4月份以來(lái)，資產(chǎn)管理公司（AMC）介入網(wǎng)貸平臺(tái)不良資產(chǎn)處置的案例越來(lái)越多。
從“雙降”到“三降”，不斷加碼的網(wǎng)貸嚴(yán)監(jiān)管政策讓不少網(wǎng)貸平臺(tái)在備案無(wú)望的情況下，開(kāi)始選擇轉(zhuǎn)型或清盤(pán)退出。網(wǎng)貸平臺(tái)逾期債權(quán)的償付情況也牽動(dòng)著每一位投資人的心，AMC介入網(wǎng)貸不良資產(chǎn)處置，為出借人帶來(lái)新的希望。
資產(chǎn)管理公司按照設(shè)立主體等級(jí)可分為：中央政府發(fā)起設(shè)立的四家AMC（長(zhǎng)城、信達(dá)、華融和東方），由省級(jí)人民政府發(fā)起設(shè)立的58家地方AMC及由民間資本發(fā)起設(shè)立的民間AMC（非金融資產(chǎn)管理公司）。以及四家AMC線下平臺(tái)，由于民間AMC介入網(wǎng)貸不良資產(chǎn)處置的時(shí)機(jī)主要在網(wǎng)貸平臺(tái)存續(xù)期間，處置方式是以極低的折扣從平臺(tái)折價(jià)收購(gòu)不良資產(chǎn)，以盈利為目的，對(duì)化解網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)和出借人保護(hù)，幫助進(jìn)展比較客觀。
本文就持牌AMC如何處置網(wǎng)貸不良資產(chǎn)，處置方式能否實(shí)現(xiàn)常態(tài)化等問(wèn)題進(jìn)行探討，希望能對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)處置不良資產(chǎn)提供有益的借鑒。
1. AMC與網(wǎng)貸平臺(tái)的合作情況
2018年第三季度的網(wǎng)貸爆雷潮期間，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)曾約談四大AMC，要求其協(xié)助處置網(wǎng)貸不良資產(chǎn)。消息一出，不管是網(wǎng)貸平臺(tái)還是深陷逾期債權(quán)的出借人都對(duì)AMC寄予厚望。
2018年8月，地方AMC寧夏順億資產(chǎn)與網(wǎng)貸平臺(tái)民貸天下簽署合作協(xié)議，開(kāi)創(chuàng)地方AMC與網(wǎng)貸平臺(tái)合作的先例。當(dāng)民貸天下出借人持有債權(quán)發(fā)生逾期或壞賬時(shí)，順億資產(chǎn)優(yōu)先向民貸天下出借人收購(gòu)其持有的逾期或不良債權(quán)。
2018年9月，長(zhǎng)城資產(chǎn)與信融財(cái)富簽署了《債務(wù)清償協(xié)議》，代后者的兩家企業(yè)借款人（長(zhǎng)沙可可檳榔屋有限公司和湖南卓越投資有限公司）各自?xún)斶€1000萬(wàn)債務(wù)。
2018年12月，中國(guó)華融也與網(wǎng)貸平臺(tái)鑫合匯就后者不良資產(chǎn)處置問(wèn)題，在當(dāng)?shù)卣块T(mén)牽頭下進(jìn)行過(guò)接洽，但最終未能落地。
2019年4月3日，紅嶺創(chuàng)投發(fā)文稱(chēng)，四大AMC之一的某資產(chǎn)管理公司正式介入紅嶺創(chuàng)投不良資產(chǎn)處置，并已在杭州就某項(xiàng)目開(kāi)展盡調(diào)。
此外，據(jù)相關(guān)報(bào)道，信達(dá)資產(chǎn)已落地兩單不同省份網(wǎng)貸不良資產(chǎn)，金額合計(jì)32億元，但未透露更多細(xì)節(jié)。
4月10日，地方AMC國(guó)厚資產(chǎn)旗下子公司深圳市國(guó)厚資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳國(guó)厚”）進(jìn)駐萬(wàn)盈金融，開(kāi)始資產(chǎn)清核工作。
4月12日，深圳國(guó)厚與荷包金融簽署合作協(xié)議，引入深圳國(guó)厚處理荷包金融逾期資產(chǎn)問(wèn)題，緩解現(xiàn)階段債轉(zhuǎn)資金壓力。
目前，全國(guó)共有62家在運(yùn)營(yíng)持牌AMC，但從公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，已介入或試圖參與網(wǎng)貸不良資產(chǎn)處置的AMC已然越來(lái)越多，已有長(zhǎng)城資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)、華融資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)四家中央政府AMC三十五家地方AMC。
