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文 | AI藍(lán)媒匯（lanmeih001），作者 | 魏曉、韓小黃
常年雄踞全球獨(dú)角獸排行榜首位的螞蟻集團(tuán)，終于要上演一場超大規(guī)模的資本盛宴。
昨日下午，支付寶母公司螞蟻集團(tuán)分別向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交上市申請、公布招股申請文件。
招股文件顯示，此次螞蟻集團(tuán)A+H發(fā)行后總股本將不低于300.3897億股（綠鞋前），本次IPO發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不低發(fā)行后總股本的10%，意味著將發(fā)行不低于30億股新股。
據(jù)了解，2018年螞蟻集團(tuán)C輪融資時(shí)，根據(jù)公開報(bào)道其估值就已達(dá)到了1500億美元。
造富機(jī)器，實(shí)控人馬云
此前在7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布，啟動(dòng)在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步發(fā)行上市的計(jì)劃時(shí)，據(jù)說阿里總部螞蟻科技所在樓層中一片歡呼聲。
外界都認(rèn)為，這是財(cái)富自由的聲音。
確實(shí)如此，螞蟻集團(tuán)在A+H上市，正是新的造富機(jī)器。
根據(jù)招股書披露，螞蟻集團(tuán)本次發(fā)行前的前十名股東如下：
其中，杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股29.8621%，杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股20.6556%，兩者合計(jì)持有螞蟻集團(tuán) 50.5177%的股份，共同為螞蟻集團(tuán)控股股東。
杭州君瀚、杭州君澳即為外界眼中的螞蟻集團(tuán)員工持股平臺(tái)。
同時(shí)，杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人為杭州云鉑。馬云持有杭州云鉑 34%的股權(quán)，井賢棟、胡曉明及蔣芳分別持有杭州云鉑 22%的股權(quán)。根據(jù)多方簽訂的《一致行動(dòng)協(xié)議》等，馬云控制了螞蟻集團(tuán) 50.5177%股份的表決權(quán)，為螞蟻集團(tuán)的實(shí)際控制人。
杭州阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持有螞蟻集團(tuán)32.6470%，除杭州君瀚、杭州君澳及杭州阿里巴巴之外，螞蟻集團(tuán)無其他持有 5%以上股份或表決權(quán)的主要股東。
值得注意的是，在螞蟻集團(tuán)外部股東中占股最大的是全國社保基金，為2.9%。據(jù)全國社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長王忠民此前透露，全國社保基金在A輪時(shí)投資螞蟻78億，這是社保基金目前最成功的一筆外部投資。
截至本招股說明書簽署之日，發(fā)行人股本中不存在外資股份。
印鈔機(jī)，數(shù)字支付巨頭
根據(jù)招股書披露，在2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，螞蟻集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元，2017年度至2019年度年均復(fù)合增長率為35.81%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤82.05億元、21.56億元、180.72億元和219.23億元。
這是螞蟻集團(tuán)首次對外披露經(jīng)營數(shù)據(jù)。
可以清晰發(fā)現(xiàn)，螞蟻集團(tuán)是名副其實(shí)的印鈔機(jī)。同時(shí)營收、凈利潤仍屬于高速增長狀態(tài)，并且在新冠疫情影響下的2020年上半年依然強(qiáng)勁。
以2019年180.72億元凈利潤，對應(yīng)1500億美元估值，粗略計(jì)算，螞蟻集團(tuán)擁有50倍PE。
招股文件進(jìn)一步披露，支付寶App服務(wù)超過10億用戶和超過8000萬商家，合作金融機(jī)構(gòu)超過2000家，為全球最大的生活服務(wù)/商業(yè)類APP。
截至 2020 年 6 月30 日止 12 個(gè)月期間，通過螞蟻集團(tuán)平臺(tái)完成的總支付交易規(guī)模達(dá)到 118 萬億元。截至 2020 年 6 月30 日止 12 個(gè)月期間，通過公司平臺(tái)完成的國際總支付交易規(guī)模達(dá)到 6219 億元。
且在過去一年，螞蟻數(shù)金科技平臺(tái)的用戶為7.29億。理財(cái)平臺(tái)促成的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)4.1萬億，保險(xiǎn)平臺(tái)促成的年度保費(fèi)則為518億，花唄借唄服務(wù)用戶約5億。
一個(gè)數(shù)字支付提供商和領(lǐng)先的數(shù)字金融平臺(tái)的龐然大物，躍然紙上。
支付、消費(fèi)、信貸、理財(cái)，無所不包
招股書顯示，螞蟻集團(tuán)的收入主要來自數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺(tái)（包括微貸科技平臺(tái)、理財(cái)科技平臺(tái)、保險(xiǎn)科技平臺(tái)）、以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他，共三部分。
數(shù)字支付與商家服務(wù)，即螞蟻集團(tuán)為國內(nèi)及全球的消費(fèi)者及商家就商業(yè)交易、金融交易及個(gè)人交易提供數(shù)字支付服務(wù)，從中收取交易服務(wù)費(fèi)。對應(yīng)產(chǎn)品主要為支付寶。
其中招股書重點(diǎn)提及，消費(fèi)者可以通過支付寶觸達(dá)廣泛的數(shù)字生活服務(wù)。截至 2020 年 6 月 30 日止 12 個(gè)月期間，螞蟻集團(tuán)用戶中超過 60%通過支付寶 APP 獲得生活服務(wù)。
