多年來，銀行理財(cái)產(chǎn)品“穩(wěn)賺不賠”已成社會“共識”，但資管新規(guī)正式落地后，包括銀行理財(cái)在內(nèi)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品徹底打破剛性兌付。業(yè)內(nèi)人士提示，銀行理財(cái)產(chǎn)品不承諾保本，投資者要正確看待市場變化，平衡好風(fēng)險和收益，牢牢記住“理財(cái)非存款，產(chǎn)品有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”。
資管新規(guī)
2018年4月，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡稱“資管新規(guī)”)。資管新規(guī)對各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品提出了凈值化管理的統(tǒng)一要求，明確要求銀行理財(cái)要打破剛性兌付，破除多層嵌套與禁止資金池模式，實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型。
2020年7月，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布公告，資管新規(guī)過渡期延期至2021年底。自2022年1月1日起，資管新規(guī)正式施行。
現(xiàn)象
買銀行理財(cái)，出現(xiàn)“越理越虧”
“我買的是穩(wěn)健型銀行理財(cái)產(chǎn)品，前兩天一看，竟然虧了！”馮女士之前買的銀行理財(cái)每個月都能賺個幾千元，可是近期她查看收益時，發(fā)現(xiàn)多家銀行理財(cái)產(chǎn)品都在虧損，有的一天虧900元，最多的時候一天總共虧了大幾萬。
市民鄧先生每天都查看不同銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，近期發(fā)現(xiàn)一家銀行理財(cái)產(chǎn)品虧了，于是更換購買了其他銀行的理財(cái)產(chǎn)品。“一段時間內(nèi)市場有波動，凈值不升反降也符合市場規(guī)律，這種新常態(tài)可以接受。”他說。
記者注意到，在某投訴平臺上，3月以來理財(cái)投訴帖明顯增多，很多投訴者還曬出了收益虧損截圖，大部分虧損在幾百元到幾千元不等。
“R2風(fēng)險等級(風(fēng)險水平較低，不保障本金償付，但是本金風(fēng)險相對較低，收益浮動相對可控)卻每天和基金股票一樣虧損，連續(xù)每天虧損額巨大，也無法贖回。”一位網(wǎng)友曬出的截圖顯示，日收益在零以下的天數(shù)占了多數(shù)，自3月起甚至連續(xù)多天虧損600元至900元不等。
“中低風(fēng)險理財(cái)，每天都賠錢”、“理財(cái)不僅沒有半點(diǎn)收益，還接連虧損”、“連續(xù)虧損與實(shí)際宣傳的R2中低風(fēng)險嚴(yán)重不符”……多名投資者在平臺吐槽近期理財(cái)“越理越虧”的經(jīng)歷。
對此，銀行客服人員回復(fù)稱，近期凈值下跌主要是由于股市和債券市場同時下跌導(dǎo)致的，請廣大客戶理性看待凈值型理財(cái)?shù)牟▌优c回撤，建議投資者適當(dāng)拉長持有期限。
探訪
銀行理財(cái)不承諾保本
各銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品近期情況如何？銀行理財(cái)呈現(xiàn)出怎樣的趨勢？記者近日以投資者身份走訪了多家銀行網(wǎng)點(diǎn)。
“在今年以前，銀行理財(cái)虧本的現(xiàn)象比較少，但今年就有一些產(chǎn)品開始虧本了。”中國工商銀行十里堡支行工作人員介紹，銀行理財(cái)現(xiàn)如今提倡打破剛性兌付，不承諾保本。“現(xiàn)在行情不太好，存定期是最保險的。”這位工作人員建議。
記者隨后又走訪了位于豐臺區(qū)的多家國有大行網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理均明確表示“銀行理財(cái)不保本”。“近期理財(cái)浮動較大，理財(cái)產(chǎn)品都是非保本浮動型的。”一家銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理說，面對理財(cái)浮動，很多投資者轉(zhuǎn)向咨詢大額存單和定期存款。
為何銀行理財(cái)不再“保本”？打破剛性兌付又是什么意思？
記者帶著這些問題和多位市民交流，“犯迷糊”的人還不在少數(shù)。“經(jīng)歷了這一波行情，我才知道銀行理財(cái)并不是穩(wěn)賺不賠的。”有的投資者感慨。
新規(guī)
打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)凈值化
此前，銀行理財(cái)經(jīng)歷了較長的“保本保息”時期，中低風(fēng)險的理財(cái)產(chǎn)品大部分都能實(shí)現(xiàn)“保本”收益，讓投資者誤認(rèn)為投資理財(cái)沒有風(fēng)險、穩(wěn)賺不賠。尤其像一些大型銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品隱含著“剛性兌付”，即使出現(xiàn)本金虧損的情況，銀行也會采取措施填補(bǔ)本金。
彼時的銀行理財(cái)并非真正的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，而是被異化的“高息存款”產(chǎn)品。2018年4月，央行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，要求打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)凈值化，同時要求“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”。
