當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾在華盛頓出席新聞發(fā)布會(huì)。圖/新華社
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將其基準(zhǔn)利率再次提高0.75個(gè)百分點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)第四次加息，也是自6月以來(lái)連續(xù)第二次加息75個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從0至0.25%提高到2.25至2.5%。
無(wú)論是從程度還是從速度來(lái)看，這都可以稱得上美國(guó)自20世紀(jì)80年代以來(lái)最大幅度的加息，必將對(duì)美國(guó)和世界產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。
食品和能源價(jià)格與通貨膨脹率一起飆升
作為今年老生常談的話題，美聯(lián)儲(chǔ)再次瘋狂加息的直接原因，當(dāng)然是美國(guó)國(guó)內(nèi)高居不下的通貨膨脹。
根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，美國(guó)通貨膨脹率自2021年10月以來(lái)就一直飆升。2022年6月，美國(guó)年通貨膨脹率再次破紀(jì)錄地達(dá)到9.1%，為1981年11月以來(lái)的最高水平，不但高于5月的8.6%，而且高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的8.8%。
這說(shuō)明美國(guó)通貨膨脹率仍然在以出乎意料的速度持續(xù)惡化，特別是與普通民眾關(guān)系密切的食品和能源價(jià)格漲幅都創(chuàng)下了20世紀(jì)80年代以來(lái)的新高。盡管美國(guó)失業(yè)率繼續(xù)維持在3.6%的低水平，但是不斷飆升的通貨膨脹率現(xiàn)實(shí)加大了美國(guó)民眾的痛苦指數(shù)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在7月27日的新聞發(fā)布會(huì)上指出，他希望在今年年底前將利率提高到3%-3.5%區(qū)間。他強(qiáng)調(diào)，如果需要，將毫不猶豫地采取更大的行動(dòng)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)還表示，將按計(jì)劃從9月起加速“縮表”，抵押貸款支持證券（MBS）的每月縮減上限，將從175億美元升至350億美元，而國(guó)債的每月縮減上限將從300億美元升至600億美元。
美國(guó)加息與縮表疊加，首當(dāng)其沖的結(jié)果是全球美元流通數(shù)量將大規(guī)模減少，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與政治都將帶來(lái)直接且巨大的影響。
對(duì)美國(guó)普通民眾來(lái)說(shuō)，如果通貨膨脹能夠被有效抑制，那么當(dāng)然是一件好事，特別是在就業(yè)需求能夠保持旺盛的情況下。這意味著民眾手中的美元更加“值錢(qián)”了，能夠一定程度上緩解生活壓力。
而高燒不退的通貨膨脹，不僅會(huì)將拜登總統(tǒng)“重建美好未來(lái)”的理念化為泡影，而且直接惡化了民主黨陣營(yíng)在今年中期選舉的前景。所以，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹派”做法，實(shí)際上對(duì)民主黨的選情形成助攻。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到2.25%至2.5%之間。圖/新華社
美元更“貴”，世界能否“扛得住”？
但是，加速加息與縮表也在給美國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。
2007年次貸危機(jī)爆發(fā)的直接原因就是長(zhǎng)期低利率催生的泡沫被突然加息刺破。特朗普?qǐng)?zhí)政期間，美聯(lián)儲(chǔ)一直采取量化寬松政策。新冠肺炎疫情暴發(fā)的2020年，美國(guó)政府更是推出天量級(jí)“紓困資金”，當(dāng)年印刷進(jìn)入市場(chǎng)的美元占全部流通數(shù)量的比例高達(dá)20%。此外，美國(guó)股市也不斷創(chuàng)新高。
然而，當(dāng)美元潮因?yàn)榧酉⑴c縮表退潮時(shí)，很多被摧升的資產(chǎn)——無(wú)論是實(shí)物資產(chǎn)，還是金融資產(chǎn)，大概率會(huì)被重新定價(jià)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)軟著陸，依然是一個(gè)值得高度關(guān)注與思考的嚴(yán)肅事件。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息也不可避免地會(huì)產(chǎn)生世界性影響，直接結(jié)果就是美元更“貴”了。
美元是當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易中最主要的定價(jià)和結(jié)算貨幣。離開(kāi)美元，大部分的國(guó)際貿(mào)易將無(wú)法進(jìn)行。對(duì)于大多數(shù)非美元國(guó)家來(lái)說(shuō)，將會(huì)面臨一個(gè)兩難選擇。
如果這些國(guó)家選擇不加息，那么很可能會(huì)出現(xiàn)與美元利率差變小甚至倒掛，這將大大加大資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，使其國(guó)際支付陷入困境。
換句話說(shuō)，對(duì)于嚴(yán)重依賴外部商品和服務(wù)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，突然就“變窮了”，沒(méi)有能力繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)必需的商品和服務(wù)，比如糧食和能源。事實(shí)上，這在一些國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)引發(fā)了嚴(yán)重的社會(huì)動(dòng)蕩，甚至導(dǎo)致政權(quán)崩潰，例如斯里蘭卡。
當(dāng)然，這些國(guó)家也可以選擇加息，但并不是所有國(guó)家都有加息的條件。
要知道，不合時(shí)宜的加息，很可能會(huì)摧毀一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。疫情已經(jīng)使很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)岌岌可危，根本不具備加息的能力。
目前來(lái)看，選擇跟著美國(guó)進(jìn)行加息的國(guó)家主要是兩種：加拿大、韓國(guó)、歐盟等利率較低且經(jīng)濟(jì)相對(duì)不錯(cuò)的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體，以及土耳其、阿根廷等通貨膨脹率已經(jīng)高到天際線的國(guó)家。
當(dāng)然，肯定會(huì)有聲音說(shuō)：為什么一定要用美元？非美元貨幣正好可以迎來(lái)勢(shì)力擴(kuò)張的新機(jī)遇。
這在理論上似乎是可能的，但現(xiàn)實(shí)是需要先說(shuō)服賣(mài)家接受支付的非美元貨幣。
那么，歐元是否能替代？答案是可以用歐元，但只要不是自己國(guó)家的主權(quán)貨幣，就同樣會(huì)面臨其加息所帶來(lái)的外部影響。
概而言之，面臨當(dāng)前美元加息影響，應(yīng)對(duì)的出路只有一條：搞好自己的經(jīng)濟(jì)，讓自己的貨幣更加穩(wěn)健可靠。
撰稿/梁亞濱（中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究院教授）
編輯/徐秋穎
校對(duì)/陳荻雁
