今日（9月18日），備受關注的阿里巴巴（01688.hk）股價開盤后又暴跌近20%，盤中曾一度跌至6港元的歷史新低，收盤股價為6.99港元，而港股大盤僅微跌0.03個百分點。這已是阿里巴巴連續4日出現垮塌式跌價，這使阿里巴巴本已所剩無幾的市值在這幾天又損失近50%。
“四日之劫”過后，阿里市值僅剩約300億港元，僅就市值而論，阿里巴巴已經退出中國互聯網上市公司的第一梯隊。而阿里巴巴上市后最高價超過41港元，到目前已經跌到該最高價1/7，雖近寥寥數月，如今看去已似恍如隔世。
然而，仔細分析阿里近來的表現，又不難發現今日爆發的垮塌事件，實則由一系列事件早已預兆分明?！八娜罩佟钡膽K烈場景，不過是投資者對阿里徹底失去信心的多米諾效應的最后幾步而已。
9月4日，阿里巴巴對旗下淘寶網和阿里媽媽進行整合，正式實施“大淘寶”戰略。9月5日，阿里巴巴開盤隨大市下跌，跌幅達3.52%。似乎是這一系列暴跌的開頭，但其實不然。
事實上，馬云今年7月份表示互聯網將進入“過冬季節”的言論，雖然刻意模仿當初華為老大任正非用以整頓乾坤的《華為的冬天》，卻不僅沒有使其成為振聾發聵的業內智者之聲，卻自曝其短，讓多數業內觀察人士從阿里上市的盛景中清醒過來，轉而反思其諸多商業模式的缺陷。
此后，阿里巴巴8月份發布半年財報后顯示，首先進入“過冬季節”的是僅是阿里自身。如環比，阿里巴巴新增付費會員雖然比第一季度增加了4萬名，但這個增量在36.8萬付費用戶總數面前，增幅有限。而其中，高端客戶國際黃金供應商的增速僅增長2000多人，對于阿里巴巴3250萬的注冊用戶而言，大約1/100的付費用戶轉化率，更讓投資者恢復了冷靜。
而進入9月之后，競爭對手的相繼出牌，更讓阿里陷入四面受敵之中。
“你2800，我1800?！鄙鈱殑撌既恕⒕W盛科技老大孫德良近日向阿里巴巴的正面進攻，讓人們意識到，在電子商務市場，競爭者仍然虎視眈眈，阿里并沒有自己所希望人們覺得的那樣強大。無論如何，網盛的這一擊，讓許多人認為是馬云提前進入了“冬天”的預言真的到來了。
如果說網盛的進攻還僅僅是以弱搏強，那更可怕的還在后面：中國互聯網市場的霸主百度在近日宣布的“不日即將推出C2C產品”的消息，則讓投資者對阿里集團的信心直接降至谷底。眾所周知，搜索引擎是目前近半網民接入互聯網的首選通道，而在電子商務領域，根據易觀咨詢的觀察，用戶更是近6成依賴搜索引擎獲取購物信息。
因為負氣，淘寶在百度宣布進軍C2C之后，立即發表正式聲明，宣布不接納百度對淘寶商品的搜索，極力貶低搜索對于電子商務的價值。但或許天意，幾天后，正望咨詢發布的2008搜索市場研究報告顯示，阿里旗下的雅虎已經徹底潰敗于中國搜索市場，被后來居上的搜狗踢出了中國搜索市場前三強的位置。
而在投資者眼中看來，淘寶的“拒絕百度”的聲明無疑是自殺性舉措，在搜索引擎以接近百分之百的到達率成為網民使用率最高的服務時，拒絕占據搜索市場2/3份額的百度的搜索，僅僅依靠市場份額在2%左右徘徊的雅虎，淘寶無疑走上了“閉關鎖國”道路，為自己的發展帶上了枷鎖。
相關專家對記者表示，“黃河水干方見底”，阿里的底在哪里， 恐怕阿里巴巴這次真的是“打著望遠鏡也看不到”。
