絕對估值法(Absolute Valuation)亦稱貼現法，主要包括股利貼現模型（DDM）、自由現金流量貼現模型（DCF）和期權定價法等。該理論最早可以追溯到艾爾文費雪(Irving Fisher)的資本價值理論。費雪在其1906年的著作《資本與收入的性質》(The Nature of Capital and Income)中，完整地論述了收入與資本及價值的關系。他認為資本能帶來一系列的未來收入，因而資本的價值實質上就是未來收入的貼現值。
美國估值專家Shannon P.Pratt在其專著《企業估值》中認為:“企業權益之估價,以一種普遍公認的理論框架為基礎,從理論上講,企業權益價值取決于該部分權益的未來利益。這些未來利益應該按適當折現率貼現。”博迪投資學指出:股票每股內在價值被定義為投資者從股票上所能得到的全部現金回報,包括紅利和最終售出股票的損益,是用正確反映風險調整的利率貼現所得的現值。Pratt所講述的未來利益沒有確指,可以理解為未來股利、未來自由現金流量、未來凈收益,折現率表述比較模糊;博迪所述的現金回報界定為紅利和最終售出股票的損益,并將折現率界定為正確反映了風險調整的利率。
估值貼現模型在理論及邏輯推理上是最為完備、最為嚴密的體系,在實際中被廣為采納,但是不同模型也存在各自缺陷。
一、股利貼現模型(DDM)
(1) 定義：股利貼現模型(DDM，discounted dividend mode1)，認為公司的權益價值等于持有者在公司經營期內預期能得到的股息收入按合適折現率計算的現值。根據對股利增長率的不同假定，股利貼現模型可以分為零增長模型、不變（固定）增長模型、二階段增長模型和多元增長模型。
（2）DDM估值法：
根據股利發放的不同，DDM具體可以分為以下幾種：
① 零增長模型（即股利增長率為0，未來各期股利按固定數額發放）
計算公式為：V = D0 / k
其中：V為公司價值，D0為當期股利，K為投資者要求的投資回報率，或資本成本。
② 不變增長模型（即股利按照固定的增長率g增長）
計算公式為：V = D1/(k-g)
其中：D1為下一期的股利，而非當期股利。
③二段增長模型、三段增長模型、多段增長模型......
（3）DDM模型的適用性
-- DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業；
-- DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業；
股利貼現模型適用于經營狀況穩定、有穩定的股利發放的企業，但因為股利發放因各公司股利政策的不同而不同，即使兩個業績和規模相當的企業，也可能因為股利政策的不同，經股利貼現模型計算出的價值出現很大的差別。對于我國股市中很少發放股利的公司，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測，或者出現虧損而暫時不能發放股利的公司，該模型不是很適用。
二、自由現金流貼現模型(DCF)
（1）自由現金流(Free Cash Flow)的定義
自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東(和債權人)的最大現金額。自由現金流表示的是公司可以自由支配的現金，自由現金流在經營活動現金流的基礎上考慮了資本型支出和股息支出，因此，自由現金流等于經營活動現金。如果自由現金流豐富，公司可以償還債務、開發新產品、回購股票、增加股息支付。
（2）自由現金流的計算
自由現金流量的計算方法:“自由現金流量等于企業的稅后凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之后的數額)加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。它是公司所產生的稅后現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。”自由現金流量 = (稅后凈營業利潤 + 折舊及攤銷)一(資本支出 + 營運資本增加)
（3）自由現金流的的經濟意義
投資者進行投資決策的唯一標準不是企業是否具有競爭優勢，而是企業的競爭優勢能否為投資者的將來帶來更多的現金，所以，內在價值的評估原則就是現金為王。
企業全部運營活動的現金“凈產出”就形成“自由現金流”，“自由現金流”的多寡一定程度上決定一家企業的生死存亡。一家企業長期不能產出“自由現金流”，它最終將耗盡出資人提供的所有原始資本，并將走向破產。
①“自由現金流”充裕時，企業可以用“自由現金流” 償付利息還本、分配股利或回購股票等等。
② “自由現金流”為負時，企業連利息費用都賺不回來，而只能動用尚未投入經營（含投資）活動的、剩余的出資人（股東、債權人）提供的原始資本（假定也沒有以前年度“自由現金流”剩余）來償付利息、還本、分配股利或進行股票回購等等。
③ 當剩余的出資提供的原始資本不足以償付利息、還本、分配股利時，企業就只能靠“拆東墻補西墻”（借新債還舊債，或進行權益性再融資）來維持企業運轉。當無“東墻”可拆時，企業資金鏈斷裂，其最終結果只能尋求被購并重組或申請破產。
（4）公司自由現金流量的決策含義
自由現金流量為正：表明公司融資壓力小、具發放現金股利、還舊債的能力；不一定都是正面的，隱含公司擴充過慢。自由現金流量并非越高越好，自由現金流量過高表明再投資率較低，盈余成長率較低。
自由現金流量為負：表明再投資率較高，盈余成長率較高，隱含公司擴充過快；公司融資壓力大，取得現金最重要，須小心地雷股；借債困難，財務創新可能較大，可能發可轉換債規避財務負擔；在超額報酬率呈現正數時，負的自由現金流量才具有說服力。