數(shù)字金融科技平臺(tái)，即螞蟻集團(tuán)向金融機(jī)構(gòu)合作伙伴提供數(shù)字金融技術(shù)支持、客戶觸達(dá)及風(fēng)險(xiǎn)管理方案，助力金融機(jī)構(gòu)有效觸達(dá)更廣泛的客群，并提供包括消費(fèi)信貸、小微經(jīng)營者信貸、理財(cái)及保險(xiǎn)在內(nèi)的各類服務(wù)，主要以技術(shù)服務(wù)費(fèi)的形式取得收入。對應(yīng)產(chǎn)品主要為To C的花唄、借唄，To 小微經(jīng)營者的網(wǎng)商銀行，還有余額寶、余利寶等理財(cái)產(chǎn)品。
招股書顯示，截至 2020 年 6 月 30日止 12 個(gè)月期間，花唄日利率可低至約萬分之二，大部分貸款的日利率為萬分之四左右或以下；截至 2020 年 6 月 30 日，花唄用戶的平均余額約為 2000 元。
截至 2020 年 6 月 30 日止 12 個(gè)月期間，超過 5 億用戶借助螞蟻集團(tuán)的理財(cái)科技服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行了投資。其中，余額寶仍然是眾多消費(fèi)者的入門理財(cái)產(chǎn)品，并是全球最大的貨幣市場基金產(chǎn)品。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他，則為螞蟻集團(tuán)通過提供各類創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)、以及行政及支持服務(wù)取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他收入。創(chuàng)新業(yè)務(wù)包含螞蟻鏈技術(shù)服務(wù)、金融云技術(shù)服務(wù)等多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)，2019 年開始，公司從螞蟻鏈取得收入。
從螞蟻集團(tuán)2017、2018、2019以及2020年上半年收入具體數(shù)據(jù)來看，來自數(shù)字金融科技平臺(tái)的收入占比逐步提高，分別為44.33%、47.38%、56.20%、63.39%。
2019年，螞蟻數(shù)字金融科技平臺(tái)營收規(guī)模為677.84億元，2020年上半年?duì)I收規(guī)模為459億元，同比增長57%。
可見花唄、借唄、余額寶等產(chǎn)品服務(wù)，正在成為螞蟻集團(tuán)營收的主力。
薪酬一線天花板
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年6月底，螞蟻超過1.6萬名員工中，技術(shù)研發(fā)人員占比已經(jīng)超過64%；在螞蟻集團(tuán)董事會(huì)中，有1/3是技術(shù)背景出身，分別為胡曉明（螞蟻集團(tuán)CEO）、程立（阿里巴巴CTO）和倪行軍（螞蟻集團(tuán)CTO）。
在薪酬方面，螞蟻集團(tuán)亦可以說是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一線水準(zhǔn)。
報(bào)告顯示，螞蟻任職的董監(jiān)高及核心技術(shù)人員今年上半年的薪酬合計(jì)為1.02億元，也就是說平均每人的半年薪酬達(dá)到340萬元，占當(dāng)期利潤總額0.42%。這項(xiàng)數(shù)字在去年全年為2.08億元，平均每人全年薪酬達(dá)到693萬元。
截至今年上半年，螞蟻集團(tuán)全體員工的平均半年薪資達(dá)到38.5萬元，平均月薪超過6.4萬元。
市場無對標(biāo)，但騰訊構(gòu)成競爭
招股書稱，螞蟻集團(tuán)面臨來自互聯(lián)網(wǎng)公司、金融科技公司、支付服務(wù)提供商（如商業(yè)銀行及其他數(shù)字支付服務(wù)提供商）以及其他科技公司或金融機(jī)構(gòu)的競爭，其中一些競爭對手擁有大量流量并建立了強(qiáng)大的品牌認(rèn)知度、技術(shù)能力和財(cái)務(wù)實(shí)力。
事實(shí)上，這指的主要是騰訊。
螞蟻集團(tuán)稱，其支付寶平臺(tái)和生態(tài)體系非常獨(dú)特，從事的業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性，市場上并無與公司采用相同業(yè)務(wù)模式的競爭對手，在中國以及全球范圍內(nèi)暫無直接可比公司。不過從服務(wù)用戶規(guī)模及整體業(yè)務(wù)模式角度，服務(wù)中國大部分互聯(lián)網(wǎng)用戶、以科技驅(qū)動(dòng)的大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司主要還包括阿里巴巴集團(tuán)及騰訊控股有限公司。
募集資金怎么花
螞蟻集團(tuán)稱，公司過去的成功主要基于創(chuàng)新能力，包括引入新產(chǎn)品和解決方案的能力，以及率先發(fā)現(xiàn)并挖掘消費(fèi)者、商家潛在需求的能力。創(chuàng)新是公司保持市場領(lǐng)先地位的核心競爭力。如果公司不能持續(xù)創(chuàng)新、有效挖掘并滿足消費(fèi)者和商家新的需求，公司的市場份額、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和發(fā)展前景將受到重大不利影響。
也正基于此，螞蟻集團(tuán)此次A+H上市發(fā)行的目的便是進(jìn)一步支持服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級(jí)做大內(nèi)需，加強(qiáng)全球合作并助力全球可持續(xù)發(fā)展，以及支持公司加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。
根據(jù)披露，募集資金凈額將全部用于公司愿景和長期戰(zhàn)略的實(shí)施，具體募集資金投資方向是助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級(jí)（占比30%）、加強(qiáng)全球合作并助力全球可持續(xù)發(fā)展（占比10%）、進(jìn)一步支持創(chuàng)新、科技的投入（占比40%）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（及一般企業(yè)用途）（占比20%）。
可見最大的比例便是用于創(chuàng)新和科技的投入。
附：螞蟻集團(tuán)發(fā)展歷程
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