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4月21日至23日，中國聯通累計換手率高達15%， 4月20日以來的六個交易日漲幅達到17.35%
　　
　　理財周報記者 李清宇/文
　　
　　身陷人事旋渦而被迫蟄伏了150天，中國聯通（600050.SH）開始發力，3G業務全面啟動。
　　
　　4月28日，中國聯通發布了全新業務3G品牌“WO（沃）”，并將其定位為中國聯通旗下所有業務的單一主品牌。與此同時，中國聯通首次在中央電視臺及各大衛視的黃金時段，推出為時60秒的新形象宣傳片。
　　
　　“中國聯通面向全業務運營模式的市場營銷宣傳，即日起開始啟動。”就此，中國聯通新聞處人士曾表示。
　　
　　另外，WCDMA試商用的啟動時間也確定為5月17日，中國聯通將在首批55個開通3G業務的城市進行試商用的友好體驗。2009年底前，中國聯通將啟動3G的正式商用，屆時，全國284個開通3G業務的城市將全部進入正式商用階段。
　　
　　這是中國聯通首次正式向外界公布3G業務開放的具體信息，也是三家運營商中最晚的一個。
　　
　　50萬員工人事震蕩拖累聯通起步
　　
　　此前，中國移動以188號段與中國電信189天翼品牌在市場上已經開始較量。中國移動憑借在移動業務領域的盈利優勢，率先掀起了資費大戰，并通過奧運服務搶先了一步。而從去年12月開始，中國電信投入巨資推廣“天翼”品牌，從請電影演員鄧超做代言人到請谷歌全球副總裁大中華區總裁李開復、網易創始人兼CEO丁磊到微軟大中華區總經理MSN中國總裁為其做廣告，已經實現了從大眾到商務階層的全面營銷練兵，并在今年3月的“兩會”期間啟動3G服務。
　　
　　中國聯通一直顯得很沉默。過去一年時間里，除了推出“一卡充”業務外，聯通幾乎沒有推出有影響力的業務產品。
　　
　　“它首先要面對的是，整合中國聯通和網通兩家公司近50萬員工的人事震蕩問題。”某知情人士也告訴《理財周報》記者，“目前，中國聯通的WCDMA網絡擁有全球最大的手機終端群，網絡最成熟，所以聯通還必須確保這張全球最成熟的網絡安全無事。”
　　
　　中國聯通董事長常小兵也曾表示：“我們與他們的網絡準備時間不同，TD已經準備了，CDMA比我們快，用起來稍微方便一點，而我們大部分要新建，需要一定時間，因為網絡沒有準備好。”
　　
　　雖然起步慢了半拍，但是資本市場卻依然對中國聯通青睞有加。
　　
　　隨著5月17日聯通3G業務推出之日逼近，中國聯通股票的表現可謂鶴立雞群。即使是4月22日上證綜指重挫2.94%的當天，中國聯通依然以3.12%的漲幅獨領風騷，當日盤中最高漲幅一度達到8.55%。
　　
　　此間有數據統計，4月21日至23日的短短3天時間里，中國聯通這只A股市場里的超級大盤股累計換手率高達15%，成交額達百億以上。4月20日以來的六個交易日，中國聯通股票漲幅達到17.35%。
　　
　　券商目標價10元
　　
　　盡管在一季度遭受了中郵、博時等基金公司的集體拋售，中國聯通仍然是基金公司重倉的對象。根據指南針主力雷達數據，截至4月24日，該股九檔賬戶（持股數1000萬以上）為45.19%，對照基金一季報，該檔賬戶分布著嘉實穩健、南方績優成長等26只基金。
　　
　　“最近確實注意到有南方的基金看好中國聯通。”一位不愿透露姓名的基金公司人士告訴記者，“看好中國聯通，是因為WCDMA的整個產業鏈相對比較完善，在國外有成熟的運作經驗；特別是，WCDMA能夠吸引消費者的終端比較豐富，諾基亞的支持，iphone的引進和大量原本以出口為主的國內品牌的參與等。”
　　
　　安信證券在報告中表示，“聯通相對中移動在手機終端上的優勢至少有1年半時間，我們相信這一優勢對3G用戶的吸引將會在下半年充分顯示出來。”
　　
　　易觀國際咨詢部電信專家吳文釗告訴《理財周報》記者，運營商的用戶類別主要包括個人用戶、家庭用戶和集團大客戶，“從2G時代中國移動和中國電信的收益來看，個人用戶帶給運營商的收益最高。特別是，隨著用戶的高端化，聯通的收入將大幅上升。”
　　
　　上述基金公司人士還透露，“從我們拿到的某些券商的報告看，它們甚至把中國聯通的目標價定在了9元、10元左右。從我個人而言，中國聯通的目標價應該在7元左右。不可否認的是，在今年一季度，聯通是讓人比較悲觀的。但從其公布的3月份用戶數據來看，其增長是超過預期的。如果這些數據繼續增長，聯通的目標價也可能超過8元。”
　　
　　長期投資現分歧
　　
　　“時間站在聯通這邊，產業鏈也站在聯通這邊。”招商證券通信研究組看好中國聯通的報告引起了投資者的普遍關注。“就長期投資而言，我們從電信重組以來就維持長期看好聯通的觀點；就短期投資而言，目前聯通市凈率僅為2倍，仍然是買入聯通的好時機。”招商證券一位通訊行業的分析師建議。
　　
　　然而，對于是否長期看好中國聯通，上述基金公司人士給出了自己的觀點，“不太清楚。因為不能確定中國移動和中國電信應對策略；以及中國聯通會采取何種反擊策略。”但他給出了業內人士普遍的質疑：管理水平落后和現金流薄弱是否會成為聯通長期的瓶頸？
　　
　　2008年4月，三大運營商在重組之后第一次公布了年度業績：中國移動全年營業額達4123億元，凈利潤1128億元；中國電信深受移動對固網替代效應的影響，全年收入1868.01億元；中國聯通則出現了收入與利潤的雙下滑，收入1480.2億元，剔除終止經營業務CDMA凈利潤275.7億元，及小靈通資產減值、初裝費等影響，中國聯通持續經營業務凈利潤僅143.3億元。
　　
　　吳文釗認為，現金流不足和管理水平落后也是客觀上中國聯通幾年來“沉默”的重要原因。