如何分析中信特鋼的估值
一、先從相對估值來分析
找出同行業同類型的可比公司
十家公司相對估值的計算方法：
1）算數平均法
十家公司的平均市盈率（TTM）是28.955約等于29。
2）用中位數來算是=21.755
所以可以粗略的估算特種鋼的平均估值大概是21.75-29，也就是22-29這個區間。
考慮到中信特鋼的龍頭地位，給予比行業高出5-10倍的估值，
大概在27-39這個區間也可以接受。
也就是說中信特鋼現在是低估的。
一、之后從絕對估值來分析
1）確定基準市盈率
五年期國債收益率是2.877%，按照2.88%計算。
貼現率=五年期國債收益率+（1%-3%）=3.88%-5.88%
基準市盈率=1/貼現率=17-26倍
2）根據成長性調整估值
調整系數=（1+復合增長率）^3/（1+五年期國債收益率）^3
那么中信特鋼的復合增長率是多少呢？
我們可以參考下券商的研究報告給出的每股收益預測
這8個的平均值是=-0.07，中位數是-0.065，取-0.07
也即-7%的復合增長率。
1+復合增長率=0.93
1+五年期國債收益率=1.028
(0.93/1.028)^3=0.74
調整系數=0.74
根據成長性得出13-19倍的估值
3）根據盈利穩定性調整估值
從中信特鋼近三年凈資產收益率來看穩中向好，給予加10倍估值
所以調整后估值為 23-29倍估值。
參考以上剛開始介紹的相對估值
特鋼行業估值平均是22-29，作為特鋼龍頭溢價5-10倍估值，也即是27-39的估值。
相對估值和絕對估值結合后
給予中信特鋼 27-29的估值取28，估值區間為23-39。
價格測算：
若凈利潤維持不變，則股價對應應該為28/17.9*19.24=1.56*19.24=30.0。
若凈利潤維持不變，則股價對應區間應該為（23-39)/17.9*19.24=(1.28-2.17)*19.24=24.6-41.7。
以上僅僅是個人的估值測算，不作為投資依據，據此入市，盈虧自負。以上有什么不妥的地方，歡迎留言指正。
