中信證券(21.630, 0.88, 4.24%)：資金將逐步接力，布局節后高彈性
A股正處于全年關鍵做多窗口，高頻數據驗證與基本面預期形成正反饋，強化投資者增配共識，預計外資快速流入之后節奏將放緩，國內資金也將補倉，逐步形成資金接力效應。歷史復盤顯示，外資集中流入疊加春節過后，市場上漲概率更大，當前依然是較好的加倉時點，建議長期戰略配置圍繞“四大安全”，中期戰術加倉三類“洼地”，短期聚焦處于“洼地”且春節后有爆發力的品種。
首先，近期全國疫情“達峰”后日新增感染數回落明顯，高頻數據驗證與基本面預期改善形成正反饋，且基本面中期修復趨勢高度明確，各類投資者中期增配A股已形成較強共識。其次，外資補倉式流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價力量，預計也是今年全年重要的資金來源之一；國內機構調倉從均衡配置轉向更重成長，內外資將逐步形成資金接力效應。再次，歷史復盤顯示，外資過去33次周流入超200億元的事件中，有20次A股在后續3個月上漲，滬深300平均漲幅8.8%；2000年以來春節后一個月A股上漲概率74%，平均漲幅2.5%：當前上述兩類事件疊加，節后市場上漲概率較大。最后，當前依然是較好的加倉時點，短期配置上，建議布局機構倉位低、產業邏輯順、業績彈性大，預計春節長假后有爆發力的品種，如醫藥醫療和信創等。
海通證券(9.320, 0.38, 4.25%)：本次行情未完，消費今年有望復蘇反轉
①2022年10月底以來行情屬于牛市初期第一波上漲，歷史上平均持續3個月，寬基指數漲幅30%附近，對比歷史，這次時空均未到。②過去牛市第一波上漲期間風格偏均衡、行業輪漲普漲，這次低點上漲以來價值略占優，借鑒歷史成長接下來有望接力。③成長領域重視數字經濟（TMT），新能源有結構性亮點，券商也值得關注，全年而言消費望復蘇反轉，必需消費品更優。
國泰君安(14.300, 0.42, 3.03%)證券：躁動在春季，價值主攻、成長策應
躁動在春季，當前是股票交易最順暢的階段。本輪行情的關鍵不在于經濟增長速度，而是在過去兩年當中挫傷預期的疫情、經濟、政治的不確定性出現系統性的下降。
價值主攻，成長策應。當前階段的重點在與經濟恢復相關的地產鏈、金融與消費，價值主攻，成長策應：第一，地產鏈（推薦：東方雨虹(38.270, 0.24, 0.63%)/旗濱集團(12.630, -0.03, -0.24%)/志邦家居(32.970, -0.30, -0.90%)/老板電器(32.650, 0.35, 1.08%)等）；第二，金融（推薦：蘇州銀行(7.970, -0.02, -0.25%)/國金證券(9.970, 0.40, 4.18%)/中國平安(52.700, 0.35, 0.67%)等）；第三，消費（推薦：迎駕貢酒(72.430, 0.23, 0.32%)/青島啤酒(111.850, 2.63, 2.41%)/寶立食品(29.250, -0.27, -0.91%)/美團-w）等、醫藥（推薦：愛爾眼科(34.520, 0.79, 2.34%)）。逢低布局成長中的新能源裝備/材料/運營（推薦：長盛軸承(21.890, -0.71, -3.14%)/五洲新春(14.210, 0.19, 1.36%)/國電電力(4.170, 0.00, 0.00%)，受益：岳陽興長(23.820, 1.54, 6.91%)）。主題推薦：數字經濟（元宇宙/信創）與國企改革。
中信建投(27.060, 1.11, 4.28%)證券：春季行情繼續，節后成長勝率更高
我們預計春季行情還將延續，節前外資持續流入，推動傳統消費和金融板塊上行，春節后關注內資接力，市場有望迎來三大積極因素：兩會預期、疫后修復和海外環境好轉。
建議繼續把握做多窗口，節后市場勝率高，創業板更顯著。重點關注基本面預期顯著改善的方向可關注光伏下游/綠電、銀行、醫藥等；政策刺激預期方向可關注地產鏈、汽車、信創鏈等。
中金公司(40.700, 1.01, 2.54%)：高斜率復蘇繼續支持市場修復
往未來看，我們認為盡管12月多項經濟數據相對偏弱，但市場反映的是未來增長改善預期，隨著疫情影響高峰過后，當前可能是經濟活動修復較快的階段，這是近期市場表現較為強勁的重要支撐。當前市場估值仍處于歷史偏低位，我們認為臨近春節不排除市場短線面臨一定擾動，但修復行情可能尚未結束，未來需密切關注經濟改善斜率及政策預期對資產價格的邊際影響。
配置建議方面，短期緊跟政策邊際變化的節奏，中期偏成長。1）預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經濟工作會議提及支持平臺企業發展，相關領域也值得關注；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等，配置時機需要等待政策預期變化。
招商證券(14.370, 0.48, 3.46%)：持股過節勝率較高
