A股市場(chǎng)將迎全面注冊(cè)制時(shí)代。
2月1日，滬深交易所就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中，對(duì)主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的板塊定位進(jìn)行了明晰，且對(duì)注冊(cè)制下的主板上市條件進(jìn)行了調(diào)整，設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)，明確紅籌企業(yè)和“同股不同權(quán)”企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)。
那么，注冊(cè)制下的主板上市條件相較核準(zhǔn)制時(shí)有何具體變化，與同為注冊(cè)制板塊的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的上市條件又有何差異？
明晰板塊定位
“主板改革后，多層次資本市場(chǎng)體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)。”證監(jiān)會(huì)表示。
據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，主板主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)；科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，發(fā)揮資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”作用；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；北交所與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。
就具體板塊定位而言，主板突出“大盤藍(lán)籌”特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求。優(yōu)先支持符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場(chǎng)認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。
主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市條件有何差異？
相較2022年1月修訂的滬深交易所交易所股票上市規(guī)則，目前征求意見(jiàn)的注冊(cè)制下的主板，優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。
綜合考慮預(yù)計(jì)市值、凈利潤(rùn)、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)包容性。
同時(shí)，原來(lái)的主板規(guī)則中，在重新上市的上市條件中，具體了財(cái)務(wù)指標(biāo)：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正值。
那么，即將實(shí)行注冊(cè)制的主板，與同為注冊(cè)制板塊的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，上市條件又有何差異？首先，在發(fā)行后股本總額方面存在差異，主板發(fā)行后的股本總額不低于5000萬(wàn)元；科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后股本總額均不低于3000萬(wàn)元。其次，在市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，這三個(gè)板塊的上市條件也存在差異。
同時(shí)，借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)改革經(jīng)驗(yàn)，主板明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合主板市場(chǎng)特點(diǎn)，設(shè)置存在表決權(quán)差異安排的企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)。
