2021年剛過，有沒有伙伴好奇，從2012年到2021年底，也就是十年時間，漲幅仍然超過十倍的有哪些公司？又有哪些特征呢？
注意，這里說的是漲幅仍然超過十倍，也就是要刨除掉那些坐過山車的公司。比如突然上漲20倍，然后又跌到漲幅2倍的位置。換句話說，要找到能長期上漲的公司。
此外，為了知道在十年前我們有多大的概率抓到一只十年十倍的牛股，在篩選的時候，我還設定了在2012年前就上市的公司。
經過這樣一篩選，有118家。而2012年初，上市公司的數量是2261個。
那么我們在2012年有5.22%的概率能選到一個十年十倍的個股。換句話說，咱們就是閉著眼睛瞎買20只股票，也能踩中一個十年十倍牛股。
其實概率還是蠻高的。但問題是，從頭到尾拿著大牛股十年不賣的有幾個呢？
別說個股了，就是買個基金，能握在手里超過半年的都不多。所以，不是中國股市不行，其實壓根就是投資者本人不行。截取漲幅前25名給大家看看。
仔細一看，前25名的漲幅都超過了28倍！理論上講，只要踩中其中一個，其他19只股票都虧干凈，你也能賺錢。
值得注意的是，江山股份和同花順的漲幅居然有200倍和122倍。這主要是考慮到他們的高分紅。
以江山股份來說，他2012年初的市值是12.99億。但他近十年光分紅就12.38億！而同花順2012年初市值是21.41億，十年分紅是27.82億！是不是很逆天？如果每年都用股息再投資，加上近十年的這個漲勢，那不就發大財了嗎？別不把分紅當回事！
仔細觀察這100多家企業，我們能發現這七大特征。
一、商業模式簡單清晰
有些公司，要你描述它是干嘛的，你都會覺得很困難。
曾經我就遇到一個朋友，他自己開了家店。我問他賣啥。
他說了一堆亂七八糟的東西，什么奶茶，炸雞，漢堡，熱狗，關東煮，酸辣粉，居然還賣臭豆腐。
這樣的店能開得走嗎？我看難。事實證明，確實垮掉了。
但你看那些長期生意好的店，人家就賣一樣東西。
如果非要學賈老板的樂視，那也得看你有多大的忽悠能力。
總結來說，大牛股的業務都是一句話就能描述清楚的。最好是從企業名字上一眼就能看明白。
比如，同花順和東方財富就是搞證券的，老板電器就是賣廚電的，萬華化學就是搞化工的，長城汽車就是生產汽車的，贛鋒鋰業和億緯鋰能就是搞鋰電池原料的。
凡是那種啥都想搞的，最終都是把自己給搞死了。即便是多元化也要依托于主業，在產業鏈上搞。
二、符合時代趨勢
這些大牛股都是符合時代趨勢的。
化工和鋼鐵也有上榜，雖然是落后產業，但這些產業的趨勢是向龍頭集中。所以在落后產業里就別去碰垃圾股了，會虧死的。
像億緯鋰能這些也上榜不少，這都是跟新能源有關的。
中國中免、貴州茅臺、長城汽車、家電和傳媒公司等則跟消費升級相關。
上榜的醫藥企業也很多，這是跟老齡化趨勢相關的。
北方華創、紫光國微等則是跟產業升級相關。
招商銀行是唯一上榜的銀行，這個跟銀行的創新業務有關。
所以你看，這些大牛股要么是行業本身就處于趨勢紅利中，要么是行業本身衰退，但企業由于創新后者規模優勢，形成了護城河，市場像龍頭集中。
所以這就是在增量和存量市場上選到牛股的兩個思路。
三、凈資產收益率（ROE）高且穩定
ROE10%難嗎？似乎不難。
但如果是連續10年呢？
我做了一下篩選，一共只能找出257個。也就是說10個公司里，只有一個能做到。
而ROE連續十年在15%以上的公司就只有66個了，占比2.9%。
所以連續穩定的高ROE絕對是稀缺品種。
十倍牛股中，連續十年ROE超過10%的公司有32家，命中率是27%。遠高于普通公司。
ROE這個指標很重要，因為長期下來，你投資股票獲得的收益基本上就等于ROE。
近十年，這些企業有：茅臺，長春高新，立訊精密，偉星新材，中國中免，海康威視，蘇泊爾，涪陵榨菜通策醫療等。
他們的共同特征就是，你基本都聽說過。但是股民就是喜歡炒垃圾股，放著大牛股不買。結果不但沒賺錢，還虧得一塌糊涂。
四、毛利率高
假如在2012年，讓你從當時2261家上市公司中選出未來十年毛利率一直高于30%的企業，你猜能選出多少？
毛利30%看上去很低，對吧？
實際上，我們最終只能選出342家，你的命中率只有15%！是不是被驚到了？
而在大牛股中選的話，能選出45家，命中率是38%！
很明顯，大牛股中高毛利的企業要比普通企業多得多。
仔細一看，還是那些耳熟能詳的企業。
五、凈利率高
毛利高也不行。你看餐飲的毛利也不低于50%，但為啥總是虧錢？
所以毛利能變成凈利才是硬道理。
上市十年以上的2261家企業中，只有186家能連續十年保持10%以上的凈利率！