[巴菲特認為，按照會計準則(GAAP)計算出來的現金流量并不能反映真實的長期自由現金流量，所有者收益才是計算自由現金流量的正確標準，二者的區別在于是否包括了企業為維護長期競爭優勢地位的資本性支出。
所有者收益 = 報告收益＋折舊費用＋攤銷費用＋其他非現金費用（減值準備、遞延費用等）－企業為維持長期競爭地位和單位產量而用于廠房和設備的年平均資本化開支。而根據現金流量表計算出的現金流量數值卻沒有減去部分。
所以，巴菲特說，現金流量表中的現金流量數值其實高估了真實的自由現金流量，他所倡導的所有者收益才是對企業長期自由現金流量的準確衡量。盡管由于年平均資本性支出只能估計，導致所有者收益計算并不精確，但大致的正確估計，遠勝于精確的錯誤計算。]
（5）DCF模型
DCF估值法認為公司價值等于公司未來各年自由現金流量按照適當貼現率計算的現值之和,并由此扣除債權價值得出股權價值與股票價值。該模型假定公司面臨一種相對完善的市場環境,即制度環境、經營環境是穩定的,公司持續經營,投資者具有理性一致預期等。其公式為：
式中：P一企業的評估值；
n一資產（企業）的壽命；
CFt一資產 (企業)在t時刻產生的現金流；
r一反映預期現金流的折現率
DCF估值法是一種將項目或資產在生命期內將要產生的現金流折現，計算出當前價值的一種評估方法。
根據現金流界定的不同，DCF又可分為公司自由現金流貼現(FCFF)模型和權益自由現金流(FCFE)貼現模型。
（6）DCF模型的應用
DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。但通常更適用于項目投資、商業地產估值等，而不適用于對那些經營周期相對于經濟周期變化不確定的公司的估值等。
與DDM模型不同, DCF模型更注重公司為股東創造價值的能力。顯然對于較少發放股利或股利發放不穩定的公司，該模型要比DDM模型更為適用。其缺點是該模型的結果可能會受到人為的操縱(操縱自由現金流等)，從而導致價值判斷的失真；另外，對于暫時經營不善陷入虧損的公司，由于未來自由現金流難以預測，故該模型也不適用。
DCF估值的方法論意義大于數量結果，因為模型的參數估計困難，如果不可信的數據進入模型，只能得到不可靠的結果。雖然DCF估值的結果可能會因使用者對參數的選擇、判斷有所不同,但是估值的過程一致,并為使用者提供一個嚴謹的分析框架,系統地考慮影響公司價值的每一個因素,最終評估一個公司的投資價值。
DCF估值的方法論框架要求使用者分析一個公司的基本面時,既要考慮財務狀況、產品結構、業務結構，同時也要考慮行業的發展和公司的戰略，對上市公司形成全面的認識。對上市公司全面的分析是DCF估值的要義所在，具體的數量結果反而是次要的。
DCF方法理論完美，過程略顯復雜。在發達國家市場中，各種數據比較完善，公司日趨成熟，DCF成為通用的估值方法。而大陸DCF方法似乎受到許多局限，一方面是基礎數據缺乏，另一方面是一部分公司的持續經營能力令人懷疑。
（7）DCF模型的優缺點
優點：通過對自由現金流的折現計算，反映了公司內在價值的本質，是最重要與最合理的估值方法。比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面，考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：未來自由現金流的估計不準確，受折現率影響巨大。需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解。考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
三、期權定價法(Black-Scholes)
期權定價模型推算：
(1) 估算公司資源（礦藏、油田等）可開采儲量；
(2) 估算資源開采的成本；估算的開采成本是資源期權的執行價格；
(3) 期權的到期時間；開采合同的開采年限；按照資源儲量以及開采能力估算；
(4) 標的資產價值的方差；儲量不變前提下，標的資產價值波動取決于資源價格波動；
(5) 標的資產的經營性現金流量；每年生產將減少資源的價值，提供相應的經營性現金流量；
(6) 將以上數據代入 Black-Scholes 模型計算公司資源的期權價值；
(7) 結合公司的其他資產的收益狀況測算出該公司內在投資價值。
資源類公司對礦藏資源的擁有情況，是產量形成的依據，它比產量更能反映公司的價值。
大陸現行規定中，不要求資源類上市公司披露礦藏儲量，因此對這類公司的估值多以產量為依據，與其他類型公司的估值方法差別不大，無法體現這類公司價值來源的特殊性。
采用期權定價模型,要求研究員不但關注產量、價格、成本等情況來判斷公司的投資價值，而且深究礦藏等有關公司價值的特有信息，提升對公司的投資價值判斷的準確度。
絕對估值法的優缺點：
與相對估值法相比，絕對估值法的優點在于能夠較為精確地揭示公司股票的內在價值，但是如何正確地選擇參數則比較困難。未來股利、現金流的預測偏差、貼現率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性。貼現法在實務中被大量采用，但其缺點也顯而易見，且計算繁瑣,存在較多主觀因素，公司之間難以進行對比。
對投資管理機構而言，在財務模型的基礎上進行公司估值不僅是一種重要的研究方法，而且是從業人員的一種基本技能。它可以幫助我們：
（1）將對行業和公司的認識轉化為具體的投資建議；
（2）預測公司的策略及其實施對公司價值的影響；
（3）深入了解影響公司價值的各種變量之間的相互關系；
（4）判斷公司的資本性交易對其價值的影響；
（5）強調發展數量化的研究能力、財務模型和對公司進行估值是我們為實現目標（即提出投資建議）所需的重要工具。
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