首先要搞明白債券是什么？債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人(Debtors)，投資者（或債券持有人)即債權(quán)人(Creditors)。最常見的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。

與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務(wù)關(guān)系。銀行信貸通過存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務(wù)關(guān)系。債券不論何種形式，大都可以在市場上進行買賣，并因此形成了債券市場。

稍捋一下專項債、企業(yè)債、城投債和公司債的關(guān)系。債務(wù)資本市場主要有以下幾大類別:政府債券、金融債券、企業(yè)債券和公司債券。其中，政府債券可分為國債、地方政府債券，地方政府債券又分為一般債和專項債。而城投債本質(zhì)上是企業(yè)債券的一種。

專項債

地方政府債券按資金用途和償還資金來源分類，通常可以分為一般債券和專項債券，就是說專項債券是地方政府債券的一種，指為了籌集資金建設(shè)某專項具體工程而發(fā)行的債券，是屬于地方政府的顯性債務(wù)，納入預(yù)算。

專項債券(收益?zhèn)?和一般債券(普通債券)的區(qū)別是:前者是指為了籌集資金建設(shè)某專項具體工程而發(fā)行的債券，后者是指地方政府為了緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券。

更多關(guān)于專項債的延伸閱讀：

1、專項債券的申報、發(fā)行及審核！

2、可行性研究報告，專項債項目的梳理與包裝

3、 專項債券項目評審細則！

4、官方最新修訂：專項債投向領(lǐng)域為十大領(lǐng)域，可用作項目資本金的行業(yè)擴大到13個！

5、2023年專項債券申報要點

企業(yè)債

企業(yè)債是指境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)，依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 在國內(nèi)，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。在實際中，其發(fā)債主體為中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)。屬于隱性債務(wù)。

企業(yè)債券可分為公募債券和私募債券。公募債券指按法定手續(xù)經(jīng)證券主管部門批準公開向社會投資者發(fā)行的債券;私募債券指以特定的少數(shù)投資者為對象發(fā)行的債券，發(fā)行手續(xù)簡單，一般不能公開上市交易。通俗可以理解一個企業(yè)的負債。

企業(yè)債發(fā)行條件：

1、發(fā)債前連續(xù)三年盈利,所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

2、累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。

3、發(fā)債用于投資項目的，發(fā)行總額不得超過其投資總額的30%;用于基建項目的不超過20%。

4、取得公司董事會或市國資委同意申請發(fā)行債券的決定。

利率水平 市場招標(2006年下半年至2007年上半年發(fā)行的10年期利率一般在4.2%-4.8%之間

債券期限：一般為5年以上，以10年和20年居多

付息方式：一年一次

發(fā)行規(guī)模(相互占用額度) 不超過凈資產(chǎn)40%，不超過項目投資總額的70%，不低于10億元

發(fā)行對象 境內(nèi)機構(gòu)均可購買(國家法律、法規(guī)禁止購買者除外)

城投債

城投債是企業(yè)債的一種，是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的。城投債又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發(fā)行主體，公開發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項目。城投債是根據(jù)發(fā)行主體來界定的，涵蓋了大部分企業(yè)債和少部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。城投債是隱性債務(wù)，政府不允許實際背書，靠信仰周轉(zhuǎn)。

把握城投債的本質(zhì)特征，重點關(guān)注4個方面：

公司債

公司債是股份公司為籌措資金以發(fā)行債券的方式向社會公眾募集的債。表明公司債權(quán)的證券稱為公司債券。發(fā)行公司債須由董事會作出決定，制定募債說明書報主管機關(guān)批準。公司債有規(guī)定的格式，應(yīng)編號并在背面注明發(fā)行公司債的有關(guān)事項。有記名公司債與無記名公司債，擔保公司債與無擔保公司債等不同類型。公司債有固定利率，其收益一般不變。債券持有人只是公司債權(quán)人，不能參與共同經(jīng)營決策。 公司債是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券，證券法對此做出了明確規(guī)定，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。而企業(yè)由發(fā)改委審批發(fā)行，但債券全稱也叫201X年XXX公司公司債券。

公司債發(fā)行時，通常有三個當事人:

1、發(fā)行公司

2、債券持有人或債權(quán)人

3、受托人。所謂受托人，乃是發(fā)行公司為保障及服務(wù)公司債持有人，所指定之銀行或信托公司。受托人工作為監(jiān)督發(fā)行公司履行契約義務(wù)、代理發(fā)行公司按期還本付息、管理償還基金以及持有擔保品。

公司債發(fā)行條件

1、企業(yè)性質(zhì):公司制企業(yè)。

2﹑規(guī)模:現(xiàn)由于申報企業(yè)多，實際操作中企業(yè)凈資產(chǎn)應(yīng)在15億元以上。

3﹑盈利:2007年前三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。

4、評級:經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，債券信用級別良好。

5、募集資金投向:由公司根據(jù)經(jīng)營需要確定，籌集資金可用于固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、調(diào)整公司負債結(jié)構(gòu)、償還銀行貸款、補充流動資金、支持公司并購和資產(chǎn)重組等等。

6、擔保:發(fā)債企業(yè)需由金融機構(gòu)或上級母公司(主要投資主體)提供擔保。

總結(jié)

? 企業(yè)債：

由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行，發(fā)改委監(jiān)管，以項目建設(shè)作為募資用途，發(fā)行要求高、發(fā)行期限偏長、信用評估嚴格；企業(yè)債審批后要求一年內(nèi)發(fā)完，發(fā)債額不低于10萬元。

? 公司債：

由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行，證監(jiān)會監(jiān)管，募資用途根據(jù)公司要求而定，公司債可以一次核準，多次發(fā)行。發(fā)行要求和信用評估根據(jù)發(fā)行方式而定，發(fā)行期限相對而言適中；

? 專項債：

發(fā)行主體是地方政府， 政府專項債是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設(shè)某專項具體工程而發(fā)行的債券，以財政收入作為擔保，屬于政府顯性債務(wù)，風險小而收益低；

? 城投債：

本質(zhì)上屬于企業(yè)債，發(fā)行主體是企業(yè)(地方融資平臺)，以地方政府信用做背書，屬于政府的隱形債務(wù)，因此風險高于地方債(包括專項債)，收益率也較高。