時(shí)隔兩年，青島海爾股份有限公司(下稱青島海爾，600690.SH)于5月12日夜間拋出《首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，標(biāo)志著其重新啟動(dòng)了股權(quán)激勵(lì)。或許是此前早有風(fēng)聲，青島海爾股票提前一天就漲停，13日又一度漲停，最終漲8.92%收于11.60元。
“新計(jì)劃相比原計(jì)劃，跟經(jīng)營(yíng)績(jī)效掛鉤更緊密，對(duì)管理層的要求提得更高，這次實(shí)際上對(duì)廣大股東更有利，自然受到了投資者的歡迎，也提振了青島海爾激流勇進(jìn)發(fā)展的信心。”作為激勵(lì)對(duì)象之一的青島海爾副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書明國(guó)珍接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)說(shuō)。
長(zhǎng)期關(guān)注青島海爾的銀河證券家電行業(yè)分析師朱力軍對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，青島海爾曾在2006年12月啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)，但其后由于多種原因而取消，青島海爾在目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)，且新計(jì)劃指標(biāo)相比原計(jì)劃更為嚴(yán)格，表現(xiàn)出該公司對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)抱有極大信心。
一波三折方出臺(tái)
青島海爾的股權(quán)激勵(lì)可謂一波三折。早在2006年12月25日，青島海爾即宣布董事會(huì)通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，但此后遲遲未獲股東大會(huì)批準(zhǔn)與中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。2008年8月25日，青島海爾公告取消該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。青島海爾證券事務(wù)代表劉甲坤表示，其中原因是由于證監(jiān)會(huì)在2008年5月頒布了《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào)》及《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》，而原股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與這兩份備忘錄內(nèi)容部分不相符。
證監(jiān)會(huì)的這兩份備忘錄明確指出，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的上市公司，持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象，監(jiān)事也不能成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。青島海爾原計(jì)劃中預(yù)留的股權(quán)數(shù)量達(dá)25%，而根據(jù)上述備忘錄，這一比例不能超過(guò)10%。為符合上述備忘錄要求，從而更規(guī)范地實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，青島海爾開(kāi)始重新制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，直至今年5月12日出爐。
劉甲坤向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，目前青島海爾正在準(zhǔn)備將新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提交給證監(jiān)會(huì)，在得到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)無(wú)異議后，青島海爾將擇時(shí)召開(kāi)股東大會(huì)對(duì)新計(jì)劃予以表決。
新方案重點(diǎn)激勵(lì)高管層
根據(jù)青島海爾《首期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，將向受激勵(lì)人員定向增發(fā)1771萬(wàn)股，占公司總股本的1.32%，相比原計(jì)劃8000萬(wàn)股縮水近80%；行權(quán)價(jià)則由原來(lái)的7.63元大幅提高至10.88元。首期激勵(lì)對(duì)象49人，其中公司董事會(huì)和高管層7人獲621萬(wàn)股，占總數(shù)35.066%，他們獲期權(quán)份額較原計(jì)劃占總數(shù)14.78%成倍提升；公司及子公司核心技術(shù)或業(yè)務(wù)人員42人獲1150萬(wàn)股，占總數(shù)64.934%。
激勵(lì)的重點(diǎn)放在了高管層，是青島海爾新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的突出特點(diǎn)之一。董事長(zhǎng)楊綿綿將獲225萬(wàn)股期權(quán)，占總數(shù)12.705%，副董事長(zhǎng)梁海山將獲158萬(wàn)股期權(quán)，占總數(shù)8.92%，其余5名高管為副董事長(zhǎng)崔少華、董事譚麗霞、副總經(jīng)理金道謨、財(cái)務(wù)總監(jiān)洪曉明、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書明國(guó)珍，他們分別獲得28萬(wàn)股至68萬(wàn)股不等的期權(quán)。
此前青島海爾董事會(huì)成員及高管持股甚少，據(jù)青島海爾2008年年報(bào)披露，截至2008年年底，董事長(zhǎng)楊綿綿持股數(shù)僅為6.13萬(wàn)股，副董事長(zhǎng)梁海山持有4萬(wàn)股，副總經(jīng)理金道謨持有2066股。而按照新計(jì)劃，以董事長(zhǎng)楊綿綿獲得期權(quán)225萬(wàn)份為例，以行權(quán)價(jià)計(jì)算，就需要使用2448萬(wàn)元現(xiàn)金來(lái)行權(quán)。
