如何分析中信特鋼的估值
一、先從相對(duì)估值來分析
找出同行業(yè)同類型的可比公司
十家公司相對(duì)估值的計(jì)算方法：
1）算數(shù)平均法
十家公司的平均市盈率（TTM）是28.955約等于29。
2）用中位數(shù)來算是=21.755
所以可以粗略的估算特種鋼的平均估值大概是21.75-29，也就是22-29這個(gè)區(qū)間。
考慮到中信特鋼的龍頭地位，給予比行業(yè)高出5-10倍的估值，
大概在27-39這個(gè)區(qū)間也可以接受。
也就是說中信特鋼現(xiàn)在是低估的。
一、之后從絕對(duì)估值來分析
1）確定基準(zhǔn)市盈率
五年期國(guó)債收益率是2.877%，按照2.88%計(jì)算。
貼現(xiàn)率=五年期國(guó)債收益率+（1%-3%）=3.88%-5.88%
基準(zhǔn)市盈率=1/貼現(xiàn)率=17-26倍
2）根據(jù)成長(zhǎng)性調(diào)整估值
調(diào)整系數(shù)=（1+復(fù)合增長(zhǎng)率）^3/（1+五年期國(guó)債收益率）^3
那么中信特鋼的復(fù)合增長(zhǎng)率是多少呢？
我們可以參考下券商的研究報(bào)告給出的每股收益預(yù)測(cè)
這8個(gè)的平均值是=-0.07，中位數(shù)是-0.065，取-0.07
也即-7%的復(fù)合增長(zhǎng)率。
1+復(fù)合增長(zhǎng)率=0.93
1+五年期國(guó)債收益率=1.028
(0.93/1.028)^3=0.74
調(diào)整系數(shù)=0.74
根據(jù)成長(zhǎng)性得出13-19倍的估值
3）根據(jù)盈利穩(wěn)定性調(diào)整估值
從中信特鋼近三年凈資產(chǎn)收益率來看穩(wěn)中向好，給予加10倍估值
所以調(diào)整后估值為 23-29倍估值。
參考以上剛開始介紹的相對(duì)估值
特鋼行業(yè)估值平均是22-29，作為特鋼龍頭溢價(jià)5-10倍估值，也即是27-39的估值。
相對(duì)估值和絕對(duì)估值結(jié)合后
給予中信特鋼 27-29的估值取28，估值區(qū)間為23-39。
價(jià)格測(cè)算：
若凈利潤(rùn)維持不變，則股價(jià)對(duì)應(yīng)應(yīng)該為28/17.9*19.24=1.56*19.24=30.0。
若凈利潤(rùn)維持不變，則股價(jià)對(duì)應(yīng)區(qū)間應(yīng)該為（23-39)/17.9*19.24=(1.28-2.17)*19.24=24.6-41.7。
以上僅僅是個(gè)人的估值測(cè)算，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，盈虧自負(fù)。以上有什么不妥的地方，歡迎留言指正。
