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• 技術(shù)面分析和基本面分析是研究市場(chǎng)的兩種方法。

市場(chǎng)有且只有這兩種分析方法，你不是技術(shù)面分析者就是基本面分析者，或者是兩者相結(jié)合。技術(shù)面分析學(xué)習(xí)更簡(jiǎn)單、更直觀，所有信息都體現(xiàn)在盤面上，所以使用者居多。基本面分析由于數(shù)據(jù)和消息的獲得渠道、時(shí)效性、準(zhǔn)確性要求很高，又不直接體現(xiàn)到盤面上，所以只依據(jù)基本面做交易的人很少。市場(chǎng)有相當(dāng)一部分人是基本面和技術(shù)面相結(jié)合的分析方法。

技術(shù)面分析是通過(guò)研究?jī)r(jià)格的歷史規(guī)律來(lái)判斷未來(lái)走勢(shì)的分析方法。基本面分析通過(guò)研究現(xiàn)貨市場(chǎng)供給和需求以及影響供給需求的因素來(lái)判斷市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的分析方法。

技術(shù)面分析主要研究市場(chǎng)行為，研究市場(chǎng)行為包括三種要素：價(jià)格（開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)）、交易量和持倉(cāng)量。所有的形態(tài)和指標(biāo)都是對(duì)這三者的研究。通過(guò)總結(jié)歷史的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)未來(lái)。而基本面分析則更注重導(dǎo)致價(jià)格漲跌的因素，也就是商品的供應(yīng)和需求狀況。基本面分析者為了確定某商品的內(nèi)在價(jià)值，需要考慮影響價(jià)格變化的所有因素。所謂內(nèi)在價(jià)值就是根據(jù)供求規(guī)律確定的某商品的實(shí)際價(jià)值，它是基本面分析的基本概念。如果某商品內(nèi)在價(jià)值小于市場(chǎng)價(jià)格，就應(yīng)該賣出這個(gè)商品；如果市場(chǎng)價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值，則應(yīng)該買入。

兩種分析方法都試圖解決同樣的問(wèn)題，即預(yù)測(cè)價(jià)格變化的方向，只不過(guò)著眼點(diǎn)不同。基本面分析方法追究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的前因，而技術(shù)面分析方法則是研究后果。技術(shù)面分析者所當(dāng)然地認(rèn)為“后果”就是所需的全部資料，而理由、原因等無(wú)關(guān)緊要。基本面分析者則非得刨根問(wèn)底不可。

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• 技術(shù)面分析的理論基礎(chǔ)有三個(gè)：

①市場(chǎng)行為包容消化一切；②價(jià)格以趨勢(shì)的方向演變；③歷史會(huì)重演。基本面分析是研究商品供需情況，供大于求，價(jià)格下跌；供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，這是基本面分析的理論基礎(chǔ)。技術(shù)面分析者認(rèn)為市場(chǎng)上所有影響價(jià)格變化的因素—現(xiàn)貨面的、宏觀面的、政治或者政策的，都已經(jīng)反映在技術(shù)走勢(shì)中了，市場(chǎng)行為已經(jīng)包容消化了一切，研究?jī)r(jià)格變化趨勢(shì)和規(guī)律就可以了。而基本面分析者不太關(guān)心當(dāng)下的技術(shù)走勢(shì)，他們認(rèn)為那只是結(jié)果，之所以有了這些基本面信息和數(shù)據(jù)的變化才導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)了波動(dòng)。

技術(shù)分析的目的是找趨勢(shì)，基本面分析的目的是找錯(cuò)誤。技術(shù)是門概率科學(xué)，沒(méi)有100%的正確率技術(shù)分析，所以必須要和風(fēng)險(xiǎn)控制及資金管理結(jié)合起來(lái)。技術(shù)分析只適合于單邊市不適合震蕩市。供求關(guān)系分析是基本面分析的核心。基本面分析的難點(diǎn)是如何判斷現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格是否已經(jīng)反應(yīng)了基本面的信息。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)某個(gè)商品的價(jià)值大偏離其基本面的時(shí)候，說(shuō)明市場(chǎng)中的參與者大多犯了錯(cuò)誤，這時(shí)候你的機(jī)會(huì)就來(lái)了。

雖然兩派常常各執(zhí)一詞，公說(shuō)公有理，婆說(shuō)婆有理，但也存在相通的地方。我認(rèn)為兩種方法都可以用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析，我既認(rèn)同市場(chǎng)行為包容消化一切，同時(shí)也相信，任何重大的市場(chǎng)波動(dòng)都必定是由潛在的基本面因素所引發(fā)的。技術(shù)面分析者應(yīng)當(dāng)對(duì)基本面狀況有所了解，可以加深對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。基本面分析者也可以利用技術(shù)走勢(shì)來(lái)驗(yàn)證自己的判斷，既然你認(rèn)為基本面的信息將對(duì)未來(lái)價(jià)格形成影響，那必然會(huì)反映到技術(shù)走勢(shì)上。如果技術(shù)走勢(shì)在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有反映，是不是應(yīng)該思考下自己遺漏了哪些信息？我認(rèn)為基本面和技術(shù)面共振的行情才是絕佳的交易機(jī)會(huì)。

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• 對(duì)于到底采用技術(shù)面分析還是基本面分析？

