截至目前，上市銀行半年報(bào)全部披露完畢。與此同時(shí)，部分銀行理財(cái)子公司上半年經(jīng)營(yíng)狀況也悉數(shù)揭曉。
目前已有17家銀行理財(cái)子公司獲批開業(yè)，包括6家國(guó)有銀行、5家股份制銀行、5家城商行、1家農(nóng)商行。透過(guò)上市銀行半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，共有11家已經(jīng)開業(yè)的銀行理財(cái)子公司發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)34.60億元。
一、招銀理財(cái)半年吸金15億元
憑借母行超強(qiáng)的銷售渠道和客戶資源，招銀理財(cái)上半年大賺15億元，在已披露業(yè)績(jī)的銀行理財(cái)子公司中暫居首位。
不過(guò)，吸金能力驚人的招銀理財(cái)也遇到了成長(zhǎng)的煩惱。招商銀行在半年報(bào)中表示，2020年5-6月，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)經(jīng)歷了比較劇烈的調(diào)整，采用市值法估值且主要投資債券的理財(cái)產(chǎn)品和公募債券基金出現(xiàn)了不同程度的凈值回撤，招銀理財(cái)部分理財(cái)產(chǎn)品也受到了同樣的沖擊。這是資管新規(guī)發(fā)布后，凈值型理財(cái)產(chǎn)品面臨的新情況。對(duì)此，招銀理財(cái)降低相關(guān)產(chǎn)品久期和杠桿，同時(shí)運(yùn)用國(guó)債期貨等緩釋市場(chǎng)波動(dòng)的工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。對(duì)于剛成立或即將發(fā)行的產(chǎn)品，拉長(zhǎng)建倉(cāng)周期，優(yōu)先補(bǔ)充其他資產(chǎn)，等待債市情緒穩(wěn)定和回調(diào)機(jī)會(huì)。
農(nóng)銀理財(cái)上半年凈利潤(rùn)僅4.77億元，較招銀理財(cái)少了足足10億元，但仍位居銀行理財(cái)子公司第二位。緊隨其后的是中郵理財(cái)，盡管開業(yè)時(shí)間（2019年12月）在六大行理財(cái)子公司中靠后，但盈利能力仍不容小覷，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.09億元。
部分銀行理財(cái)子上半年盈利能力環(huán)比實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。交通銀行半年報(bào)顯示，交銀理財(cái)總資產(chǎn)84.72億元，凈資產(chǎn)83.91億元，2020年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.04億元。而2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，彼時(shí)成立半年的交銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣8911.54萬(wàn)元。
背靠“宇宙行”的工銀理財(cái)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.56億元，僅排在已披露業(yè)績(jī)的銀行理財(cái)子公司第六位。
興業(yè)銀行的半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，興銀理財(cái)總資產(chǎn)51.45億元，所有者權(quán)益51.12億元，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.44 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.03億元。
與同屬股份制銀行理財(cái)子的招銀理財(cái)、興銀理財(cái)相比，光大理財(cái)?shù)馁嶅X能力要遜色不少。上半年，光大理財(cái)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2122萬(wàn)元，總資產(chǎn)51.98億元，凈資產(chǎn)為50.25億元。
二、凈值型化轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)
盡管資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底，但銀行理財(cái)子公司在存量資產(chǎn)處置、凈值化轉(zhuǎn)型等方面存在不小的壓力。從上述銀行公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，凈值型產(chǎn)品占比較去年末普遍有所提升，但多家銀行凈值型產(chǎn)品占比不足一半。
而普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告顯示，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年2季度末，全市場(chǎng)銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為53.82%。
郵儲(chǔ)銀行半年報(bào)顯示，截至上半年末，該行個(gè)人理財(cái)余額8,476.17億元，較上年末增長(zhǎng)8.28%；其中，個(gè)人理財(cái)凈值型產(chǎn)品占比38.74%，較上年末提升6.57個(gè)百分點(diǎn)。
農(nóng)業(yè)銀行表示，上半年，該行按照資管新規(guī)等監(jiān)管要求，持續(xù)提升投資研發(fā)能力，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，加強(qiáng)投資者教育和長(zhǎng)期資金培育，加大凈值型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，穩(wěn)妥推進(jìn)理財(cái)存量業(yè)務(wù)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。半年報(bào)顯示，截至2020年6月30日，農(nóng)業(yè)銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品（不含結(jié)構(gòu)性存款）余額17,957.39億元。其中凈值型理財(cái)產(chǎn)品6,819.52億元，占比37.98%。
招商銀行表示，截至2020年6月底，招銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額(不含結(jié)構(gòu)性存款)2.38萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.68%。其中，表外理財(cái)產(chǎn)品余額占比達(dá)98.72%，表外理財(cái)產(chǎn)品募集資金余額排名市場(chǎng)第二；新產(chǎn)品(為符合資管新規(guī)導(dǎo)向的理財(cái)產(chǎn)品)余額1.09萬(wàn)億元，突破萬(wàn)億大關(guān)，較上年末增長(zhǎng)59.08%；占理財(cái)產(chǎn)品余額(不含結(jié)構(gòu)性存款)的45.80%，較上年末提高14.58個(gè)百分點(diǎn)。
近期，招銀理財(cái)董事長(zhǎng)劉輝在中國(guó)財(cái)富論壇中也提到銀行理財(cái)子公司凈值化轉(zhuǎn)型面臨的困境。她表示：“近期權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，為銀行理財(cái)子公司提供了凈值化轉(zhuǎn)型的窗口，但是從客戶分層的角度來(lái)看，中年以上的高凈值客群，對(duì)銀行理財(cái)?shù)膬糁挡▌?dòng)的接受度沒(méi)有我們想象的高，PR2（中低）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品凈值破1，很多客戶表示無(wú)法接受。凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程任重道遠(yuǎn)。”
光大證券分析師王一峰表示，目前銀行理財(cái)子公司面臨著諸多挑戰(zhàn)。一是傳統(tǒng)銀行理財(cái)客群風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，已較為習(xí)慣于預(yù)期收益型產(chǎn)品，對(duì)凈值的波動(dòng)和回撤較為敏感，例如不久前部分新發(fā)凈值型理財(cái)產(chǎn)品破凈，一些投資者對(duì)此反應(yīng)較為強(qiáng)烈，后續(xù)投資者教育工作任重而道遠(yuǎn)；二是作為以獨(dú)立法人模式運(yùn)營(yíng)的子公司，在于母行的業(yè)務(wù)互動(dòng)與協(xié)同過(guò)程中，利益分配機(jī)制、責(zé)權(quán)利關(guān)系等，都是亟需解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；三是銀行理財(cái)投研經(jīng)驗(yàn)相對(duì)偏弱，如何突破母行信貸文化，并在與公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中，快速補(bǔ)齊投研能力偏弱、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)欠缺等方面的短板。