春節持股還是持幣，持大還是持小。總體來看，當前市場在經濟改善預期加強，流動性相對充裕，人民幣匯率持續升值，外資持續加倉共振之下，市場保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風格。節后市場將會對兩會政策開始預期，對于穩增長政策進一步加強，加上個人投資者資金有望活躍，市場有望繼續保持強勢。因此，持股過節勝率相對較高。同時，隨著各種利空落地，中小成長有望在節后階段性占優。逐漸逢低加倉中小和科創，有可能是節前相對勝率較高的風格選擇。盡管北上資金仍可能持續買入，但是隨著融資盤回歸，個人投資者在節后開始活躍，節后市場仍可能持續上漲演繹春節效應下半場。但是中證1000勝率可能會相對提升，中小成長相對占優的概率較高，尤其是前期表現最差的科創50。
興業證券(6.840, 0.36, 5.56%)：市場的修復仍將繼續，聚焦“核心資產”
未來一個階段內，在外資持續流入主導，同時國內疫情影響逐步消退、政策寬松加速落地的背景下，我們認為市場的修復仍將繼續。并且，隨著國內資金逐步入場、共振發力，今年在增量資金的推動下，對市場可以更樂觀點。
結構上，一方面，繼續聚焦外資偏好、同時受益于政策放松的、以大消費、互聯網等為代表的“核心資產”。另一方面，創新藥、信創、半導體、消費電子、儲能、軍工等符合政策引導方向的成長板塊，悲觀預期持續釋放、擁擠度回落至歷史低位，中長期配置性價比明確，當前也可重點關注、掘金。
安信證券：勝而后戰，重演2020年核心資產行情？
春節前A股存在縮量是正常現象，依然看好當前“冬日里的小陽春”在春節后的持續性，過程中強調“勝而后戰”：在勝率不斷提升的過程中加重倉位。歷史規律給予的暗示是：一般“春季躁動”至少持續到2月底，上證綜指平均上漲15%。
結構上，春季躁動的一般規律是“價值搭臺、成長唱戲”，對于后續成長和價值后續空間的判斷，我們此前強調本質上對于人民幣匯率升值空間（外資持續流入）和納斯達克中國金龍指數（平臺經濟政策反轉）上漲空間的對比。當前，市場存在人民幣升值可能過快和進一步升值至6.5的爭議，建議關注中美10年期國債利差，回升至0以上是必要的。對于是否重演2020年白馬或者核心資產行情，當中國相對于美國的基本面預期明顯占優時，北向資金大概率會持續流入。結合當前各地人大和政協會議召開的情況來看，后續市場還會存在對于大力全力提振經濟的定價過程，對于這點我們深信不疑。我們在近期一直強調“短期消費難言結束”，整體偏向價值，強調以消費為代表的價值為主，以安全（含信創、數字經濟和國產替代）為代表的科技成長為輔，分別呼應我們在今年上半年強調的核心資產投資和產業主題投資。
信達證券：市場在一季報之前或將維持強勢，3個月或收復去年大部分跌幅
市場在一季報之前或將維持強勢，指數有可能在一個季度內收復2022年熊市的大部分跌幅。根據歷史經驗，不管是A股還是美股，機構資金補倉最快的階段，大多是熊轉牛的初段。A股歷史上，牛市初期第一波，存量機構資金補倉的速度往往比牛市中后期還快。2008年Q4-2009年Q1、2012年Q4、2014年Q3、2016年Q1、2019年Q1，這幾次牛市初期，私募倉位均大幅抬升，而牛市中后段反而不一定會有明顯倉位的增加，比如2009年Q2-2010年、2015年上半年、2020-2021年。至于居民資金，根據歷史經驗，熊市結束的第一波上漲，大多情況下只會出現階段性脈沖波動，真正的趨勢性居民增量資金，要等熊市結束3-6個季度才會出現，現在還不是股市資金的主要矛盾當下A股處在熊轉牛的第一波上漲，雖然沒有增量居民資金，但幾乎所有的機構類資金（包括外資、私募、保險等）均大概率會快速補倉，指數上漲的空間和速度或均較快。
熊轉牛第一波上漲中，市場可能會有整體性的普漲。我們認為，后續領漲的板塊可能會更偏向價值。本質原因是，熊轉牛初期，估值和邏輯比景氣度更重要。歷史上這一階段，漲幅較大的板塊大多為熊市中超跌或過去2-3年超額收益較弱的板塊。當前價值風格估值和倉位均較低，估值修復空間更大，尤其是在基本面改善左側可能有更好的超額收益機會。另外，受益于穩增長政策的推進，以及疫情達峰后消費修復預期，驅動年內整體經濟恢復的邏輯，更有利于經濟相關板塊表現。未來3個月配置建議：消費（疫情地產政策變化+經濟beta+估值修復）>金融地產（穩增長+經濟改善左側有表現）>軟成長（過去2-3年受壓制+低估值+尋找新賽道）>周期（商品價格下降+部分地產鏈估值修復）>硬科技（供需錯配緩解+產能壓力仍待出清）。
西部證券(6.610, 0.31, 4.92%)：持股過年，節后有望迎跨年行情第三階段
節前或有顛簸，節后市場有望迎來跨年行情的第三階段。隨著流動性環境轉向充裕，疊加年報業績預告窗口期的臨近推動盈利預期改善，跨年行情正在進入盈利預期驅動的第二階段，而隨著未來地方兩會的漸次召開，市場對于宏觀政策的預期將進一步，市場有望逐步進入跨年行情的第三階段。結構上看，在疫情管控放開背景下，醫藥與線下消費場景的修復仍然值得關注。隨著兩會逐步臨近，政策預期升溫，電力，通信，計算機，電子等于新基建相關的行業值得關注。隨深化金融改革不斷推進，構建中國特色估值體系過程中，直接融資市場重要性上升，關注券商業績和估值的持續改善。
