來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞
每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 葉峰
5月26日，中證指數(shù)公司在官網(wǎng)公布了多個指數(shù)的樣本調(diào)整結(jié)果。根據(jù)相關(guān)指數(shù)編制方案，通常每半年會將成分股調(diào)整一次。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從此次上證50指數(shù)(2547.7770, -11.84, -0.46%)成分股調(diào)整方案來看，有5只個股被調(diào)出，其中包括中金公司(40.970, -0.83, -1.99%)、華泰證券(13.520, 0.05, 0.37%)兩家券商。隨著此次調(diào)整在6月9日收市后生效，上證50指數(shù)成分股里的券商股只剩下中信證券(20.390, 0.02, 0.10%)和中信建投(25.550, 0.05, 0.20%)。而在2017年6月末，上證50指數(shù)成分股中尚有10只券商股。
上證50指數(shù)選樣的兩大參照指標(biāo)為過去一年的日均總市值、日均成交金額，并據(jù)此進(jìn)行綜合排名。過去一年，券商板塊整體表現(xiàn)低迷，以至于在綜合排名中不占優(yōu)勢。雖然調(diào)出會影響被動資金的配置，但從中長期來看，個股的表現(xiàn)與是否調(diào)出的關(guān)聯(lián)度并不高。
上證50將剩兩只券商股
5月26日，中證指數(shù)公司在官網(wǎng)公布了上證50、滬深300、中證500等重要市場指數(shù)的指數(shù)樣本定期調(diào)整結(jié)果。
上證50是代表滬市龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)的指數(shù)，反映的是滬市市值規(guī)模大、流動性佳的龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)，所以該指數(shù)歷來的定期調(diào)整都頗受市場關(guān)注。
從5月26日公布的上證50指數(shù)成分股調(diào)整方案來看，有5只個股被調(diào)出，其中包括中金公司、華泰證券兩家券商。此次調(diào)整將于2023年6月9日收市后生效。
目前上證50成分股中共有中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券4家券商。從上述方案來看，此次調(diào)整生效后，上證50指數(shù)成分股里的券商股只剩下中信證券和中信建投。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2017年6月末，上證50指數(shù)成分股中一度有多達(dá)10只券商股（分別為中信證券、海通證券(9.430, 0.00, 0.00%)、國泰君安(14.750, 0.08, 0.55%)、華泰證券、東方證券(9.910, 0.01, 0.10%)、方正證券(6.780, 0.04, 0.59%)、招商證券(13.960, 0.04, 0.29%)、光大證券(15.710, -0.19, -1.19%)（維權(quán)）、東興證券(8.210, 0.02, 0.24%)、中國銀河(11.350, -0.04, -0.35%)），占比20%。在之后的半年指數(shù)樣本定期調(diào)整中，雖然券商股有調(diào)入也有調(diào)出，但總體處于凈調(diào)出的狀態(tài)。現(xiàn)在回過頭來看，過去6年間上證50指數(shù)成分股中券商股的數(shù)量大幅減少了80%。
據(jù)《上證50指數(shù)編制方案》，上證50指數(shù)選樣的兩大參照指標(biāo)為過去一年的日均總市值、日均成交金額，并據(jù)此進(jìn)行綜合排名。而過去一年，券商板塊整體表現(xiàn)依然相對低迷，以至于在綜合排名中不占優(yōu)勢。
個股表現(xiàn)沒有必然關(guān)聯(lián)
根據(jù)中證指數(shù)公司披露的信息，截至2022年底，全球共有26只指數(shù)型產(chǎn)品跟蹤上證50指數(shù)，產(chǎn)品合計規(guī)模達(dá)到861.7億元，境外產(chǎn)品5只，產(chǎn)品合計規(guī)模5.14億元；境內(nèi)產(chǎn)品21只，其中ETF及聯(lián)接基金12只，合計規(guī)模610.17億元，單只ETF產(chǎn)品最大規(guī)模達(dá)到582.97億元。
雖然成分股從指數(shù)調(diào)出會影響上述被動資金的配置，但從中長期來看，個股的表現(xiàn)與是否被調(diào)出指數(shù)并沒有必然的關(guān)聯(lián)。
同樣在2017年6月末，上證50指數(shù)成分股中曾匯聚了中國建筑(5.830, 0.08, 1.39%)、中國中鐵(7.590, 0.28, 3.83%)、中國鐵建(10.010, 0.26, 2.67%)、中國交建(10.270, 0.31, 3.11%)、中國電建(6.820, 0.01, 0.15%)五大建筑央企中的4家（中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建），而在此后幾年內(nèi)，隨著建筑央企的市場關(guān)注度持續(xù)低迷，板塊個股也面臨陸續(xù)被調(diào)出50指數(shù)的情況。
截至2022年12月，上證50指數(shù)成分股中，只剩下中國建筑、中國電建2家。中國中鐵、中國鐵建、中國交建的調(diào)出時間分別在2020年6月、2021年6月、2019年12月，而在這些時間，這3家公司的股價都處于近年來的相對低位。然而隨著一輪“中特估”行情，建筑央企站上風(fēng)口，目前3家公司股價均要高出被調(diào)出上證50指數(shù)成分股的時點。
以中國中鐵為例，2020年6月15日該股被調(diào)出上證50指數(shù)，當(dāng)日收盤價為4.5元（前復(fù)權(quán)），而上周五的收盤價為7.31元，3年間上漲近60%。根據(jù)上證50指數(shù)最新成分股調(diào)整方案，2023年6月9日收市后中國中鐵又將被重新調(diào)入指數(shù)。
此外，2018年12月曾有4只券商股一起被調(diào)出上證50指數(shù)，彼時股票質(zhì)押風(fēng)險暴露曾引發(fā)市場對券商資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。進(jìn)入2019年后，隨著A股市場重拾升勢，走出陰霾的券商板塊再度扛起牛市大旗。
不過，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，在上證50指數(shù)樣本的歷次調(diào)整中也不乏精準(zhǔn)避雷的案例，2018年6月，ST康美(2.320, -0.03, -1.28%)（原康美藥業(yè)）被調(diào)出上證50指數(shù)，進(jìn)而避開了該股隨后的爆雷。
