3月27日晚，率先網(wǎng)上申購的主板注冊(cè)制新股——中重科技和登康口腔雙雙披露網(wǎng)上發(fā)行中簽率，分別為0.050%和0.029%。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，兩只新股與今年主板核準(zhǔn)制新股的網(wǎng)上發(fā)行中簽率基本持平。在今年已披露中簽率的22只主板新股中，按中簽率從高到低排列，中重科技位列第4位，登康口腔位列第15位。
27日晚，江鹽集團(tuán)、柏誠股份、陜西能源和南礦集團(tuán)4只新股披露了發(fā)行價(jià)。至此，全面注冊(cè)制下滬深兩市首批10家主板企業(yè)均已完成詢價(jià)定價(jià)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，全面注冊(cè)制下，市場化定價(jià)機(jī)制作用逐步顯現(xiàn)，主板公司定價(jià)彈性大幅提升，定價(jià)結(jié)果總體合理適中。
中簽者需注意賬戶內(nèi)留足資金
根據(jù)中重科技公告，該股網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為1041.50萬戶，有效申購數(shù)量為1259.07億股，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02144447%。由于啟動(dòng)回?fù)芮熬W(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為4663.21倍，超過100倍，發(fā)行人和保薦人（主承銷商）決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，對(duì)網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行的規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)，將3600萬股股票由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上。
回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，中重科技網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為2700萬股，占發(fā)行總量的30%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為6300萬股，占發(fā)行總量的70%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.05003710%。
根據(jù)登康口腔公告，該股網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為1186.35萬戶，有效申購股數(shù)為1176.65億股。由于網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為6834.23倍，高于100倍，發(fā)行人和保薦人（主承銷商）決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，將公開發(fā)行股票數(shù)量的40%由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上。
回?fù)芎?，登康口腔網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為860.90萬股，占本次公開發(fā)行數(shù)量的20%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為3443.45萬股，占本次公開發(fā)行數(shù)量的80%。回?fù)芎螅敬尉W(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.0292648747%，申購倍數(shù)為3417.06572倍。
中重科技和登康口腔繳款日為3月29日。中簽的投資者應(yīng)確保其資金賬戶有足額的新股認(rèn)購資金，不足部分視為放棄認(rèn)購。
放棄認(rèn)購的后果有多嚴(yán)重？
公告中明確提示，網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自結(jié)算參與人最近一次申報(bào)其放棄認(rèn)購的次日起6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的網(wǎng)上申購。
放棄認(rèn)購的次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄認(rèn)購新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券與可交換公司債券的次數(shù)合并計(jì)算。
今日還有4只主板新股網(wǎng)上申購
3月28日，中信金屬、常青科技、中電港和海森藥業(yè)4只主板新股將啟動(dòng)網(wǎng)上申購。根據(jù)發(fā)行公告，該4只新股的發(fā)行價(jià)分別為6.58元、25.98元、11.88元和44.48元，網(wǎng)上申購代碼分別為780061、732125、001287和001367，單個(gè)賬戶申購上限分別為15萬股、1.9萬股、5.65萬股和0.65萬股。
以2021年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，該4只新股發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別為20.21倍、34.83倍、26.81 倍和33.58 倍。
其中，中信金屬發(fā)行市盈率未超過23倍，這也是發(fā)行價(jià)已出爐的主板注冊(cè)制新股中，唯一一只發(fā)行市盈率低于23倍的新股。不過，該股發(fā)行市盈率已高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。
常青科技、中電港和海森藥業(yè)3只新股的發(fā)行市盈率均低于同行業(yè)可比上市公司同期靜態(tài)市盈率平均水平，但高于同行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。
