4年，甚至5年的財務數據來進行對比。縱向對比的過程中，如果有出現較大波動的情況，要多想想背后的原因，是否合理。然后，要判斷這個波動代表經營向好，還是經營惡化？
說到這里，我們就來總結一下，如何通過從利潤表查探公司當期業績表現。首先，是看利潤表各個項目的情況以及表內三個重要指標（毛利率、營業利潤率和凈利潤率），主要是對公司的當期業績有個大致了解；
然后，是對利潤表進行結構性分析，了解公司經營過程中收入、成本和費用的組成情況，以及本期一些偶發事項對業績的影響；
接著，就是進行同期比較，最簡單的就是和上年同期比較。公司規模大了，不同期間的經營數據具有可比性，因此通過縱向比較，可以查探公司業績情況。
當然，我們還要和同行業進行對比。同行業對比相對來說比較復雜一些，這里我們沒有展開。具體的方法是：找到同行業可比公司（3-5個），選其平均值，和公司的財務數據進行對比。這里要注意的是，如果企業沒有可比性很強的公司，同行業對比就是為了對比而對比，意義就不大了。
其實，不同企業雖然處于差異化的市場，但類似行業中的大致數據水平，還是具有參考意義的。比如說：貿易行業毛利率水平大約10%左右，有可能更低；普通制造業毛利率水平較低，20%左右；高端制造業毛利率較高，30%-50%；醫療行業、互聯網、游戲等行業，毛利率水平較高，因為對應的直接成本較低，有可能會到達80%左右。同時，在相同的行業中，利潤表的結構和利潤表的變動趨勢也會有類似的地方。所以同行業比較，非常值得展開。
——來源：行走的審計汪
