金融界7月20日消息 今日，7月LPR報價落地。據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年7月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7％，5年期以上LPR為4.45％。均與上個月保持一致。
7月15日，央行開展1000億元MLF操作，本月MLF到期量為1000億元；本月MLF操作利率為2.85％，與上月持平。7月MLF利率保持不變，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。另外，5月5年期LPR報價下調15個基點，幅度較大，政策面將觀察這一定向降息措施對樓市的刺激效應。同時，這也會在一定程度上消化前期引導銀行負債成本下降帶來的影響。由此，7月1年期和5年期LPR報價均保持不變。
不過，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，三季度LPR報價、特別是5年期LPR報價仍有可能在MLF利率穩定的同時適度下調，一個原因是4月存款利率市場化調整機制設立以來，銀行存款成本下行明顯，有可能推動報價行下調LPR報價點差。根據央行最新發布的數據，今年6月，全國銀行新發生的存款加權平均利率大約是2.32％，和4月相比下降了0.12個百分點。考慮到存款在銀行負債中占比約七成左右，這會帶動銀行負債成本較大幅度下行。
王青判斷，疫情波動帶來的短期沖擊效應明顯，但不具備可持續性，當前經濟下行壓力的主要來源是地產下滑。下一步政策面將著力圍繞促進房地產行業良性循環推出組合拳。其中，繼二季度房貸利率“雙降”后，三季度居民按揭貸款利率還有下行空間，這是扭轉樓市預期的關鍵。著眼于推動房貸利率持續下行，接下來5年期LPR報價下調的概率較大。另外，從“推動繼續降低實際貸款利率”出發，下半年1年期LPR報價也有可能小幅下調。
對于7月LPR維持不變的原因，中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，一方面，7月MLF利率保持不變，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。
另一方面，銀行凈息差承壓，短期內LPR報價再次下調的概率不大。二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，銀行凈息差下行壓力較大。銀保監會數據顯示，一季度末，商業銀行凈息差為1.97％，降至2％以下，環比2021年末下行11bp。二季度以來，新發放企業貸款利率和按揭貸款利率調降幅度較大，凈息差預計仍將處于下行通道。
央行最新數據顯示，6月新發放企業貸款利率為4.16％，較3末繼續下降20bp，創下歷史新低。從房貸利率看，3月以來，全國已經有100多個城市的銀行根據市場變化和自身經營情況，自主下調了房貸利率，平均幅度在20-60個基點不等。
5月15日，央行、銀保監會發布《關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知》，將首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點；5月，5年期LPR報價下調15個基點，幅度超出預期，已在較大程度上透支了銀行負債端改善帶來的業績空間。在當前信貸供需關系有所改善的環境下，出于穩定凈息差考量，銀行LPR報價再次下調的動力不強。
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