和上季度一樣，科大訊飛取得了看似漂亮的業(yè)績(jī)，并且在營(yíng)收上創(chuàng)造了史上最佳紀(jì)錄，但在這史上最佳業(yè)績(jī)的背后，實(shí)際上舊病未改，核心業(yè)務(wù)依然不振。表面亮麗的業(yè)績(jī)未能騙過(guò)資本市場(chǎng)，科大訊飛今日股價(jià)低開，9：55錄得2.7%的跌幅，而深證指數(shù)只有0.3%的跌幅。
由于季報(bào)不披露具體業(yè)務(wù)營(yíng)收和某些財(cái)報(bào)指標(biāo)的具體內(nèi)容，我們只能窺其端倪。拋開近期的AI同傳造假和拿地風(fēng)波不論，科大訊飛的盈利還是過(guò)于依賴政府補(bǔ)助、投資收益。此前的文章中，我們分析過(guò)，這是科大訊飛幾年來(lái)的舊病。
從表面上看，第三季度營(yíng)收20.73億元，同比增長(zhǎng)61.43%，凈利潤(rùn)8850萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.29%。看起來(lái)很漂亮。可是扣非凈凈利潤(rùn)只有443萬(wàn)元，同比下滑-89.65%。不計(jì)入資產(chǎn)減值損失，其主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)只有616萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)利率只有0.3%。
前三季度扣非凈利潤(rùn)合計(jì)2467萬(wàn)元，同比減少79.75%。對(duì)此，科大訊飛給出的解釋是，這是因?yàn)檠邪l(fā)費(fèi)用上升和人員增長(zhǎng)帶來(lái)管理費(fèi)用增加。上述費(fèi)用成本的增加影響了當(dāng)期稅后利潤(rùn)增幅，同時(shí)也對(duì)公司下一階段盈利能力的提升奠定基礎(chǔ)。目前，公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略所需招聘的關(guān)鍵人才和新增崗位已基本招聘就緒，隨著營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)將日益形成良好的匹配。
從表面的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1-9月，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)了65%，達(dá)到13.6億，可見公司在人員上大幅擴(kuò)張。同期研發(fā)費(fèi)用也提升了69%。
但從管理費(fèi)用+研發(fā)費(fèi)用（今年三季度報(bào)告中，科大訊飛將研發(fā)費(fèi)用從管理費(fèi)用劃分出來(lái)，在合并利潤(rùn)表中單獨(dú)列出。）與營(yíng)收的比例來(lái)看，今年前三季度為25%，去年同期這個(gè)比例為24%，沒(méi)有發(fā)生太大變化。科大訊飛的說(shuō)法沒(méi)有太大說(shuō)服力。
僅就第三季度而言，雖然管理費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用都在大幅提升，但兩項(xiàng)之和與營(yíng)收的比例為24%，去年同期的25%還要低一個(gè)百分點(diǎn)。因此，將三季度扣非凈利潤(rùn)降低，歸咎于管理費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用的提升，顯然不太恰當(dāng)。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)不給力的基礎(chǔ)上，科大訊飛總的凈利潤(rùn)還是非常亮眼。究其原因，還是投資收益和政府補(bǔ)助填補(bǔ)了這個(gè)空白，這是科大訊飛過(guò)去幾年財(cái)報(bào)中常見的故事。
比如，在前三季度的表現(xiàn)中，三項(xiàng)指標(biāo)依然非常醒目：
1、投資收益較上年同期增長(zhǎng)1629.80%，主要系本期處置可供出售金融資產(chǎn)及子公司股權(quán)取得的投資收益增加所致；
2、其他收益較上年同期增長(zhǎng)64.76%，主要系軟件產(chǎn)品增值稅返還及遞延收益攤銷金額較大所致。從科大訊飛過(guò)往財(cái)報(bào)來(lái)看，“其他收益”基本是政府補(bǔ)助。
3、營(yíng)業(yè)外收入較上年同期增長(zhǎng)2488.52%，主要系收到的與日常活動(dòng)無(wú)關(guān)的政府補(bǔ)助金額較大所致；
僅就三季度而言，投資收益同比增長(zhǎng)221%，其他收益增長(zhǎng)446%，營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)1287%。以上三項(xiàng)相加，占到稅前利潤(rùn)總額的98%。而去年同期，這個(gè)比例為42%。
綜上而論，由于投資收益和政府補(bǔ)助的增加，科大訊飛取得了所謂的史上最佳業(yè)績(jī)。但這份成績(jī)背后，依然不能掩蓋其核心業(yè)務(wù)盈利疲軟的事實(shí)。
【來(lái)源：36氪】