我的理念是：基本面分析為輔，技術(shù)面分析為主的原則。當(dāng)基本面和技術(shù)面相悖的時(shí)候要以技術(shù)面為主。

交易了這么多年，看到了太多看不懂的基本面，可能是因?yàn)樽约夯久娣治龅墓Φ走€不夠，還是學(xué)藝不精。也看到過(guò)太多人因?yàn)榘V迷一個(gè)品種的基本面而造成了不可挽回的損失，甚至一波行情被市場(chǎng)打爆出局。基本面不會(huì)告訴你什么位置止損，而且基本面分析很多時(shí)候要求左側(cè)建倉(cāng)，這也增加了交易的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你通過(guò)基本面分析判斷一個(gè)品種能漲或者能跌的時(shí)候，既沒(méi)有止損還是左側(cè)建倉(cāng)，如果倉(cāng)位控制不好，很可能被市場(chǎng)打爆出局。因?yàn)槭袌?chǎng)短期還會(huì)受到市場(chǎng)情緒、資金市和宏觀面影響，短期內(nèi)價(jià)格嚴(yán)重偏離基本面。

前幾年我也癡迷基本面分析，感覺(jué)研究好基本面能賺大錢，在一些品種基本面上我也下了不少的功夫，花了不少錢。感覺(jué)自己能看懂了，后來(lái)通過(guò)實(shí)踐證明，自己還差的遠(yuǎn)。也因此造成了一些損失。我感覺(jué)自己走了彎路，太過(guò)于倚重基本面分析。所以后期我的交易體系中還是把技術(shù)面分析加了進(jìn)來(lái)。

基本面分析研究的深了之后，發(fā)現(xiàn)基本面研究就是一個(gè)無(wú)底洞，根本研究不完，也研究不透。不是一個(gè)人能夠完成的工作，因?yàn)樾枰櫟臄?shù)據(jù)和消息太多了。跟蹤一兩個(gè)品種還可以，多了根本沒(méi)有那么多精力。

基本面分析的難點(diǎn)，我認(rèn)為有三個(gè)：第一，能否掌握到及時(shí)、準(zhǔn)確的一手?jǐn)?shù)據(jù)信息，請(qǐng)記住網(wǎng)上公布的甚至官方公布的，也不一定能反映市場(chǎng)真實(shí)情況；第二，宏觀面基本面，比如一個(gè)政策或突發(fā)大事件，如何能判斷其影響的程度；第三，如何能夠判斷目前價(jià)格是否已經(jīng)反映或消化了基本面的情況，這就需要對(duì)這個(gè)品種有深入的跟蹤和研究了。

所以我認(rèn)為對(duì)于基本面不能不懂，但也不能太沉迷于基本面，尤其是那些數(shù)據(jù)。我給它的定位是輔助交易，基本面為輔，堅(jiān)持基本面和技術(shù)面分析相結(jié)合的方法，通過(guò)基本面去尋找可能發(fā)生大級(jí)別行情的交易機(jī)會(huì)，通過(guò)透徹研究基本面堅(jiān)定自己持倉(cāng)的信心。具體進(jìn)場(chǎng)加減倉(cāng)、止損的設(shè)置要通過(guò)技術(shù)面的分析。當(dāng)基本面和技術(shù)面相違背的時(shí)候，要更相信技術(shù)面。

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• 為什么散戶和新手都青睞技術(shù)面分析？

與基本面分析法相比，一些研究員和中小散戶投資者青睞技術(shù)面分析法。主要因?yàn)椋皇羌夹g(shù)面分析法更直觀，所發(fā)出的交易信號(hào)看得見(jiàn)摸得著，在電腦上一目了然。二是技術(shù)面分析法易學(xué)易懂易掌握，上手快。

相比之下，基本面分析法應(yīng)用起來(lái)卻不是那么得心應(yīng)手。一是牽涉面太廣，不能顧及到所有因素。隨便一找就能集中一大堆信息，而分析來(lái)分析去，利多因素十幾條，利空因素也有十幾條，分析得頭暈?zāi)X脹，但最后得出的還是一個(gè)抽象結(jié)論，還是不知道是利多還是利空因素占據(jù)上風(fēng)。二是市場(chǎng)好不容易出現(xiàn)了重大利多或利空因素，但按基本面分析得出的結(jié)論一跟風(fēng)操作，自己卻成了擊鼓傳花的最后一棒。而最終得到的解釋是：利多出盡是利空，利空出盡是利多。但疑問(wèn)在于，何時(shí)利多或利空才出盡？答案為，這要看市場(chǎng)對(duì)這個(gè)消息的預(yù)測(cè)，而且市場(chǎng)早就有了預(yù)測(cè)提前反應(yīng)，而消息公布之后不及預(yù)期的話，則可能走勢(shì)會(huì)向相反的方向運(yùn)動(dòng)。三是運(yùn)用基本面分析法得出的結(jié)論，對(duì)指導(dǎo)即時(shí)的期貨交易不能立竿見(jiàn)影。到底是哪些基本面因素對(duì)商品走勢(shì)有影響？何時(shí)有影響？影響有多大？結(jié)論似是而非。于是，基本面分析法給人的感覺(jué)是不起什么作用，或者說(shuō)對(duì)即時(shí)交易的指導(dǎo)作用不大。有這種看法的投資者大有人在。這就是為什么散戶和新手都青睞技術(shù)面分析的原因。