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美聯儲、通脹、加息這三個詞，是近幾個月來全球媒體熱議的關鍵詞，也是令各國政府頭疼的三個詞。通脹直接影響居民的生活水平，加息直接影響企業的運行成本甚至是生死存亡。尤其在經濟形勢十分嚴峻、經濟環境極度不佳的當下，加息對企業的傷害非常大。
然而，面對高通脹，美聯儲似乎找不到比加息更好的手段。自疫情暴發拖累美國經濟以來，美聯儲實施超寬松貨幣政策帶動全球流動性大增，也導致本國物價飛漲，美國消費者價格指數（cpi）同比上漲8.5%，漲幅刷新逾40年峰值。物價上漲引發民眾不滿，再加上國會中期選舉臨近，抑制通脹和加速縮表無疑成為拜登政府在經濟領域的頭等大事。現在，美聯儲又鬧著要“加息”了，回顧歷史，此前40年間，美聯儲6輪加息引發5次金融危機，甚至對外戰爭。這一次加息，會引發世界經濟衰退嗎？我們拭目以待……
那么美聯儲是個什么東西？“加息”是個什么鬼？為何會影響到全球？對我中國來說影響又有多大呢？今天我們就來聊聊這個“東西”。
一、美聯儲這個東東從哪來的？
美國聯邦儲備系統，即美聯儲，由位于華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行組成，負責履行美國的中央銀行的職責。美聯儲的核心管理機構是美國聯邦儲備委員會，也是一個美國聯邦政府機構，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。
圖1：美聯儲辦公大樓
美聯儲在貨幣和金融政策上擁有獨立的決策權，并直接對國會負責。也就是說，美國總統對美聯儲委員會主席的影響力微乎其微，相反，美聯儲主席在美國經濟中發揮著重要作用。調整利率是美聯儲宏觀調控美國經濟的主要手段。美聯儲的每次利率調整都會對全球經濟產生影響。作為世界貿易流動性的提供者，它被稱為是世界的央行。
本質上來說，它是以私有形式組織的行使公共目的的私營銀行系統，因為構成美聯儲的12家銀行都是私人銀行。美聯儲是一個法人團體，由猶太金融集團控制。1913年后，沃伯格家族和羅斯柴爾德家族聯合創立，最大股東是猶太，十幾個以財務共濟會和血緣關系聯系在一起的銀行家族。核心股東是猶太四大家族：沃拍格家族、羅斯柴爾德家族、希夫家族和拉扎德家族。至于為什么會由私有的家族控制住了美國整個國家的經濟主導權，里面有很多故事，其實誰都不愿意有私人或私人團體來掌控一個國家經濟，當時的美國老百姓也是不同意，只不過當時的銀行家們制造了一些陰謀，然后由被控制的政府人員快速地就在國會上得到通過，所以這是密謀出來的“結果”，感興趣的讀者可以在網上查下。
圖2：美國四大家族參與建國
二、“加息”是個什么鬼？
世界大多數國家跟美國基本都一樣，調控國家經濟的貨幣政策工具就是那傳統的老四樣：公開市場操作、準備金制度、貼現制度與利率調整。這“老四樣”都是一個國家央行的職權，其中，最受關注的是“利率調整”，即利息的調整。
什么是“加息”“降息”？
通常所說的美聯儲加息或降息就是我們說的聯邦基金利率（Federal funds rate）的調整，聯邦基金利率是美國存款金融機構及政府支持企業之間相互進行信用拆借的隔夜資金利率，紐約聯儲銀行公開市場操作的一個目標便是使聯邦基金利率水平在目標利率區間內。如下面的銀行沒錢了就要向美聯儲借錢，美聯儲把錢的利率增加，銀行獲得資金的成本就高了，老百姓從銀行借貸的利息成本就高了，通過這一系列的連鎖反應可以調節銀行成本，并經銀行傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。反之就是“降息”。
美聯儲在進行利率決議時，通常比較看重兩個指標，即失業率和通貨膨脹率。當失業率較高時，往往意味著經濟可能有所承壓，則傾向于降息;當通貨膨脹率低于預期時，則傾向于加息。