2. AMC對(duì)網(wǎng)貸不良資產(chǎn)有哪些偏好？
網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)類(lèi)型一般可分為個(gè)人信用借款、個(gè)人抵押借款、企業(yè)信用借款及企業(yè)抵押借款，其中企業(yè)信用借款較少。從當(dāng)前AMC介入網(wǎng)貸平臺(tái)不良資產(chǎn)處置情況來(lái)看，主要以有抵押的企業(yè)借款為主，抵押物有銀行承兌匯票、房產(chǎn)、車(chē)輛等。
某地方AMC從業(yè)人員對(duì)小編表示，他們對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)不良資產(chǎn)并沒(méi)有特別的偏好。能否與網(wǎng)貸平臺(tái)就不良資產(chǎn)處置達(dá)成合作，主要取決于以下兩點(diǎn)：一是AMC的處置能力。一些處置個(gè)人信貸不良資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)較為缺乏的資產(chǎn)管理公司，就更偏好有抵押物的不良資產(chǎn)；二要看資產(chǎn)質(zhì)量和規(guī)模。如果底層資產(chǎn)真實(shí)，不存在自融、假標(biāo)和平臺(tái)挪用資金等問(wèn)題，且具有一定規(guī)模，處置后能夠盈利，即便是個(gè)人信貸資產(chǎn)也樂(lè)于接手。如信達(dá)資產(chǎn)落地的兩單金額32億的網(wǎng)貸不良資產(chǎn)，債務(wù)企業(yè)的規(guī)模與項(xiàng)目本身都很大，抵押的資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，后續(xù)有重組或抵押資產(chǎn)處置的可能，才是信達(dá)資產(chǎn)介入的原因。
3. AMC如何處置網(wǎng)貸不良資產(chǎn)？
第一種：資產(chǎn)重組
2022年2月，長(zhǎng)城資產(chǎn)與熊貓金控旗下熊貓金庫(kù)、銀湖網(wǎng)等平臺(tái)簽訂合作協(xié)議，以長(zhǎng)城資產(chǎn)線下子平臺(tái)長(zhǎng)城IM作為中介擔(dān)保，以：資產(chǎn)估價(jià)-資產(chǎn)重組-資產(chǎn)兌付（收取質(zhì)押金--全額兌付--簽署解除債權(quán)電子協(xié)議--退還質(zhì)押金）的方式收購(gòu)出借人逾期債權(quán)項(xiàng)目等價(jià)接收逾期項(xiàng)目簽訂合作協(xié)議，約定由后者等價(jià)接手熊貓金控5000萬(wàn)元的逾期項(xiàng)目。
但需要指出的是，長(zhǎng)城資產(chǎn)此次墊付的兩家平臺(tái)銀湖網(wǎng)和熊貓金庫(kù)同為上市公司熊貓金控（600599）的關(guān)聯(lián)企業(yè)。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)城資產(chǎn)處置的這筆網(wǎng)貸不良資產(chǎn)方式仍比較傳統(tǒng)，實(shí)質(zhì)上仍是AMC對(duì)上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行的資產(chǎn)重組，而非一般處置不良資產(chǎn)使用的折價(jià)收購(gòu)方式。
而長(zhǎng)城資產(chǎn)將線下子平臺(tái)長(zhǎng)城IM與2022年2月初向中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（即：銀監(jiān)會(huì)）提出針對(duì)熊貓金控旗下網(wǎng)貸平臺(tái)，銀湖網(wǎng)、熊貓金庫(kù)債權(quán)收購(gòu)重組申請(qǐng)也與2022年2月15號(hào)審批通過(guò)，這對(duì)熊貓金庫(kù)與銀湖網(wǎng)出借人來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息
（圖為平臺(tái)公示）
據(jù)小編了解，長(zhǎng)城資產(chǎn)與熊貓金控的合作也只是解了后者的燃眉之急，并未代償熊貓金控全部的逾期債權(quán)。目前，熊貓金控正在其官網(wǎng)以折扣等方式向出借人進(jìn)行兌付，通過(guò)低價(jià)折扣手段處置不良資產(chǎn)。
第二種：債權(quán)托管與分配（屬地化債權(quán)認(rèn)領(lǐng)）
