黃金成就以來(lái)被當(dāng)做對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的一種對(duì)沖。同時(shí)也被廣泛用于對(duì)沖通貨膨脹。然而目前，在大多數(shù)周期較短的投資領(lǐng)域來(lái)看，它的可靠性似乎有所下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇獲得更多動(dòng)力，美國(guó)國(guó)債收益率飆升，金價(jià)在2021年下跌。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，比特幣目前或許更加適合對(duì)沖長(zhǎng)期通脹。然而，黃金與比特幣各有其優(yōu)劣所在，針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行針對(duì)投資或許才能夠最有效的抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
 

黃金為何被視作避險(xiǎn)資產(chǎn)？

對(duì)沖資產(chǎn)的目的是保護(hù)你的財(cái)務(wù)免受風(fēng)險(xiǎn)。損失風(fēng)險(xiǎn)越高，防范風(fēng)險(xiǎn)的重要性就越大。然而，對(duì)沖投資很少能完全消除你的潛在損失。黃金之所以具有對(duì)沖工具的價(jià)值，是因?yàn)樗鼪](méi)有信用或違約風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)利率下降時(shí)，黃金價(jià)格上升，這與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展成反比。因此，從廣義上講，黃金是對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的一種對(duì)沖。黃金也被廣泛用于對(duì)沖通貨膨脹。硬資產(chǎn)，如包括黃金、白銀和房地產(chǎn)在內(nèi)的自然資源，由于供應(yīng)有限而具有內(nèi)在價(jià)值。值得注意的是，當(dāng)金融市場(chǎng)受到危機(jī)恐慌時(shí)，黃金成為一種很好的對(duì)沖資產(chǎn)，可以吸收股票、債券和石油市場(chǎng)的沖擊。
人們將黃金視為一種將財(cái)富代代相傳的方式。當(dāng)官方貨幣因通貨膨脹失去購(gòu)買力時(shí)，黃金往往以基礎(chǔ)貨幣(主要是美元)定價(jià)，因此，以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，黃金有上升的趨勢(shì)。此外，黃金被認(rèn)為比當(dāng)?shù)刎泿鸥袃r(jià)值。盡管黃金的價(jià)格在短期內(nèi)可能會(huì)波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，它始終保持著其價(jià)值。
 

比特幣受益于通貨再膨脹交易，吸引黃金市場(chǎng)資金

最近，批評(píng)人士對(duì)黃金及其對(duì)沖股票等其他資產(chǎn)波動(dòng)和通脹風(fēng)險(xiǎn)的能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。盡管從十年以上的周期來(lái)看來(lái)看，它是一種合理的價(jià)值儲(chǔ)存方式，但在大多數(shù)周期較短的投資領(lǐng)域來(lái)看，它的可靠性有所下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇獲得更多動(dòng)力，美國(guó)國(guó)債收益率飆升，金價(jià)在2021年下跌。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，比特幣目前或許更加適合對(duì)沖長(zhǎng)期通脹。
而比特幣的歷史很短，無(wú)法對(duì)其對(duì)沖通脹的能力做出有力結(jié)論。比特幣目前已經(jīng)成為一種另類的反法令資產(chǎn)。由于自數(shù)字貨幣誕生以來(lái)就伴隨著自由意志主義的反政府思想，它一直很受歡迎。比特幣可以促進(jìn)即時(shí)跨境支付和匯款，而不受中央政府的限制。
有間接證據(jù)表明，一些資金直接從黃金流入了比特幣。機(jī)構(gòu)似乎正在做出決定，將一些資金配置在比特幣上，以對(duì)沖法令崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。比特幣去年的表現(xiàn)與債券收益率的走勢(shì)直接相關(guān)。當(dāng)收益率上升時(shí)，比特幣也會(huì)上升。這意味著數(shù)字貨幣直接受益于通貨再膨脹交易。
比特幣和黃金都對(duì)通脹敏感，但當(dāng)世界面臨螺旋式下跌時(shí)，黃金受歡迎程度上升。相比之下，比特幣在更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下表現(xiàn)更佳。此時(shí)收益率正在上升。黃金可以對(duì)沖略微升高的通脹率，未必能應(yīng)對(duì)實(shí)際利率的大幅提升。
黃金作為一種針對(duì)不確定經(jīng)濟(jì)狀況的對(duì)沖工具，如今受歡迎程度降低，原因是全球各國(guó)央行的財(cái)政刺激計(jì)劃推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。從波動(dòng)性來(lái)看，比特幣的穩(wěn)定性遠(yuǎn)不如黃金。由于比特幣的跌幅往往是黃金的三倍，持有三倍于比特幣的黃金可以抵消其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 