青島海爾新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的另一突出特點(diǎn)是行權(quán)條件更為嚴(yán)格。新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期由原來(lái)的7年縮至5年，激勵(lì)對(duì)象分4個(gè)行權(quán)期分別在授權(quán)日起12、24、36和48個(gè)月后，按所獲股票期權(quán)總量的10%、20%、30%、40%行權(quán)。首個(gè)有效行權(quán)期為自授權(quán)日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日起，至授權(quán)日起60個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止。
新計(jì)劃規(guī)定，第一個(gè)行權(quán)期時(shí)，前一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，且公司2009年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較2008年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)18%。這一規(guī)定，高于此前凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于10%、凈資產(chǎn)收益率不低于8%的標(biāo)準(zhǔn)。
青島海爾2008年凈利潤(rùn)為7.68億元，較2007年凈利潤(rùn)6.44億元增長(zhǎng)19.35%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.72%，由此看來(lái)，新計(jì)劃相對(duì)比較貼切。
傳言與真相
圍繞青島海爾股權(quán)激勵(lì)的傳聞在坊間流傳甚廣，有媒體報(bào)道稱，青島海爾2006年股權(quán)激勵(lì)方案出臺(tái)后長(zhǎng)期沒(méi)有實(shí)施，發(fā)生諸多人事變動(dòng)，不少高管掛冠而去，這次的安排可能是為了安撫部分董事，也有報(bào)道說(shuō)是為平衡上市公司與海爾集團(tuán)之間的利益。
據(jù)了解，在此之前的2008年2月至4月，青島海爾多名董事會(huì)成員和高管辭職，未能享受股權(quán)激勵(lì)。董事王召興、張智春，副總經(jīng)理張世玉，董事會(huì)秘書紀(jì)東因個(gè)人原因辭職。張智春同時(shí)辭去公司董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員和審計(jì)委員會(huì)委員、公司總經(jīng)理、公司總經(jīng)濟(jì)師等職務(wù)。獨(dú)立董事王超因工作繁忙也提請(qǐng)辭職。除王超外，其余四人均為原方案的激勵(lì)對(duì)象。
但明國(guó)珍對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，新計(jì)劃并非有什么刻意安排，而是青島海爾一直在推進(jìn)的必然舉措。
在新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃醞釀期間，青島海爾二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)基本上都低于行權(quán)價(jià)。因此，有部分媒體認(rèn)為青島海爾在此時(shí)重啟股權(quán)激勵(lì)，是選擇了股價(jià)低位時(shí)以降低行權(quán)成本。對(duì)此，明國(guó)珍不以為然，“我們并沒(méi)有特意選擇重啟股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間，如果我們是為考慮低成本行權(quán)，選擇在2008年底推出應(yīng)該是更好的時(shí)間。”
分析師朱力軍對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，白電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)近年來(lái)已經(jīng)到了白熱化的程度，2005年以來(lái)，海爾主營(yíng)的白電產(chǎn)品如冰箱、冰柜和空調(diào)等，利潤(rùn)率只有2%～3%，與西門子等跨國(guó)巨頭7%左右的利潤(rùn)率差距不小，經(jīng)營(yíng)壓力之大可想而知。“白色家電板塊一季度依然面臨挑戰(zhàn)，青島海爾在這個(gè)時(shí)候推出股權(quán)激勵(lì)，表現(xiàn)出他們對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)抱有信心。”
對(duì)于海爾白電業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降的原因，海爾集團(tuán)總裁、青島海爾董事長(zhǎng)楊綿綿此前曾公開(kāi)表示，“西門子、松下等國(guó)外品牌依靠良好的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)搶奪我們的市場(chǎng)份額，同時(shí)又對(duì)海爾進(jìn)行技術(shù)封鎖，這導(dǎo)致我們?cè)诩夹g(shù)上的投入效果不如以前。”
青島海爾壓力與機(jī)遇并存，據(jù)朱力軍分析，經(jīng)過(guò)2008年末、2009年初白電銷售的大幅下降后，隨著銷售旺季的到來(lái)，空調(diào)、冰箱行業(yè)銷售環(huán)比有所轉(zhuǎn)暖，但同比依然不理想。但洗衣機(jī)行業(yè)3月份同比增長(zhǎng)達(dá)15.95%，目前經(jīng)營(yíng)海爾洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的主要是海爾電器國(guó)際集團(tuán)公司，青島海爾持有該公司20.1%的股份，這會(huì)對(duì)青島海爾的業(yè)績(jī)有幫助。
分析人士認(rèn)為，以青島海爾在行業(yè)內(nèi)的地位與影響，此次重啟股權(quán)激勵(lì)料將對(duì)中國(guó)企業(yè)界產(chǎn)生重要效應(yīng)。在二級(jí)市場(chǎng)，青島海爾新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃受到投資者狂熱追捧，5月12日自9.68元啟動(dòng)，連續(xù)5天上漲，5月18日收于12.15元，創(chuàng)年內(nèi)新高。