出借人可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)根據(jù)自身情況，按照賬戶(hù)待收本金1:1比例，合理選擇適合自行處置的債權(quán)類(lèi)型，以此形式達(dá)成：出借人認(rèn)領(lǐng)借款人債權(quán)--簽署解除債權(quán)電子協(xié)議--完成兌付，實(shí)現(xiàn)出借人的一次性退出的需求。如深圳國(guó)厚處置萬(wàn)盈金融不良資產(chǎn)的方式。作為受托方，深圳國(guó)厚受萬(wàn)盈金融及平臺(tái)出借人委托，主要提供：（1）對(duì)平臺(tái)出借人數(shù)據(jù)、借款人數(shù)據(jù)和資金流向等進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和法律盡調(diào)；（2）對(duì)平臺(tái)上的債權(quán)債務(wù)、資產(chǎn)及借款人資產(chǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和法律盡調(diào)；（3）對(duì)平臺(tái)實(shí)際控制人提供的用于兌付擔(dān)保的資產(chǎn)進(jìn)行法律盡調(diào)；（4）協(xié)助出借人參與所有清退事務(wù)的監(jiān)督、回款兌付等。處置工作組不以任何折扣收購(gòu)出借人債權(quán)、工作目標(biāo)是確保出借人高質(zhì)量、高效率地從平臺(tái)回款。
第三種：債權(quán)收購(gòu)
前兩種方式對(duì)AMC來(lái)說(shuō)可以保證兜底收益，第三種針對(duì)AMC則沒(méi)有任何保障，如果AMC沒(méi)有能力處置回款，也就沒(méi)有任何傭金收入。具體流程：按折扣收購(gòu)債權(quán)--簽署解除債權(quán)電子協(xié)議--兌付債權(quán)。因此，目前AMC基本是以第三種方式，以低折扣收購(gòu)出借人債權(quán)，再以高折扣更甚全額進(jìn)行兌付債權(quán)，收益即債權(quán)差額。
處置信貸類(lèi)不良資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)和難點(diǎn)
（1）與網(wǎng)貸平臺(tái)或催收公司相比，AMC處置不良資產(chǎn)有哪些優(yōu)勢(shì)？
網(wǎng)貸平臺(tái)借款人以次貸客群為主，還款能力有限。此外，網(wǎng)貸平臺(tái)沒(méi)有與央行征信對(duì)接，逾期難以上征信，因此，借款人還款意愿弱，尤其是在網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，惡意逃廢債情況比較嚴(yán)重。因此，如何有效督促借款人還款一直是貸后管理的難點(diǎn)。
與第三方催收公司等民間資產(chǎn)管理公司相比，持牌AMC的優(yōu)勢(shì)主要在于AMC處置不良資產(chǎn)的專(zhuān)營(yíng)資格和專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，可利用自身在不良資產(chǎn)處置方面的豐富資源和經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置效率最大化。
據(jù)麻袋研究院了解，某參與網(wǎng)貸不良資產(chǎn)處置的AMC正在申請(qǐng)接入百行征信，屆時(shí)所處置的網(wǎng)貸不良資產(chǎn)借款人信息都可以報(bào)備百行征信，同時(shí)這家AMC也正在和當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)會(huì)協(xié)商申報(bào)征信事宜。
近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)也多次發(fā)聲，不管是公檢法還是行業(yè)自律組織等，對(duì)失信被執(zhí)行人的聯(lián)合懲戒一直是不遺余力，AMC如果能接入百行征信或央行征信系統(tǒng)，對(duì)不良資產(chǎn)的處置將大有助益。
此外，AMC處置不良資產(chǎn)還有一些資源配置上的優(yōu)勢(shì)。一般AMC會(huì)對(duì)接多家催收機(jī)構(gòu)，針對(duì)不同類(lèi)型資產(chǎn)的特點(diǎn)，針對(duì)性選擇催收機(jī)構(gòu)進(jìn)行催收，會(huì)有一個(gè)效率上的提升。
（2）AMC處置網(wǎng)貸不良資產(chǎn)的難點(diǎn)
與金融債權(quán)的處置相比，AMC參與網(wǎng)貸平臺(tái)的不良資產(chǎn)處置，主要面臨以下難點(diǎn)：