比特幣與黃金優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)分析

人口統(tǒng)計(jì)趨勢(shì)證實(shí)，這一趨勢(shì)正在轉(zhuǎn)變，許多年輕投資者更喜歡數(shù)字資產(chǎn)，而不是貴金屬。例如，25-34歲的千禧一代中，只有7.5%擁有黃金和白銀，而25%擁有加密貨幣，且有31%有興趣購(gòu)買。
比特幣有很多投機(jī)狂熱的癥狀，就像黃金一樣，它的價(jià)值也是因人而異的。它沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值。比特幣沒(méi)有任何直接的退路。如果數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展到足以挑戰(zhàn)政府對(duì)貨幣發(fā)行的壟斷，官方行動(dòng)可能很容易限制其使用。據(jù)估計(jì)，有20%的比特幣因?yàn)橥顿Y者遺失密碼而無(wú)法使用。大多數(shù)地方不接受比特幣，交易通常又慢又貴，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)堵塞時(shí)，有時(shí)需要幾天時(shí)間，每筆交易的成本甚至?xí)^(guò)25美元。僅維持比特幣區(qū)塊鏈所需的計(jì)算量就相當(dāng)于一個(gè)中等規(guī)模國(guó)家的電力消耗，對(duì)氣候產(chǎn)生了重大影響。
黃金供應(yīng)并不是完全靜止不變的，隨著開采的增加，黃金供應(yīng)每年增長(zhǎng)約1.25%。黃金的儲(chǔ)藏成本往往較高且現(xiàn)貨形式的交易極其不便，同時(shí)存在難以分割的問(wèn)題。比特幣沒(méi)有這些缺點(diǎn)。比特幣的供應(yīng)是沒(méi)有彈性的，而且是有上限的，只有2100萬(wàn)枚數(shù)字幣將會(huì)存在，截止今年2月其中1863.8萬(wàn)枚比特幣已被開采。只要你不丟失訪問(wèn)它的代碼，你可以像發(fā)送電子郵件一樣輕松地發(fā)送它。它是有彈性，可驗(yàn)證且獨(dú)立于任何政府的，最重要的是，它很容易被分割。
分析師和加密貨幣投資者預(yù)計(jì)，如果比特幣成為黃金替代品，其長(zhǎng)期目標(biāo)將會(huì)更高。如果比特幣最終被普遍用作支付工具，而不僅僅是另一種可供持有和投資的資產(chǎn)，則比特幣將沒(méi)有任何上限。
 

黃金仍有不可替代性，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是決定選擇黃金還是比特幣的關(guān)鍵

黃金被認(rèn)為是一種優(yōu)越的“反法令”資產(chǎn)，這一特性推動(dòng)了對(duì)黃金的需求。如果人們擔(dān)心政府發(fā)行貨幣的長(zhǎng)期購(gòu)買力，他們就會(huì)花更多錢購(gòu)買黃金，因?yàn)辄S金被認(rèn)為是一種保值手段。
全球各國(guó)政府和企業(yè)的巨額債務(wù)也引發(fā)了償還壓力的擔(dān)憂，屆時(shí)黃金可能再次受到青睞。在這一點(diǎn)上，作為價(jià)值存儲(chǔ)和交換媒介，黃金相對(duì)于加密貨幣有許多優(yōu)勢(shì)。這些好處讓人很難相信黃金會(huì)失去其作為保值和對(duì)沖通脹/貨幣風(fēng)險(xiǎn)的作用。安全的儲(chǔ)存在保險(xiǎn)庫(kù)里。保管人對(duì)個(gè)人黃金或白銀退休賬戶的監(jiān)管。實(shí)際工業(yè)效用。經(jīng)過(guò)數(shù)千年的證明，壽命更長(zhǎng)。
擁有幾千年歷史，始終穩(wěn)坐避險(xiǎn)資產(chǎn)第一把交椅的黃金有其難以替代的優(yōu)勢(shì)。黃金的波動(dòng)性是可以控制的，因?yàn)樯a(chǎn)可以根據(jù)需求加速或減速，但比特幣的情況卻截然相反。相對(duì)于其他資產(chǎn)，即使在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完全成熟之后，它的波動(dòng)性可能會(huì)繼續(xù)加大。隨著比特幣越來(lái)越受歡迎，投資者可以在經(jīng)濟(jì)景氣和收益率上升的情況下繼續(xù)購(gòu)買比特幣，而黃金可能繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)不景氣、通貨膨脹和貨幣貶值的終極對(duì)沖工具。