根據(jù)資管新規(guī)，銀行理財(cái)產(chǎn)品不是存款，金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益。2022年被看作是資管新規(guī)落地元年，意味著此前銀行理財(cái)“保本保息”剛性兌付時代的結(jié)束。
釋疑
“破凈”是否等同于虧損？
受多重因素疊加影響，凈值化首年便逢較大波動，一貫以穩(wěn)健著稱的銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)不少跌破凈值的情況。中國工商銀行新東安支行的一位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，目前銀行理財(cái)行情不好，主要是因?yàn)槭艿絿H形勢的影響。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品“破凈”是近期金融市場波動的映射，應(yīng)該全面、客觀、理性地看待。關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品“破凈”，近期有兩個說法并不正確：一是認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)“全面破凈”，二是將理財(cái)產(chǎn)品“破凈”等同于“虧損”。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，剔除近6月無凈值的產(chǎn)品后，銀行理財(cái)子公司共發(fā)行27324只理財(cái)產(chǎn)品，其中“破凈”理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為1372只，約占全部發(fā)行產(chǎn)品的5.02%，因此不存在理財(cái)產(chǎn)品全面“破凈”情況。
另外，所謂“破凈”并不意味著理財(cái)產(chǎn)品虧損。理財(cái)產(chǎn)品期限相對比較長，在產(chǎn)品尚未到期前，凈值變化只有參考意義，不表示實(shí)際虧損。隨著市場好轉(zhuǎn)，部分理財(cái)產(chǎn)品在到期時實(shí)現(xiàn)正收益的可能性還是比較大的。
為何今年“破凈”特別多？
為什么一貫以穩(wěn)健見長的銀行理財(cái)產(chǎn)品會出現(xiàn)一定比例的“破凈”現(xiàn)象？
在董希淼看來，這與金融市場波動、估值方法變化、投資資產(chǎn)變化三方面有很大關(guān)系。今年以來，國際上地緣沖突加劇，全球金融市場都發(fā)生較大波動。從我國情況看，資本市場出現(xiàn)單邊下跌，債券市場也有所下行，銀行理財(cái)市場作為金融市場的一部分，很難獨(dú)善其身。理財(cái)產(chǎn)品凈值波動，是金融市場波動在理財(cái)產(chǎn)品上的一種映射。
銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)全面凈值化，理財(cái)產(chǎn)品原來主要采用攤余成本法進(jìn)行估值，現(xiàn)在主要采用市值法估值。因此，理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)價格的變化會更及時、直接地體現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品凈值上。不是以前理財(cái)產(chǎn)品凈值沒有波動，只是以前凈值波動投資者往往感受不到，而現(xiàn)在投資者能夠更直接看到凈值波動。
此外，隨著監(jiān)管政策調(diào)整和理財(cái)公司成立，部分理財(cái)公司提升投資研究能力，加大對權(quán)益類資產(chǎn)和債券投資，債券資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)比例有所上升，這可能使得理財(cái)產(chǎn)品凈值波動比以往更大一些。
提醒
投資是項(xiàng)技術(shù)活 理財(cái)可別“閉眼”買
銀行理財(cái)該怎么買？投資者在理財(cái)時要注意哪些方面？金融業(yè)內(nèi)人士給出了建議。
從事金融領(lǐng)域相關(guān)工作的資深投資者史女士說，自從銀行理財(cái)實(shí)行凈值化運(yùn)作后，很多理財(cái)產(chǎn)品收益率不到4%還不承諾保本，因此她把錢轉(zhuǎn)移至部分存款類產(chǎn)品和股票基金、信托上。
“之前的投資者都被‘無腦高收益’馴化得懶惰了，其實(shí)應(yīng)該動腦筋琢磨‘錢生錢’。”她直言，銀行理財(cái)“保本”時期不再，“閉眼”買銀行理財(cái)產(chǎn)品的時代已經(jīng)一去不復(fù)返，投資者要理性看待投資這項(xiàng)技術(shù)活。
她認(rèn)為，銀行理財(cái)面臨的競爭很激烈，券商和基金公司都是對手。長期來看，銀行理財(cái)依然具備相對安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢，投資者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險收益需求去匹配適合自己的產(chǎn)品。
“總體而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品還是比較穩(wěn)健的，廣大投資者不必過于擔(dān)心。”董希淼同時表示，投資者應(yīng)清醒地認(rèn)識到，在極端情境下，理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)收益為負(fù)的可能性是存在的。本報(bào)記者 潘福達(dá) 實(shí)習(xí)生 鄧碧川
