1.“我一買(mǎi)它就跌，一賣(mài)他就漲”！
2.“這只牛股，當(dāng)初買(mǎi)下后，可惜沒(méi)有拿住！”
3.“我每天做高拋低吸，但是幾年下來(lái)一盤(pán)算還是虧的”
以上情況是否是你的投資常態(tài)，具體核心原因就是你不懂“估值”！
例：
五年前，你買(mǎi)入能叫的上品牌的上市公司股票，持有至今至少平均賺1-2倍！
十年前，你買(mǎi)入能叫的上品牌的上市公司股票，持有至今至少平均賺4-5倍！(包含買(mǎi)入中國(guó)石油)
為什么要估值？
這是一個(gè)紙飛機(jī)：
我賣(mài)100元，你會(huì)買(mǎi)，因?yàn)槟阒浪墓乐档蛢r(jià)就是100元！
我賣(mài)105元，你也會(huì)買(mǎi)，因?yàn)槲业墓に囍滴逶X(qián)，為我的產(chǎn)品工藝買(mǎi)單。
我賣(mài)300元，你不會(huì)買(mǎi)，因?yàn)槟阒浪某杀?估值很低)。
我賣(mài)85元，你會(huì)搶著買(mǎi)，因?yàn)槟阒浪麌?yán)重低估！
這就是為什么要學(xué)會(huì)估值！你如果不懂估值，就會(huì)這樣：
一是看著他從100元跌倒80元，再跌到50元，然后一直跌倒30元，你不敢買(mǎi)，最后一飛沖天，你又后悔。二是看著他從100元漲到300元，而上去追漲，導(dǎo)致被割韭菜！
如何估值！
對(duì)于估值，我們不需要?jiǎng)?chuàng)作新套路，學(xué)習(xí)成功經(jīng)驗(yàn)即可。我們對(duì)標(biāo)巴菲特估值理念！
1.找到一個(gè)市盈率標(biāo)尺。
首先需要定一個(gè)安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)尺，用他來(lái)衡量估值的高低。這個(gè)標(biāo)桿在70年前就在，并且投資大師們至今一直在用，那就是10年期國(guó)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(可以用五年期銀行收益率，或著國(guó)債收益率，大相徑庭)。我國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是3.03%-4％，對(duì)應(yīng)的市盈率就是25-30倍。所以在穩(wěn)定獲利的投資上，高于這個(gè)收益率就是賺錢(qián)，低于這個(gè)收益率就是虧錢(qián)。
2.學(xué)會(huì)現(xiàn)金流折現(xiàn)進(jìn)行估值。
如果一家公司的利潤(rùn)為真(這個(gè)需要學(xué)習(xí)財(cái)報(bào)鑒別)，并且利潤(rùn)可持續(xù)增長(zhǎng)(比如年化增長(zhǎng)率為10%)，那么今年100的利潤(rùn)，明年就變成了110元，后年就是122元。
折現(xiàn)的意思就是，估算后年的利潤(rùn)，折現(xiàn)到今年，后年的122元折現(xiàn)到今年就是100元。然后我們乘以一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率對(duì)應(yīng)的市盈率倍數(shù)就是估值。
比如這個(gè)公司市值1000億，年化增長(zhǎng)10%，今年利潤(rùn)100億，那么后面的利潤(rùn)就是122億乘以對(duì)應(yīng)的市盈率122*25~122*30。
所以后年的市值大約波動(dòng)為:3050億~3660億。你現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)這個(gè)公司三年能翻三倍！這樣的公司在2013年遇到過(guò)那就是“貴州茅臺(tái)”，所以大師們都通過(guò)茅臺(tái)賺翻了！
如何面對(duì)股價(jià)波動(dòng)
有了估值，有了年化均勻的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，這個(gè)時(shí)候上市公司的股票，不是簡(jiǎn)單的直飛云天的，他是有波動(dòng)的，但是他的波動(dòng)會(huì)圍繞著他的估值線(xiàn)進(jìn)行。
比如還是上述公司，他的股票走勢(shì)都是這樣的：
所以如果我們心里明白了這條估值線(xiàn)，那么任憑他波動(dòng)我們也要堅(jiān)守初心！
具體此類(lèi)優(yōu)質(zhì)公司的情況也是這樣的，比如一下三個(gè)公司(同仁堂2019年業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)同時(shí)下修估值線(xiàn))：
持有低估的股票，一直下跌怎么辦？
另外就是如果我都算好了，買(mǎi)入了低估值的股票，但是股價(jià)就是不認(rèn)爹媽?zhuān)恢毕碌畮啄暝趺崔k？！那么你就要賺大發(fā)了！還是上個(gè)例子吧(所有的公司都一樣)
公司利潤(rùn)一直增長(zhǎng)，股票一直下跌，假如每年跌5%。那么16年后公司利潤(rùn)就會(huì)開(kāi)始超越市值，20年后僅股票分紅的錢(qián)就能夠讓你買(mǎi)下這個(gè)公司了(這只計(jì)算了一半利潤(rùn)的分紅率)！
持有低估的股票，多長(zhǎng)時(shí)間才能見(jiàn)成效！
段永平和查理芒格也說(shuō)過(guò)，一般三年就會(huì)修正估值。像國(guó)內(nèi)投資股神林園他的說(shuō)法是“基本上12個(gè)月就會(huì)修復(fù)估值”。通過(guò)上述幾個(gè)藍(lán)籌優(yōu)質(zhì)公司分析，基本上一年左右股價(jià)就能修復(fù)到盈利估值線(xiàn)左右！
所以投資我們要做一個(gè)投資長(zhǎng)期主義！
波段操作是否可行。
股票波動(dòng)是脫離不了公司的估值線(xiàn)的。對(duì)于做波段的股民，只是分析一日的走勢(shì)情況，我認(rèn)為這是很難成功。因?yàn)椋憾虝r(shí)間內(nèi)股票的漲跌在0.01秒內(nèi)能發(fā)生上億次變量，他受到“委托價(jià)格、撤單價(jià)格、交易價(jià)格、實(shí)際價(jià)格、買(mǎi)入量、賣(mài)出量、買(mǎi)入價(jià)格、賣(mài)出價(jià)格、委托價(jià)格、撤單價(jià)格”等這些因素的影響，除非你能把這些數(shù)據(jù)都分析到，因?yàn)橄乱粋€(gè)0.01秒所有的數(shù)據(jù)又變了，有的累計(jì)，有的清零。
所以量化交易是專(zhuān)門(mén)做這個(gè)的，但是國(guó)際上長(zhǎng)期年化收益率不足8%。