3月29日，江鹽集團(tuán)、柏誠股份、陜西能源和南礦集團(tuán)4只主板注冊(cè)制新股將網(wǎng)上申購。3月27日晚，上述4只新股的發(fā)行價(jià)出爐，分別為10.36元、11.66元、9.60元和15.38元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率分別為37.76倍、40.60倍、90.63倍和34.66倍。
以2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，江鹽集團(tuán)和柏誠股份發(fā)行市盈率均低于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平，但高于所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率；陜西能源發(fā)行市盈率高于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，也高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平；南礦集團(tuán)發(fā)行市盈率高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平，但低于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，全面注冊(cè)制下，市場化發(fā)行機(jī)制不斷健全，預(yù)計(jì)新股市場一級(jí)市場和二級(jí)市場價(jià)差將有所縮小，上市初期破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較核準(zhǔn)制加大。此外，交易機(jī)制也較核準(zhǔn)制下發(fā)生變化。投資者尤其是中小投資者應(yīng)充分了解注冊(cè)制下的發(fā)行、交易規(guī)則，評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)真研讀招股書和公告文件，分析公司基本面，審慎決策，理性參與申購和交易。
截至記者截稿時(shí)，3月27日晚，滬市主板注冊(cè)制新股恒尚節(jié)能發(fā)布招股意向書，正式啟動(dòng)招股。根據(jù)發(fā)行安排，該股將于3月31日進(jìn)行初步詢價(jià)，4月6日網(wǎng)上申購。
市場化定價(jià)機(jī)制作用逐步顯現(xiàn)
隨著江鹽集團(tuán)、柏誠股份、陜西能源和南礦集團(tuán)4只主板注冊(cè)制新股披露發(fā)行價(jià)，至此，全面注冊(cè)制下滬深兩市首批10家主板企業(yè)已完成詢價(jià)定價(jià)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，全面注冊(cè)制下，市場化定價(jià)機(jī)制作用逐步顯現(xiàn)，主板公司定價(jià)彈性大幅提升，定價(jià)結(jié)果總體合理適中。
滬市5家主板發(fā)行價(jià)格絕對(duì)值在6.58元至25.98元。按照2021年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，發(fā)行市盈率區(qū)間20倍-41倍，中位數(shù)35倍；根據(jù)5家公司披露的2022年經(jīng)審閱的財(cái)務(wù)報(bào)告，5家公司經(jīng)營業(yè)績較2021年均有不同程度增長，按照2022年歸母凈利潤計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率區(qū)間15倍-28倍，中位數(shù)24倍。
5家公司詢價(jià)過程中，參與報(bào)價(jià)的投資者家數(shù)逐日遞增，參與熱情較高。詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人、承銷商切實(shí)履行定價(jià)承銷主體責(zé)任，最終定價(jià)在投資者報(bào)價(jià)“四數(shù)孰低值”基礎(chǔ)上進(jìn)行了不同程度折讓，折讓幅度為5.1%-15.9%，中位數(shù)為12%。其中，柏誠股份、江鹽集團(tuán)、常青科技最終定價(jià)較“四數(shù)孰低值”分別下調(diào)15.9%、14.8%、12%，折讓幅度相對(duì)較大。
深市5家主板新股發(fā)行市盈率在26.81倍至90.63倍之間，發(fā)行市盈率較行業(yè)市盈率比值在0.98至4.13之間；發(fā)行市盈率較可比公司市盈率比值在0.67至1.83之間；發(fā)行價(jià)格在9.6元至44.48元之間。
該5家深市主板新股參與詢價(jià)的網(wǎng)下配售對(duì)象數(shù)量約在8000個(gè)左右，報(bào)價(jià)整體分散。初步測(cè)算，登康口腔回?fù)芎缶W(wǎng)下投資者獲配比例預(yù)計(jì)超過0.01%，較今年以來深主板核準(zhǔn)制中位水平提升約18%，網(wǎng)下投資者獲得感有所提升。
注冊(cè)制下“超募”被認(rèn)知為“偽命題”
從募資情況看，滬市5家公司募資額區(qū)間為13億元-33億元，募資總額93億元，略高于招股書中預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目所需資金總額75億元。其中，1家公司（中信金屬）募資總額低于募投項(xiàng)目所需資金，4家公司募資金額超出募投項(xiàng)目所需資金。
深市5家公司募資區(qū)間為7.56億元-72億元，合計(jì)募資118.88億元，與預(yù)計(jì)募資總額比值為1.2，其中4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)足額募資。
對(duì)此，市場專家指出，全面注冊(cè)制下實(shí)行市場化發(fā)行定價(jià)，發(fā)行價(jià)格和最終募資規(guī)模主要通過詢價(jià)方式產(chǎn)生和確定。此前大家習(xí)慣說的“超募”在注冊(cè)制下逐漸被公眾認(rèn)知為“偽命題”，因?yàn)橛墒袌龌l(fā)行確定的實(shí)際募集資金，與公司提前規(guī)劃并在招股書中披露的募投項(xiàng)目所需資金量的差額，二者很難精確匹配。
近幾年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷加強(qiáng)對(duì)IPO企業(yè)首發(fā)募集資金使用的監(jiān)管，要求上市公司規(guī)范使用募集資金，并鼓勵(lì)上市公司將募集資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，不斷提升資金使用效率。
責(zé)編：朱雨蒙
