來源:上海證券報(bào)
近幾周來美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模急速飆升，本周其規(guī)模首次突破5萬億美元。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)表態(tài)繼續(xù)推行寬松政策，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模或?qū)⒊掷m(xù)攀升至10萬億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)顯示，本周截至3月25日，美聯(lián)儲(chǔ)購買了5870億美元規(guī)模的債券以應(yīng)對疫情風(fēng)險(xiǎn)，目前其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了5.25萬億美元，銀行的美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口借款量飆升至508億美元。
這是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模首次突破5萬億美元。2008年金融危機(jī)之后，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了一系列非常規(guī)貨幣政策，先后實(shí)施的3輪量化寬松導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高速擴(kuò)張，總資產(chǎn)規(guī)模由2007年8月的8767億美元最高升至4.5萬億美元左右。后隨著美國經(jīng)濟(jì)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)于2017年10月宣布開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，截至2019年末，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)規(guī)模已下降至略低于4萬億美元。
去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中曾暗示今年1月中旬將逐步撤除回購，紐約聯(lián)儲(chǔ)此前還計(jì)劃今年2月將定期回購最高規(guī)模從350億美元下調(diào)至300億美元。不過，疫情蔓延打破了美聯(lián)儲(chǔ)的縮表計(jì)劃。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中提到將“按需購買”美國國債和準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的住房抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運(yùn)行，表明美聯(lián)儲(chǔ)將不設(shè)上限地購買資產(chǎn)，即開啟無限量寬松模式。
雖然美國利率已經(jīng)降至零并開啟無限量寬松模式，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾26日依然表示，美聯(lián)儲(chǔ)“彈藥”尚未耗盡，仍有支持經(jīng)濟(jì)的政策空間。
鑒于美國經(jīng)濟(jì)依然面臨來自疫情、就業(yè)以及金融市場穩(wěn)定等方面的壓力，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推行寬松政策。
目前，美國疫情拐點(diǎn)未現(xiàn)。據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ，截至北京時(shí)間3月27日5時(shí)55分，美國新冠肺炎確診病例增至82404例，成為全球新冠肺炎確診病例最多的國家。
此外，美國就業(yè)市場依然面臨較大壓力。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，今年美國二季度經(jīng)濟(jì)將急劇下滑，當(dāng)季GDP或會(huì)下降20％，約有1000萬人失業(yè)，失業(yè)率或?qū)⑦_(dá)美國歷史之最。
“美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率已經(jīng)降至零水平，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)采取負(fù)利率政策，未來寬松政策的方向仍將是量化寬松。”渣打中國財(cái)富管理首席投資策略師王昕杰告訴上證報(bào)。
美國投行EvercoreISI的央行策略和全球政策負(fù)責(zé)人克里希納·古哈指出，救市行動(dòng)結(jié)束之后，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表可能會(huì)飆升至近10萬億美元，該資產(chǎn)負(fù)債表主要由該央行為支撐市場和經(jīng)濟(jì)而購買的債券構(gòu)成。
僅就目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對此次疫情的力度已經(jīng)超過了2008年金融危機(jī)期間的救助舉措，業(yè)內(nèi)對美聯(lián)儲(chǔ)的做法評價(jià)也較為積極。景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭告訴上證報(bào)，美聯(lián)儲(chǔ)的大規(guī)模寬松政策較好提振了市場信心，美國經(jīng)濟(jì)也不至于快速衰退。
寬松貨幣政策在及時(shí)托底美國經(jīng)濟(jì)之余，也會(huì)帶來相應(yīng)問題。王昕杰認(rèn)為，未來美國政府負(fù)債將會(huì)非常高，長期也會(huì)導(dǎo)致美元走弱。
鮑威爾26日表示，未來一段時(shí)間內(nèi)，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將取決于疫情防控形勢。他承諾，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)利用手中的工具應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩。
