《中國經濟周刊》記者 鄧雅蔓|北京報道
誰該為巨額損失負責？
截至4月23日，中行與“原油寶”投資者的拉鋸戰還在不斷升溫。
一方面，投資者細數中行“七宗罪”， 尤其質疑其在油價跌破20%警戒線時，沒有采取自動平倉措施，直接導致投資者蒙受更大的經濟損失；另一方面，中行在近兩天的回復中，主要表示出一點：“按規定辦事”。
中行該為投資者巨額損失負責嗎？
4月22日，繼承認美油-37.63美元/桶為有效價格后，中國銀行再次發布了關于原油寶業務的情況說明，主要指出三點：首先，中行原油寶產品掛鉤境外原油期貨，合約到期時會在合約到期處理日依照客戶事先指定的方式，進行移倉或到期軋差處理；其次，合約結算價由中行發布，期貨交易所按照北京時間凌晨2點28分至2點30分的均價計算當日結算價，當日CME公布的結算價為-37.63美元；最后，原油寶產品市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉，對于已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平，即由于此次原油跌至負價格是發生在22:00后，中行已經不再盯市、強平。
“除了沒有杠桿外，原油寶的交易方式與期貨交易相似，鑒于近期油價波動極大，投資風險很高。”一位資深期貨行業分析師《中國經濟周刊》記者表示，與股票不同，期貨產品交易由于“門檻高，風險大”，并不適合風險承受能力較低的客戶去投資。
但有些投資者顯然沒有意識到這一點。3月下旬以來，隨著國際原油價格快速跌落，抄底原油的聲音充斥在各大投資平臺。據券商中國報道，3月銀行原油業務呈現爆發式增長，多家銀行反映開戶交易的投資者數量明顯增加。
令想“抄底”原油的投資者深感意外的是，美油居然跌破底盤，迎來史上首次負值：-37.63美元/桶。
4月22日，中行發布公告稱，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格，美國原油2005合約的多頭與空頭平倉結算價為-266.12元/桶。
于是，中行“原油寶”投資者陷入巨額虧損。
網傳中行原油寶內部文件記錄 圖片來源：受訪者
從網傳文件中可以得知，此次中行原油寶多頭持倉客戶共計3621戶，凌晨持倉虧損2.1億，虧光本金還欠中行3.7億，投資者人均損失16萬。
一般情況下，類似原油寶這樣的“紙原油”最糟糕的情況是本金虧完被平倉，但中行原油寶的投資人不僅虧光保證金，有些還因償還不足倒欠銀行巨款。
“原油寶”投資者對于中行的行為提出了多點質疑，包括中行沒有明確結算價格的計算依據、沒有充分揭示產品風險、缺少必要告知導致客戶錯誤選擇到期處理方式、欠款不還將上征信記錄等。
追問：“原油寶”是否適合普通散戶投資？
除了中行的“謎之”操作疑惑有待解開外，“原油寶”產品本身的風險承擔性也存疑。
與工商銀行和建設銀行的“紙原油”產品一樣，“原油寶”的投資者也是通過賬戶買賣“虛擬”原油，以賺取價格波動所產生的差價利益。
通過“對賭”國際原油價格來賺取收益的產品，由于全球油價的巨大不確定性，本身具有巨大的風險。“我們想了解清楚，中國銀行在客戶做交易前，是如何判斷客戶的風險承受能力和適合度的。”兩位“原油寶”投資者向記者表示。
4月21日，在美油跌破0美元/桶之際，工商銀行和建設銀行紛紛向“紙原油”投資者做出了風險警示。
工商銀行發布通告稱，4月23日該行賬戶國際原油產品將轉期，當日交易結束后，產品參考的布倫特原油合約將由6月調整為7月。近期原油市場波動加劇，建議關注風險，謹慎投資交易。
同日，建設銀行公告稱，受全球新型冠狀病毒疫情、地緣政治、短期經濟沖擊等因素綜合影響，國際原油市場波動加劇，4月20日原油價格歷史首次跌至負值，WTI2005合約最低價報每桶負40.32美元，市場波動風險巨大。同時原油期貨升水(遠月與近月合約價差)大幅上升，近期WTI2007合約較WTI2006合約升水高達26%，后續可能面臨較大的升水波動風險。
責編：呂江濤