命中率只有8%。難怪企業那么難了，不是內卷就是被房東壓榨了。
在十倍牛股中，能找到35家這樣的企業，命中率30%。
毛利高的同時，凈利也高，才能說明企業的護城河深，不會跟同行去內卷拼價格。
這樣的公司有：
六、現金流穩定
你知道連續10年自由現金流為正有多難嗎？
2261家企業中只有52家。命中率2.3%。
118個大牛股的命中率是5.1%。
當然，每年都保持現金流為正并不是好公司的表現。因為，公司在擴張的時候，肯定是需要大筆支出的。這時支出是為了未來更好的回報。
但現金流確實可以當成一面照妖鏡。那些每年大把賺錢的公司，如果始終沒什么現金流入，最好就不要投了。
錢都裝不進兜里，賺錢還有啥意思？
比如我有個朋友就是搞建筑的，是個包工頭。之前每年接不少工程，表面看，利潤不少?？删褪遣灰婂X的影子。
最后成了爛賬，怎么收都收不回來，自己還倒貼錢給工人開工資。
不開行不？不行！都是老家熟人介紹的，不給工資你試試看會怎樣。
七、凈利率不行，總得有一個優勢吧
大牛股里，不是所有公司的凈利率都高。但至少他們得有某種優勢。
用杜邦分析法來說的話，所有企業的盈利模式都可以分為三類：
1.高利潤
最典型的就是茅臺，另外一個例子就是煙草。
這個很好理解，利潤高自然更賺錢。但光利潤高還不行，沒有銷量的高利潤也是白搭。
如何保證銷量呢？比如：強大的品牌、渠道壟斷、牌照壟斷等。
不僅銷量大，他們還能任性漲價，這就更不得了了。
2.高周轉率
有些公司，雖然毛利很低，但是人家賣得快呀。
比如買包子，你賣5塊一個，利潤是4塊；我只買2塊一個，利潤是1塊。
但你一天只買50個，賺200塊，而買賣1000個，賺1000塊。
零售業比較典型的就是沃爾瑪，總資產周轉率大于2次，而茅臺不到0.5次。
舉個更極端的例子，假如一個大V寫了一篇文章，而這個大V的生意只需要一臺電腦就能完成。也就是說他的資產就是一臺電腦，5000元而已。
盡管閱讀這篇文章只收用戶2元錢。但互聯網的流量太大了，有1萬人付費，賺了2萬元。那么他一年就只寫這一篇文章，資產周轉率都高達4次！
如果一年寫個100篇，資產周轉率簡直就是逆天了！
3.高杠桿
最典型的就是銀行。銀行本身沒多少凈資產。它的這個生意就是空手套白狼，借別人的錢去賺錢。所以這也是一門不錯的生意。
銀行這個還不算什么，更牛的是保險。收了人家保費，反正保費又不會全部都賠付，而保費用不用付給客戶利息，他們拿著沒有利息的錢，隨便買個國債都能躺賺。
這樣的事在家電行業也很普遍。比如格力，它去年三季度的負債率是67%。看上去很高是吧？
但1921億負債當中有725億是應付款項。光這部分錢就占總資產的25%左右。說白了就是壓榨上下游的錢，沒有利息的，隨便去買點銀行理財都是躺賺。
看完了杜邦分析的三個模式，就應該知道，不管怎么樣，一個優秀的公司總得有個什么優勢，否則很難成為大牛股。
而這三個優勢加在一起就是ROE，也就是凈資產收益率。所以投資一定要看ROE。
像軍工這種行業，ROE長期低于2%，咱們就根本不用去研究它。他啥時候漲，咱們根本摸不透，都是散戶在瞎炒。
還有農林牧漁這個行業，ROE也是常年低于5%，時不時還要跌到負值去！并且常被政策管制，不確定性太強了。
總結
其實就算瞎蒙，蒙到一個十年十倍的牛股也不是難事。如果再通過以上的維度進行篩選，命中率妥妥在30%。關鍵是，咱們有幾個人能拿住不放？
市場上每天都有各種誘惑的信息，投資者總是被炒作的風東吹一下，西吹一下，最后還虧了一大把。
現在基民也是這樣，買個基金也跟炒股一樣，每天不買點什么或者賣點什么，總不自在。昨天我給大家介紹的資產配置就是長期投資，大家都要有一個正確的認識。
在絕大多數情況下，咱們應該留在市場里，跟著市場一起波動。過幾年回過頭一看，我草，居然賺了這么多。
而那種賺一點就像跑，虧了又緊張兮兮的，最終都是賺不到錢的。
我做資產配置，除非是聞到股災的味道了，否則從來不會清倉。跌就跌唄，跌透了我再用債券抄底就完了，跌下去的，全是未來的超額收益。
只有當你理解了這層邏輯，你才不會慌，才不會總想著跑。
最后回顧一下大牛股的特征：
- 1.商業模式簡單清晰；
- 2.符合時代趨勢；
- 3.ROE高且穩定；
- 4.高毛利+高凈利+現金流充裕
- 5.一定要有一個優勢：杜邦分析的三個優勢
用這5個標準去挖掘大牛股，勝率一定高出很多！
喜歡我文章的朋友可以關注我的同名公眾號：睿知睿見！
上面的內容更豐富，一起看財經，學投資！
