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雖然有所爭議，但是這兩年科大訊飛漲的也不算特別差，2019年漲40%，今年以來漲10%。年初創(chuàng)下44元階段新高，離歷史高點49元不過一步之遙。
但是一季度，科大訊飛突然曝出虧損1.31億，讓不少人投資者心里不安。那么券商怎么看呢？科大訊飛還能買嗎？
先看華安證券的觀點。華安證券認(rèn)為，科大訊飛作為國內(nèi)首家上市的人工智能龍頭企業(yè)、安徽人工智能核心企業(yè)，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。但是有三大疑問待解?/p>
疑問一：如何破解增收不增利現(xiàn)象？
回答：2019 年公司進入戰(zhàn)略2.0 時代，新增人均效益提升的目標(biāo)，通過業(yè)務(wù)聚焦和增量績效，促使利潤端釋放。2019 年公司利潤增速首次超過收入增速、人均毛利提升24.3%、員工總數(shù)下降5.8%、銷售費用率下降4.1pct，體現(xiàn)出良好的經(jīng)營成效，未來趨勢有望延續(xù)。
疑問二：核心技術(shù)是否處于領(lǐng)先地位？
回答：公司上市以來核心技術(shù)團隊保持穩(wěn)定，并獲得政府的大力支持，成為國家級人工智能平臺。公司不僅在核心的語音識別和語音合成領(lǐng)域具備全球領(lǐng)先的技術(shù)實 力，同時在圖像識別、語義理解方面也屢次在國際大賽中取得領(lǐng)先。我們認(rèn)為，認(rèn)知智能的提升助力公司拓寬應(yīng)用場景，打開增長空間。
疑問三：優(yōu)勢賽道如何實現(xiàn)規(guī)模商用？
回答：公司在優(yōu)勢賽道上逐步形成了“數(shù)據(jù)-算法-產(chǎn)品”的閉環(huán)，構(gòu)建了“剛需+代差”的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)生了標(biāo)桿案例、應(yīng)用成效、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，促使公司核心技術(shù) 的規(guī)模商用。當(dāng)前公司積累了數(shù)個百億規(guī)模的優(yōu)勢賽道：
1）智慧課堂：短期受益于“停課不停學(xué)”，長期受益于教育信息化2.0，屢獲億元訂單，從安徽走向全 國。預(yù)估市場規(guī)模415 億元；
2）個性化學(xué)習(xí)手冊：定位教輔市場，每年貢獻持續(xù)收入，尚無太多競爭對手，具備明顯先發(fā)優(yōu)勢。預(yù)估每年市場規(guī)模203 億元；
3）智醫(yī)助理：疫情催生基層醫(yī)療信息化投入，順應(yīng)分級診療理念，定位常見病輔助診斷，與湖北簽署戰(zhàn)略協(xié)議，從安徽走向全國。預(yù)估市場規(guī)模114 億元；
4）智能庭審：試點模式獲最高法院認(rèn)可，已實現(xiàn)全國推廣，預(yù)估市場規(guī)模60 億元；
5）輔助辦案系統(tǒng)：打通公檢法底層數(shù)據(jù)，以區(qū)域形式推廣，尚處培育期，長期市場規(guī)模125 億元；
6）消費者業(yè)務(wù)：聚焦溝通和辦公場景，以翻譯機切入，形成辦公全系列產(chǎn)品，獲得用戶認(rèn)可，實現(xiàn)翻倍增長，未來空間廣闊。
華安證券給出的估值為：
預(yù)計2020/21/22 年實現(xiàn)營業(yè)收入115.0/153.8/197.9 億元， 同比增長14.1%/33.8%/28.7%。預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤18.0/14.1/20.2 億元，同比增長119.3%/-14.6%/48.5%。預(yù)估公司未來6 個月合理估值為1035億元（最新市值為836億，還有24%上漲空間），首次覆蓋給予“買入”評級。
中金公司給的估值為：
2021年目標(biāo)價46 元，較當(dāng)前股價有21%的上行空間。
國泰君安的估值為：
維持目標(biāo)價48.63 元，8月10日收盤價為36.06元，還有34%上漲空間。
當(dāng)然，大家知道的，券商觀點不構(gòu)成任何投資建議。他們看走眼的時候太多，一本正經(jīng)忽悠自己和別人的時候更多。關(guān)注老魚財經(jīng)微信公號，隨時與老魚在線交流投資，一起成長進步！