對于一般老百姓來說，加息前，因為利率低，可能會把資金投資在基金、股票、房產等獲得較高收益。但是如果銀行利息提高了，那在銀行存錢就能拿到穩賺不賠本的收益，就有了存款需求，有了存款需求就會減少對消費和投資的欲望，因此錢由于被“鎖倉”在銀行，自然市場上的貨幣流通量就降低了。而體現到其他老百姓身上來說，加息意味著借貸成本上升，從抵押貸款、房屋凈值信貸額度到學生貸款、汽車貸款等就會水漲船高，并降低消費需求。企業貸款也會變得更貴，如房價也會提高，給生產經營和業務擴張帶來壓力。對于股市而言，資金量都跑到銀行去了，一般來說自然大盤就要往下走了（不是絕對哈，只是從理論上概率上來說）。因為通常加息落地，意味著市場上的流通貨幣（熱錢）減少，資本和投資者都會考慮到互相的回撤行為，會從金融市場中撤出大量資產存入銀行來避險，因此加息會直接導致全球投資市場的恐慌情緒。但是，加息同樣能夠鞏固美元的地位，資金會回流至美國的市場導致匯率上升（沒辦法，人家是國際支付貨幣）。所以，加息可以有效緩解和抑制通脹壓力。
最近為什么要加息？
這次加息最主要的原因還是由于美國近四十年來最高的通貨膨脹率，再加上俄烏戰爭導致了全球原油、天然氣和大宗商品價格上升，更加催化和肯定了加息決議。新冠肺炎疫情的沖擊，美國國內經濟發展陷入低迷，股市遭遇巨大沖擊。2020年美股連續三次熔斷，為挽救股市，特朗普政府宣布無限制印鈔和大幅擴大負債，此后大量美元涌向世界市場。2021年拜登上臺后先后通過1.9萬億美元的紓困法案和1.2萬億美元的基建計劃，在國內外市場流通的美元進一步增加。從2021年4月起，美國的通脹數據持續走高，而截至2022年6月，美國的CPI上漲9.1%，創下近40年來新高。數據顯示，能源、食品價格以及住房成本持續攀升，是造成6月CPI再創新高的主要原因。由于美國物價水平長期居高不下，外界對美聯儲在7月貨幣政策會議上加息75個基點的預期不斷增強，對美國經濟出現衰退的擔憂也日益加劇。
三、美聯儲如何影響世界？
戰爭勝利建立新國際經濟秩序
可以說，美國經濟是全球經濟的指南針，美國貨幣政策是全球貨幣政策的風向標，因此美聯儲是我們分析全球經濟及政策的基本參照，而美聯儲政策框架亦有助于從根本和源頭上把握政策的脈落與邏輯。美聯儲的政策，對世界其他國家有多大的影響？我們翻閱歷史便知道，對世界資本市場、金融市場的沖擊可謂是巨大。
二戰過后，國際貨幣體系遭受重挫，歐美國家開始著手進行重新構建。1944年，布雷頓森林體系的建立宣告新的國際貨幣體系的誕生，并確立黃金-美元本位制，規定35美元兌換一盎司黃金，同時約定以美元作為國際儲備貨幣和國際貿易結算的支付手段，各國貨幣匯率嚴格與美元掛鉤（為啥，因為是美國拯救了你歐洲）。
20世紀50年代，朝鮮戰爭和越南戰爭相繼爆發，美國軍費開支大量增加，到了1971年，美國的黃金儲備已無力支撐35美元兌換1盎司黃金的比價，尼克松總統最終宣布美元與黃金脫鉤，這也就意味著，布雷頓森林體系徹底崩潰。各國小弟也就開始實行浮動匯率制。但在此背景下，美國當然要想辦法繼續建立維持美元霸權。黃金搞不了了，美國便將目光投向另一個“硬通貨”——石油。1974年，美國與OPEC中重要的石油出口國沙特簽訂相關協議，規定石油必須用美元計價和交易。此后，其他OPEC小弟紛紛效仿，石油-美元體系逐步建立。石油作為現代工業的血液，重要性無需多說。就這樣，隨經濟全球化發展，越來越多的國家被控制在美元霸權之下，各國使用美元作為外匯儲備，利用美元進行交易，持有美國的大量債券。所以，美元匯率的強弱變化，直接影響資本在全球范圍內的流動與國際貿易的擴張與收縮。
那么到底如何影響呢？你發現沒有，前面是說戰爭勝利了，有國際經濟秩序制定權，然后又因為戰爭崩潰了，重新找到了石油作為新工具，石油工具會不會有變呢？當然會，而且還是會以戰爭的形式出現。
聯想同一時期發生的歷史事件，便能發現有趣的現象：每一次美元走強，都會有部分新興市場國家爆發危機——20世紀80年代的拉美債務危機，20世紀末的亞洲金融風暴，以及近年來阿根廷、土耳其和厄瓜多爾等國陸續爆發的債務危機。
