隨著北半球秋冬季的來臨，全球疫情再次惡化，歐洲二次疫情復(fù)燃，美國、印度、巴西等疫情難以抑制，這令全球疫情曲線再次陡峭，也為全球經(jīng)濟的有效恢復(fù)埋下陰影，這導(dǎo)致國際市場再度動蕩。
一、全球股市震蕩加劇
周一，美股劇烈震蕩，盤中大幅下挫，尾盤跌幅收窄，道指收跌510點，跌1.84%，盤中一度跌逾900點；納指跌0.13%；標普500指數(shù)跌1.16%。歐洲股市普遍大跌，英國富士100跌3.38%，德國DAX跌4.37%，法國CAC40跌3.74%。
疫情的惡化與美歐寬松貨幣政策達到一個周期性的邊際，這令市場的多頭遇到阻力，而美國富翁們再次囤積現(xiàn)金與減持股票，也令美股的上行腳步受阻，中期來看，美歐股市的下行壓力在逐漸增加。
疫情的嚴重化不僅會遏制消費，阻擾就業(yè)，拖累經(jīng)濟增速，同時還令美歐股市的估值與經(jīng)濟進一步脫離，這使美歐股市增加了減持力度，雖然美國科技股周一拉回，挽救了美股的暴跌場景，但是美股的高泡沫問題畢竟是市場的終極困擾，隨著美股中長期收益率的不斷下降，預(yù)期美股的拋售壓力也會越來越大。
即便美聯(lián)儲官員周一不斷給出好的經(jīng)濟預(yù)期與鴿派聲音，但遍觀美歐市場，在疫情無法有效抑制的前提下，美國的經(jīng)濟高預(yù)期更像是誤導(dǎo)國際市場的心理指引，對此投資者要保持高度的警惕。
另外，由于美國新一輪紓困政策遲遲無法落地，大選與美國政策又增加了不確定性，預(yù)期國際市場后期還會加劇動蕩，且下行風險偏高。當美歐股市在歷史高位與高位區(qū)間加劇震蕩時，而且是在貨幣超發(fā)周期在高位加大波動率時，這對國際市場而言是一個偏負面的變量。
二、貴金屬市場
周一COMEX黃金期貨收跌2.27%報1917.5美元/盎司，創(chuàng)兩個月以來新低；COMEX白銀期貨收跌8.6%報24.795美元/盎司；現(xiàn)貨白銀盤中一度跌超11%。
對于金銀的投資問題，我前期的態(tài)度一直非常明朗，不僅建議離場而且不再給出投資方案，同時反復(fù)建議投資者暫緩?fù)顿Y，保持觀望，從事實上看，這一判斷是正確的。
金銀周一的大跌，主要受三大因素的影響，一是全球流動性偏緊；二是華爾街保美元；三是美國紓困政策難以落地。
8月主要貨幣的支付金額排名中，美元與歐元分別以38.96%、36.04%的占比位居前兩位，由于美元的持續(xù)貶值與美國對外政策的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致美元與歐元之間的國際支付占比進一步縮窄。一旦歐元國際支付占比超過美元，美元的國際貨幣地位必將遭受嚴重影響，所以華爾街必然要出面保美元，這就會帶來匯率市場的強波動，并導(dǎo)致貴金屬的拋售，這是當前貴金屬投資者需要重視的問題。
雖然這會令美元近期有所走強，但是鑒于美元前期的嚴重超發(fā)，預(yù)計總體上的反彈高度有限，目前主要是連續(xù)大跌之后的技術(shù)性反彈。金銀的大幅下跌預(yù)期只是短期現(xiàn)象，但投資者不宜盲目搶底做多，鑒于全市場的波動都在加劇，所以有必要繼續(xù)觀察。
而國內(nèi)期貨市場節(jié)日期間將提高保證金，這也會限制金銀的增持，而二次疫情的復(fù)燃會影響全球經(jīng)濟，將會影響金銀的工業(yè)需求增長，這也給金銀的下行帶來一些新壓力。
三、原油市場
周一，NYMEX原油期貨收跌3.61%報39.83美元/桶；布油跌3.27%報42.25美元/桶。
近幾日受颶風對美國的影響，國際原油價格有所反彈，但是這種反彈難有持續(xù)性，近期國際市場的油價波動再次加劇，主要是華爾街在利用美國原油庫存數(shù)據(jù)割原油投資者的韭菜，導(dǎo)致國際油價高波動。
從中長期來看，國際油價的走勢畢竟由供求關(guān)系所主導(dǎo)。由于美國、俄羅斯與沙特的三國博弈將長期持續(xù)，因此油價戰(zhàn)是不會輕易熄火的，美國利用所謂的庫存數(shù)據(jù)維護油價的現(xiàn)象也是不可持續(xù)的，隨著三方產(chǎn)量的逐漸上行，預(yù)期國際油價還有可能走低。
而油價的走低對美國的頁巖油企業(yè)與垃圾債市場都是巨大威脅，在迫不得已之時，估計美國除了加大對沙特的威脅之外，還可能在中東等地區(qū)造勢，以拉高油價，因此油價的波動當前取決于兩點，供求關(guān)系為主，國際安全局勢為輔，在原油投資上要加強這兩方面的分析。
四、大宗商品市場
大宗商品市場中期走勢分化，長期依然會表現(xiàn)為通脹現(xiàn)象與戰(zhàn)略儲備現(xiàn)象。
近期大宗商品市場中金銀等貴金屬明顯回落，部分糧油表現(xiàn)強勢，有色等金屬與黑色金屬主要表現(xiàn)為全球經(jīng)濟有所恢復(fù)與中國市場的需求。
總體上看大宗商品市場的分化明顯，但是從長期來看，隨著全球經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，后期通脹現(xiàn)象還是會表現(xiàn)在大宗商品市場當中，而隨著大國博弈的復(fù)雜化，一些國家預(yù)計會加強戰(zhàn)略儲備，所以大宗商品若此輪再度出現(xiàn)調(diào)整，投資者可擇機投資一些價格低廉的國際大宗標的。
五、A股市場
A股雖然處于強勢調(diào)整，但難遮市場資金面的不足與量能的萎縮，難遮市場熱點板塊散亂的缺點，始終依靠金融板塊護盤，也只能維持A股的震蕩局面。
國內(nèi)市場流動性近期持續(xù)偏緊、9月市場的直接融資的壓力大、國際市場風險的走高、創(chuàng)業(yè)板等高估值、大國博弈的深化等，都從不同側(cè)面增加了投資的復(fù)雜性，所以A股內(nèi)外的兩大環(huán)境并沒有呈現(xiàn)出強勢的利多因素，因此A股上行的腳步會延遲，投資者應(yīng)以觀望為主。
綜合而言，國際金融市場當前表現(xiàn)出了不穩(wěn)定的一面，尤其是美歐股市的高位動蕩加劇了市場的風險性，而貴金屬的回落令這一風險轉(zhuǎn)強。正常來說貴金屬的回落意味著市場風險的回落，但是由于華爾街保美元戰(zhàn)略令金銀的回落反而增添了高風險色彩，在這樣的全球金融市場背景下，投資者有必要加強風控管理。（本文系馨月說財經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明作者及來源于頭條號馨月說財經(jīng)）