第一，網(wǎng)貸平臺(tái)所涉及的債權(quán)債務(wù)存在確權(quán)障礙。一是很多問(wèn)題平臺(tái)存在虛設(shè)交易場(chǎng)景和期限錯(cuò)配、多層債權(quán)債務(wù)嵌套等問(wèn)題。而根據(jù)2005年財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒布的《金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》），AMC不得收購(gòu)非金融機(jī)構(gòu)中無(wú)實(shí)際對(duì)應(yīng)資產(chǎn)和無(wú)真實(shí)交易背景的債權(quán)資產(chǎn)。因此，如果債權(quán)債務(wù)不真實(shí)，AMC無(wú)法進(jìn)行收購(gòu)。這也是AMC不主要以債權(quán)收購(gòu)方式幫助網(wǎng)貸平臺(tái)處置不良資產(chǎn)的原因之一。
第二，AMC接手網(wǎng)貸不良資產(chǎn)后通過(guò)法催面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。該訴訟風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是AMC在傳統(tǒng)不良資產(chǎn)收購(gòu)中一般對(duì)債權(quán)訴訟狀態(tài)有明確要求，即原債權(quán)必須是經(jīng)過(guò)法院勝訴判決或者出具了強(qiáng)制執(zhí)行公證書(shū)、司法仲裁文書(shū)等生效法律文件，這樣AMC在收購(gòu)后可直接進(jìn)入執(zhí)行環(huán)節(jié)，省去了訴訟結(jié)果不確定風(fēng)險(xiǎn)和漫長(zhǎng)的案件審理周期，但問(wèn)題網(wǎng)貸平臺(tái)涉及的債權(quán)債務(wù)關(guān)系絕大部分沒(méi)有經(jīng)過(guò)勝訴判決。二是部分網(wǎng)貸平臺(tái)涉嫌刑事案件，根據(jù)我國(guó)“先刑后民”的審判原則，網(wǎng)貸平臺(tái)涉及的民事債務(wù)糾紛需相關(guān)刑事案件完結(jié)后才能進(jìn)入司法程序。有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的律師表示，整個(gè)過(guò)程至少要年-2年，而這大大增加了平臺(tái)的債務(wù)處置難度。
關(guān)于AMC能否受讓個(gè)人債權(quán)的問(wèn)題，存在一定爭(zhēng)議。很多人認(rèn)為，根據(jù)《管理辦法》規(guī)定，AMC只能向企業(yè)收購(gòu)不良資產(chǎn)和逾期債權(quán)，而網(wǎng)貸平臺(tái)上的不良資產(chǎn)多為個(gè)人與個(gè)人之間的借貸。實(shí)際上該規(guī)定只是對(duì)AMC受讓金融個(gè)人不良貸款提出規(guī)范性要求，譬如不得打包出售，并沒(méi)有禁止轉(zhuǎn)讓行為，尤其是該文件適用范圍主要針對(duì)銀行股份制改革期間的金融個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓。
5.總結(jié)
從現(xiàn)有實(shí)踐來(lái)看，AMC處置的網(wǎng)貸不良資產(chǎn)大部分上都是良性清退的網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)，少部分地方AMC也已經(jīng)開(kāi)始介入涉嫌因非法集資被立案的網(wǎng)貸平臺(tái)。
對(duì)于收購(gòu)網(wǎng)貸平臺(tái)的不良資產(chǎn)，除涉及民間借貸、還可能涉及擔(dān)保、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和非法集資等法律關(guān)系，處置難度雖然復(fù)雜，但是AMC目前已經(jīng)大部分涉足這塊業(yè)務(wù)。
小編認(rèn)為，AMC作為托管方，以提供顧問(wèn)或咨詢(xún)服務(wù)的方式對(duì)網(wǎng)貸不良資產(chǎn)進(jìn)行保全和追償，是當(dāng)前環(huán)境下操作性較強(qiáng)且可推廣的一種模式。網(wǎng)貸平臺(tái)完成備案后，底層資產(chǎn)的真實(shí)性將在一定程度上得到保障，屆時(shí)可借鑒AMC與網(wǎng)貸平臺(tái)的先行合作模式，引入AMC化解網(wǎng)貸平臺(tái)逾期或壞賬。