新興市場國家處于快速發展期，往往有更高的利率和對投資的旺盛需求。但這些投資普遍以美元計價，這些國家就會在發展中持有大量的美元外債。每當美元走弱，金融資本就會涌入這些國家，使得該國資產快速上升，最顯著的表現就是股市和樓市的繁榮，這些國家也會積累越來越多的外匯，為了升級換代，就要用外匯去進口技術或高端設備，進行相關設施的長期投資，但產業升級是需要較長時間才能做起來的，外匯卻沒有繼續增長。
這個時候美聯儲宣布加息（加息的原因也可能是它本國內部），美元走強后，國際金融資本就會回流，之前的那些資本就會在新興市場國家拋售債務，導致股市、房市迅速下跌，從而使得大量本國貨幣出現在該國市場，造成該國貨幣貶值。同時，美元升值也意味著這些國家債務的增加。為防止外匯的過度消耗，國家只能貶值本國貨幣。這也就是大家經常說的“美元收割全世界”，真是慘啊！（好像又沒什么辦法，人家就喜歡你討厭她而又無可奈何的樣子，糾結！）
在多種因素相互疊加的情況下，最終導致市場對該國信用產生質疑，這些國家的危機也就爆發了。金融危機還是其次，更可怕的是由此導致的本國內部政治不穩定，出現戰爭，老百姓的日子可想而知！而這個時候，美國通常又會支持其中的一方，甚至是故意挑起雙方的矛盾，出現戰爭，那就賣武器給你們打，打完之后，我再幫你一起建設你們的國家，當然，前面賣給你們的武器還沒付錢，這些都要算到你們新政府上，而我美國要的就是你們開始重新建設國家的各個工程訂單，各個領域的市場。錢不夠？我可以繼續借給你，你分20年還給我，不過這段時間你要聽話，無論是經濟、政治、文化、軍事等。
所以說，美聯儲加息，各國央行將會被動跟風加息，全球流動性下降，導致各種債券拋售擠兌，各國貨幣貶值。同時，美元升值、美元回流美國、華爾街做空全球金融市場、股市暴跌、升值的美元抄底全球優質資產、一輪完美收割結束。
國際貨幣基金組織今年初就做過警告，如美聯儲更快收緊貨幣政策，可能造成新興經濟體資本外流和貨幣貶值，經濟增長前景更加不確定。而且這種憂慮好像正在變成現實——如斯里蘭卡，由于外匯儲備急劇下降，本國貨幣大幅貶值，總統也被迫辭職了；在拉美，阿根廷央行今年以來已三次加息，來穩定本國貨幣匯率……
四、對咱中國會有多大的影響呢？
美聯儲政策對于國內投資者來說，股市、房地產的波動會有較大的影響，但隨著我國經濟獨立性的增強，總體上受制于人的情況逐步在減弱，但從長遠來看，全球化大趨勢不改的情況下，我國金融體制勢必跟國際金融體系越來越密切，相互影響肯定會越來越大。
從目前情況來說，對人民幣匯率的影響會比一些新興市場國家的貨幣小得多，因為世界對人民幣的信任度越來越高，我們可是中國世界第二大經濟體。
疫情初期，全球貨幣寬松的大背景下，國際大宗商品價格持續飆升，這也傳導至國內，看看國內成品油價格便知（92的油價也漲到9塊多了）。而隨著美聯儲的加息，必然會導致美元回流，這將使得人民幣匯率承壓，對中國房地產企業的影響會較大，特別是有大量外債的房地產企業，看看某大房企。
據網絡媒體數據顯示，截至2021年末，中資美元債存量規模達到驚人的9487億美元，地產、城投、金融和產業四大類債券分別占22%、10%、31%和37%。房地產行業外債規模居于首位，而隨著國內疫情形勢的發展，房地產企業必將面臨更大的壓力。
對于中國而言，我們堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞“大水漫灌”，而是學會跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩，股市也走出了“獨立行情”。總的來看，美聯儲政策調整短期對中國影響有限，但考慮到全球經濟化浪潮發展的不確定，未來對中國有多大的影響，仍需警惕潛在的風險，應加強研究提前布局。
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